纪要涉及的行业和公司 - 行业：化工行业、液体化学品物流行业、基金投资行业 - 公司：君盛集团、天鸿基金公司 纪要提到的核心观点和论据 君盛集团业务情况 - 化工板块 - 产品及产能：主要产品有PVC、烧碱、电池等，2024年投产新产品包括30万吨BDO、12万吨TTM1G、300万吨焦化产能和55万吨甲醛等，目前主要产品处于满产状态 [2][3] - 产品价格及盈利：四季度以来BDO价格上涨、盈利环比变好，甲醇盈利较好，PTM1G和焦化产能承压，烧碱盈利最多，2023年毛利率超60%，PVC毛利率在行业中较好 [3][5][8] - 成本控制：BDO产线大且工艺先进，上下游串联使成本在行业较低；煤炭部分自给、部分市场化采购，石灰石60%自给，其余外部采购 [6][7] - 物流板块 - 运力情况：2019年收购后发展，以外贸航线为主，美元结算占营收80%，全球液体化学品运力排第四，现有80条船、110万吨载重运力，24 - 25年投入6条新船、约9万吨载重运力，2024年新签20条船订单、2026年交付 [3] - 运价情况：2023年红海扰动后苏伊士运河航线受影响，2024年上半年运价达高点后回落，液体化学品运价与成品油运价有相关性，受美国对伊朗制裁等非正常因素扰动大 [3][4][12] - 投资业务：拥有天鸿基金约15%股份，为公司贡献持续收益 [4] 行业趋势及公司策略 - 行业趋势：全球经济复苏使化工产品需求回升，新兴市场国家工业化进程加快增加化工品需求，2025年全球船队扩张可控，液体化学品运输长期机会大；物流运价受地缘政治等非正常因素影响大 [11][12] - 公司策略：化工业务控制成本以应对周期变动；物流板块看好长期机会，加大资本投入；关注有机会的投资项目；采取积极利润分配方案回报股东，2024年制定未来三年分红回报规划 [9][11][13][15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2021 - 2024年上半年新投产项目整体投资约130亿，原规划BDO、PDM EG等下游安伦项目，后续看市场发展再决定 [10] - 公司从2011年上市以来13年每年现金分红，累计分派现金红利达132亿元，截至2023年近5年有分红 [15] - 新投产20条25.9K大船倾向海外运输，物流利润有望提升；公司物流运输资质较齐全，能运输MDI等要求高的产品 [16][17]