纪要涉及的行业和公司 - 行业：大模型、云计算、算力、IDC、网络设备、车载交换机、易冷、端测产品 - 公司：阿里、腾讯、百度、电信、移动、联通、字节、航刚股份、海南华企、论论件股份、华峰科技、长光华星、广和通、涂鸦智能、地平线、一通科技、华特档号 纪要提到的核心观点和论据 - 大模型竞争刺激行业发展：大模型竞争激烈，如Google推出Gemini 2，法国也有欧洲大模型，这促使应用快速进化，进而刺激对基础设施的需求，形成良好的循环[1] - 企业倾向私有化部署：国内以私有云为主，企业认为公有云算力不足，而DeepSeek好用且开源，能降低算力成本和开销，因此企业纷纷选择本地化部署，互联网大厂如阿里、腾讯、百度等都推出相关产品[2][3] - 运营商有望受益：运营商过去在资算上投入多，万卡集群先进，DeepSeek的应用可提升其投资回报、利用率，解决信息化解决方案问题，若客户需求增加计算相关资本开支，运营商计算盈利水平将提升，受益逻辑清晰[4][5][6] - 算力需求长期向好：DeepSeek证明摩尔定律继续生效，算力成本下降能带动利用率上升，如同半导体和移动互联网周期，虽然A股算力公司股价被错杀，但长期算力需求曲线更大，价值量会增加，建议关注[9][10] - 推理侧算力需求增长：随着DeepSeek、字节豆包等国产大模型发布，推理侧算力需求快速变化和增长，如DeepSeek带动用户数、提问次数和日均tokens高增[12] - 算力需求量化测算：基于Transformer架构的豆包和基于MOE架构的DeepSeek进行算力需求量化测算，豆包需要70万张H20 FP16精度卡，DeepSeek需要120万张左右H20卡，若按国产卡RT16精度推演，对应超500万张较0币等效GPU推理卡[16][19][20] - 相关行业受益：运营商、头部IDC厂商、云计算和算力租赁公司将受益，建议关注绑定核心大客户的公司；网络设备方面，400G交换机增量订单需求有望超1.5万台，代工行业短期一到两年内市场规模超60亿；车载交换机、易冷、端测产品等行业也有机会[22][23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 字节去年有八百亿资本开支，对应接近两亿瓦算力基础设施投入，预计今年阿里、腾讯资本开支有30% - 50%的增长[21] - 国内25 - 26年易冷渗透率将远快于海外[26]