纪要涉及的公司 北方国际 纪要提到的核心观点和论据 1. 2024年运营情况：各项板块业务稳中有进，克罗地亚电力发电全年自然发电总数较上年下降，但9月电厂取得国家验收和国际化交易律证；国际工程开拓业务稳步推进，内部管理、激励和组织机构调整优化，聚焦东南亚、中东、蒙古及中亚等基建和新能源投资需求大且支付能力较强的区域 [2][3] 2. 工程领域发展：克罗地亚燃煤电站项目2025年6月形象进度达97.2%，未来物资铁路、光伏电站等项目将陆续成交落地；工程建设是传统业务和国际市场开拓基础，目标稳步增长；蒙古北山采矿服务和城建运维等长期稳定业务及新增运维项目可平抑工程板块波动 [5][6][7] 3. 孟加拉项目情况：前期框架协议持续有效，电价结构和支付模式不变；孟加拉政商环境方面，政治较暴动阶段平稳，商业支付能力不佳、外汇沟通有挑战，但国家对外经济好转、外汇储备增加，且协议约定利润汇回有问题财政部会处理，项目电费按约定模式由电力部支付 [8][9][11] 4. 蒙古焦煤业务：2024年采矿量同比上升，焦煤销售量与去年基本平稳略少十几万斤；价格波动模式每年不同，2024年初价格好且平稳、年底较低；2025年价格走势不明但目前稳定在九百多一吨且节后略升，预计国家政策刺激下国内和出口钢材需求提升带来行情；公司目标盈利稳中有增，可通过优化管理、预测坑口价、安排采购量、优化业务链条等实现 [12][13][15] 5. 电力运营投资：克罗地亚风力发电项目交易股权手续基本办完，进入投建环节，今年底预计完成建设；公司会继续加大新能源投资和EPC业务，2024年拿到克罗地亚最大光伏电厂项目EPC [18][19] 6. 定增情况：已发预案，正在准备资料报会，若顺利按计划推进今年10 - 11月左右能拿到批文，与交易所沟通顺畅无顾虑 [20] 7. 国企改革：国资委和证监会出台相关政策和考核细则，各集团在消化中；2025年公司会按目标要求完成考核指标，积极研究市值管理手段，具体待董事会决策后公告 [21][22] 8. 现金流情况：2024年整体现金流不错，虽有阶段性波动但全年良好；化债对公司影响不大，工程业务主要在海外，海外工程结算顺利，公司选择EPC业务时关注收款风险 [23][24] 其他重要但是可能被忽略的内容 国泰君安春季策略会建筑公司上级交流会邀请20 - 40家公司集中交流，本次是国际工程第一场 [1]