项目进展与布局 - 天津宝坻项目 2024 年下半年完成部分预售，预计 2025 年上半年陆续交付，交付和上架节奏依客户需求及合同约定执行 [1][2] - 截至 2024 年底已投产机柜超 5.6 万个，主要集中在北京、燕郊、上海；2025 年天津宝坻和上海嘉定二期项目将投产，杭州和长沙项目在建，呼和浩特和林格尔项目处于前期规划阶段 [3] - 2023 年底启动马来西亚项目，已取得境内发改委和商务局审批，完成境外公司注册 [12] 市场环境与竞争 - 受 IDC 供给量激增和经济放缓影响，市场需求承压，供大于需，公司面临巨大竞争压力 [2] - 京津冀和长三角地区 IDC 供给量大增，需求受经济放缓影响，竞争压力大，大体量订单上架周期长，机柜投放后客户上架需时间，短期内盈利受影响 [2] - 经济放缓、行业供给过剩致价格竞争激烈，客户议价能力增强，部分大客户转向自建 IDC，存量机柜上架率波动，新建机房技术标准提高增加成本压力，大订单少且难拿 [5][6] 业务优势与应对策略 - 呼和浩特在电价、气候、绿色能源等方面具成本优势，符合政策引导方向；天津宝坻项目地理位置和配套资源优越，获当地政府大力支持 [4] - 综合考虑成本和客户需求，转向成本更低的区域布局，如内蒙地区，利用当地优势竞标订单，坚持以客户需求为导向建设，避免盲目扩张 [7] 业务类型与情况 - 数据中心业务主要客户为大型互联网公司、云厂商和部分金融客户，大客户通过招投标获取订单 [5] - 算力业务在北京亦庄太和桥和天津赞普数据中心开展，算力规模达 3000p，以客户需求为导向适度开展 [8][9] - 无双科技受宏观经济、市场竞争和行业政策影响，近几年收入下降，2022 年已计提全部商誉减值，正调整客户结构，运用 AI 技术提升效能和体验，但业绩暂无明显改善 [12] - 云计算业务收入占总收入的 60%-70%，具体会有波动 [12] 业务成本与收益 - 已投产数据中心运营成本主要包括电费（占比约一半）、设备折旧、人员、耗材等，收益受客户上架率、合同期限、价格波动等因素影响，近几年价格呈下滑趋势 [10] 融资情况 - 公司已取得的授信额度超过 140 亿，根据实际运营和项目建设需要在授信额度内用款，控制资产负债率和财务费用在合理范围 [11] 业务改造要求 - 将传统机房改成智算机房，核心在于电力改造和匹配，以客户需求为导向进行调整 [10]