纪要涉及的公司和行业 - 公司：爱玛科技 - 行业：电动两轮车、电动三轮车行业 纪要提到的核心观点和论据 - 爱玛科技2024年业绩表现：2024年上半年营收近106亿元，同比增长3.7%，盈利状况改善，股权稳定且年初发布股权激励计划 [2] - 爱玛科技核心优势：品牌上面向女性用户群体，认知度高；渠道上有超三万家线下网点，经销商管理严、单店效益高；成本控制通过布局上下游产业链实现规模效应 [3][4] - 电动两轮车行业增长空间：新国标落地后市场份额向大品牌集中，需求结构改善，百户保有量约74台，总量仍有增长 [3][4] - 新国标对行业格局影响：2025年初新国标对塑料件、通信安装等要求更严，增加成本，且要求整车生产资质，中小厂商生存难，利好头部企业 [3][5] - 以旧换新政策对行业影响：2025年中央出台政策，补贴范围扩大，鼓励购买新国标车辆，换购补贴更高，促进车辆更新，推动市场发展 [3][6] - 近期政策对电动两轮车行业影响：以旧换新补贴力度和范围扩大，商家资质要求提高，预计2025年推动行业销量增长15%-20% [3][7] - 电动三轮车市场趋势：2017 - 2023年销售量复合增长率超5%，市场分散，爱玛有望凭借品牌和渠道资源快速增长 [10] - 爱玛科技海外市场潜力：目前海外市场占比低，但2023 - 2027年全球电动两轮车销量复合增速预计达19%，中国企业有望抢占东南亚等市场份额 [10] - 爱玛科技未来增长点：电动两轮车业务受益新国标及政策；电动三轮车业务快速扩张；海外业务长期潜力大，预计2025年估值提升至17 - 18倍以上 [3][11] - 投资建议：2025年初受过年节奏影响需观察1 - 2月数据，长期看行业向好、公司业务布局稳健，是较好投资时机，后续数据明确将推动股价上涨 [12] 其他重要但可能被忽略的内容 - 爱玛科技经销商平均数量约为15家 [4] - 目前电动两轮车行业雅迪占30%市场份额，爱玛占20%，其他品牌约占60% [7] - 新国标及相关政策在2026年推动行业优化增速可能放缓 [9]