纪要涉及的行业和公司 - 行业：3C、新能源汽车、AI服务器、人形机器人、工业机器人 [2][6][9] - 公司：强瑞技术 纪要提到的核心观点和论据 业绩表现与业务结构 - 2024年公司业绩符合预期，净利率约10%，3C业务为核心占比50%-60%，服务器和车载智能汽车智驾系统各占10%-20%，数字能源及其他零部件占比较小 [2][4] - 3C、服务器和车载智能汽车智驾系统在2024年均实现增长，服务器板块中液冷服务器工装及检测设备和商业科技散热器同步增长 [4] 各业务板块情况 - 3C业务：客户包括华为、富士康、立讯精密、荣耀等，华为、荣耀和苹果是主要客户群体，公司通过中间商向苹果供应；随着华为回归和市场需求增加，未来几年将稳步发展并有小幅增长，拓展模组类产品将带来增量 [4][5] - 新能源汽车领域：与华为、比亚迪合作，涉及车载模块性能测试、大型车灯线体组装与检测、智能驾驶控制器模块功能测试等，业务较往年增加，但验收周期长致存货和应收账款增加；汽车业务毛利率稳定在30%以上，未明显感受客户压价；回款周期方面，汽车领域因涉及比亚迪底盘较长，3C领域华为等客户较短 [3][6] - 液冷业务：是H公司液冷检测设备主要供应商之一，占大部分市场份额，单台设备价格20万 - 50万甚至更高；2024年上半年收入约两千多万，全年和2025年预计增长 [3][11][12] - 散热器业务：主要面向H体系，服务器散热器占大部分份额，液冷散热器毛利率30%以上高于风冷的20%左右；海外品牌在H0散热器中占比较高，但公司增长速度显示国产化需求可能增加 [3][14] 公司发展战略与预期 - 核心竞争壁垒为注重专利技术、拥有稳定研发团队、与客户紧密合作、小批量定制化快速交付模式、聚焦龙头客户 [3][18] - 预计2025年业务稳中有升，中长期在新能源汽车领域特别是质控支架系统性测试方面寻求新增长点 [3][18] - 净利率超20%可稳定维持，未来可能进一步增长，扩产计划根据客户需求调整 [14][15] 其他业务探索 - 人形机器人从自动化设备切入，包括异形零部件、工装和检测关键因素等，但目前只是拓展方向无实际订单，有涉足工业机器人小零部件但订单规模小 [9][10] 其他重要但可能被忽略的内容 - 每组服务器所需散热器数量不固定，取决于客户产品型号和功率需求，公司主要做非标定制化设计 [16] - 公司目前主要生产机柜上的服务器散热器，也涉及计算卡上的配套产品 [17] - 子公司未来股权增持计划受多种因素影响尚无明确决定 [17]