纪要涉及的行业和公司 - 行业：煤炭行业 - 公司：山煤国际 纪要提到的核心观点和论据 2024 年度公司情况 - 产量：整体产量在 3200 - 3300 万吨之间，一季度受山西省严格监管影响生产波动，二至四季度恢复正常，月度生产能力达 300 万吨，四季度产量约 900 万吨，全年总产量约 3300 万吨[3] - 销量：全年销量在 2600 - 2700 万吨之间，动力煤 1800 万吨，冶金煤 800 多万吨，贸易煤全年贸易量 1900 万吨，其中进口煤 1000 万吨[3][4] - 价格：全年平均售价约 650 元/吨，前三季度均价 670 元/吨，四季度因销售结构下降；动力煤全年均价 460 - 470 元/吨，前三季度 470 元/吨；冶金煤全年均价 1000 元/吨左右，四季度价格有压力[3][4] - 库存：前三季度末库存约 140 万吨，年底降至 30 - 40 万吨水平[3][4] 2025 年度公司规划 - 长协合同：任务量减少 100 万吨至 2100 万吨，已签订完毕，按 1600 - 1700 万吨准备执行，港口价格约 750 元/吨低于长协价[3][7] - 产量和销量：预计月均生产能力 300 万吨，全年产量在 3500 - 3600 万吨之间，销量较 2024 年增加，动力煤和冶金煤销售比例可能因长春新洗煤厂运行变化[3][9] - 管理费用：预计全年控制在 300 亿元以内，低于 2023 年第四季度[3][11] - 进口量：预计与 2024 年持平，在 900 - 1000 万吨之间，受价差和毛利压力影响，但全国进口增长较快[3][12] - 新资源获取：积极关注山西省计划释放的 3 宗煤炭资源项目[3][13] - 分红：严格按章程及股东回报规划进行，无大额竞拍支出至少分配可供利润的 60%，希望提升分红频率[3][14] - 市值管理：尽力进行市值管理，使股票合理反映公司基本面，建立相关机制，关注分红保护投资者权益[3][15][18] 行业情况 - 山西省产量目标：2025 年目标产量约 13 亿吨，较 2024 年的 12.67 亿吨有 2000 - 3000 万吨增量，总体以稳产为主[3][10] - 行业趋势：2024 年行业一季度开始下行，12 月进入低谷，目前价格约 750 元；2025 年国内产量略高于去年，进口量与去年相近，整体供给更稳定，需求低迷，转机依赖国家宏观政策刺激[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司全年煤炭销量约 1700 - 1800 万吨，港口销售量 700 - 800 万吨，港口销售煤炭热值 5100 - 5300 大卡，坑口和周边销售热值 4500 - 5000 大卡，四千多大卡占比较多[16] - 2024 年涉及两个诉讼在半年报前体现，资源税改革对税金有影响，2024 年第四季度无大额计提、坏账或减值损失[11] - 集团可交换债券存续期到 2025 年 9 月 25 日结束，当前股价约 11 元，换股价 20 元以上，公司希望达到换股条件[15]