纪要涉及的行业和公司 - 行业：房地产行业 - 公司：我爱我家 纪要提到的核心观点和论据 房地产行业现状 - 2025 年以来延续 2024 年 Q4 旺盛成交趋势，北京 1 月二手房交易量 1.4 万套，同比增长 12%，成交均价 4.85 万元/平方米，环比增长 0.8%，连续四个月环比上涨，与 2024 年 9 月最低点比累计上涨约 10%，挂牌量 13.3 万套，较 2024 年 4 月高点降 3 万套 [3] - 上海 1 月二手房网签量 1.84 万套，同比增长 12%，交易均价 5.41 万元/平方米，环比增长 1.3%，连续四个月环比上升，累计涨幅约 8%，挂牌量降至 10 万套 [4] - 杭州 1 月二手房网签量 4100 套，同比小幅下降 10%，价格基本持平为 3.23 万元/平方米 [4] - 春节后五天，北京、上海、杭州二手房成交量分别同比增长 80%-90%、200%、40%-50%，带看量分别增加 110%-120%、120%、70%-80% [2][4] 我爱我家 2024 年经营业绩 - 主营业务收入约 115 - 120 亿元，同比增长 3%，全年归母净利润 7000 万至 1 亿元，扣非归母净利润 4700 万至 7000 万元，利润率提升近 9 亿元 [2][4] - 收入转正得益于 Q4 成交量大幅上升，季度趋势前低后高，Q4 单季度归母净利润 6000 万至 9000 万元，扣非归母净利润 1.2 亿至 1.4 亿元 [4] 我爱我家 2024 年业绩扭亏为盈因素 - 商誉减值减少贡献三个多亿，2023 年计提三个多亿，2024 年无计提 [7] - 主营业务收入增长和成本下降贡献两个多亿，通过门店租金降低等措施节省成本 [7] - 销售费用大幅下降贡献约 1.5 亿，2023 年支出品牌升级费用约 1.5 亿，2024 年无此支出 [7] - 应收账款减值减少，2023 年计提约一个多亿，2024 年大幅减少 [6] - 出售新纪元大酒店带来一次性非经常性损益 [6] - 政府补贴返还影响改善，2019 年支付费用摊销在 2024 年一季度结束，较前一年减少摊销两千多万 [6] 房地产行业和我爱我家未来展望 - 2025 年房地产行业量增价稳或量价齐升，北京二手房交易量预计达 20 万套，同比增长约 14%，上海预计达 26 万套左右，同比增长 10%，房价止跌回升 [7][8] - 我爱我家 2025 年收入和利润端将进一步提升，交易量、房价和佣金率有望上升，成本端通过门店租金下调等措施降低成本 [8] 我爱我家 2025 年重点战略 - 聚焦主业，专注二手房存量房市场买卖和租赁 [10] - 提升市占率：行业低谷期提高现有城市单店运营效率和经纪人人效，市场好转则开店拓展新城市 [10] - 降本增效：科技赋能优化组织结构降低人力成本，过去两年人力成本累计降幅 1.5 到 2 亿元，尝试新收入增长点，如与装修公司合作导流 [10] 学区房需求及租赁业务情况 - 学区房需求强劲，虽 2024 年部分需求提前释放，但 22 年至今市场下行压抑大量购房需求，一线城市潜在购房需求增长 [11][12] - 租赁业务：市场租金有所下降，但公司租赁业务稳步发展，晶宇截至 2024 年底管理房源 30 万套，比 2023 年底增长约 10%，预计 2025 年保持稳定 [12][14] 我爱我家市占率情况 - 北京：市占率约 15%，排名第二，过去五年从 13%提升至 15%，未来 3 - 5 年目标 20% - 25%，长期目标 25% - 30% [15] - 上海：市占率 4.7%，排名第二，从 2022 年 2%多提升至 2024 年 4.7%，2025 年目标超 5%，中期目标 10% - 15%，长期希望达 20%以上 [15] - 其他城市：南京、苏州、天津等地市占率 5% - 10%，大部分排名第五 [15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 若市场行情回升公司会考虑扩建，目前利润主要由北京和杭州贡献，上海预计 2025 年盈亏平衡并开始贡献利润，南京和苏州短期内难有明显增量贡献 [11] - 北京和上海每年有十几万到二十万大学毕业生留当地工作，过去三年新增五六十万潜在购房者，他们因对市场信心不足等待经济企稳回升，中长期经济企稳回升决定房价走势 [13]