财务数据和关键指标变化 - 2024年服务收入增长6.4%，处于指引区间上限，第四季度服务收入增长5.1% [6][7] - 2024年EBITDA同比增长8%，利润率扩大，第四季度EBITDA同比增长6.2%，利润率达49.6% [8][30] - 2024年经租赁调整后EBITDA实现两位数增长，利润率扩大1.7个百分点 [30] - 2024年净收入连续第七个季度实现两位数增长，达到超30亿雷亚尔 [31] - 2024年股东薪酬达35亿雷亚尔，收益率为10% [32] - 2024年运营现金流增长近23%，利润率扩大至20.5%，资本支出占收入比例达17.9% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 移动服务收入同比增长6.6%，后付费业务表现出色，同比增长近9%，客户流失率低至0.7% [7] - 后付费用户基数同比增长7.3%，公司是唯一在与新进入者竞争中捍卫后付费市场份额的大型运营商 [14][15] - 行业平均每用户收入（ARPU）超31雷亚尔，同比增长6% [16] 数字生态系统业务 - 5G基金有3个被投资项目，新投资者加入增强了基金表现 [23] - 健康领域，“Cartao de Todos”过去6个月有超16万户家庭注册 [24] - 教育领域，“Descomplica”课程注册人数稳步迈向80万人 [24] - 数字和娱乐服务领域，与Exa合作取得重要里程碑，公司有权认购其27%的股份 [24] B2B物联网业务 - 自项目开始累计签约收入超7亿雷亚尔，2024年新增2.7亿雷亚尔合同 [25][26] - 业务覆盖3个垂直领域，农业领域4G覆盖近2000万公顷，物流领域公路覆盖超5600公里，公用事业领域销售超34万个带连接服务的智能照明设备 [26] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 3B战略 - 最佳网络：扩大巴西5G覆盖，2025年确保网络发展一致性，宣传网络质量领先优势，注重技术创新和网络密集化 [10][11] - 最佳套餐：2024年通过拓展内容组合实现创新，确保数据货币化，未来深化差异化，拓展数字生态系统，采用“多劳多得”策略，利用工具优化预付费市场策略 [11][12] - 最佳服务：2024年利用技术维持服务质量指标，数字化是机遇，新应用将推动变革，2025年持续优化客户旅程，减少痛点 [13] 未来战略方向 - 聚焦移动、B2B、效率和宽带4个战略支柱，通过增加新收入机会和提高效率实现可持续增长 [38] - 2025 - 2027年新指引聚焦收入和EBITDA增长及利润率扩大，投资计划显示资本支出平稳，维持网络领先地位 [39][40] 行业竞争 - 后付费市场竞争主要是客户迁移和降低流失率，公司后付费用户基数增长超同行，保持市场份额 [14][15] - 光纤市场竞争激烈，价格竞争大，公司光纤业务占收入低于4%，拖累自由现金流，公司将优化运营，考虑多种选择 [64][65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年虽下半年宏观环境严峻、比较基数不利，但公司凭借强大现金生成能力和稳健财务运营业绩，实现服务收入增长超通胀 [6] - 公司在客户获取、留存、货币化及服务体验方面有优势，网络质量领先，客户平台项目和B2B物联网业务有增长潜力，未来前景乐观 [14][22][28] - 公司将应对宏观环境挑战，执行2025年计划，追求增长机会，为股东创造价值 [128] 其他重要信息 - 公司与Gerando Falcoes合作将Favela Marte转变为全连接5G社区，体现对缩小数字鸿沟的承诺，ESG举措融入公司战略 [34] - 公司与C6银行达成协议，解决纠纷、终止合作并实现投资货币化，待监管批准，后续将拓展金融服务合作生态系统 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：指导方针中的主要宏观经济假设，以及预付费业务展望和改进举措 - 指导方针制定时通胀情况较乐观，目前按当前通胀趋势更新假设，通胀波动大但公司有应对经验 [47][48] - 预付费业务受客户向控制和后付费迁移、充值市场整体下滑、比较基数等因素影响，公司已推出新套餐和宣传活动，商业团队正努力提升业务表现 [49][50][53] 问题2：资本支出稳定且占销售比下降的原因、效率杠杆及可持续性，以及光纤业务的发展意向 - 资本支出主要是网络支出，未来重点是服务质量和容量，通过与供应商谈判降低成本、优化执行活动、采用AAA投资方法提高资本分配效率，多数合同有汇率区间，汇率风险小 [57][58][63] - 光纤市场竞争激烈，业务占比小且拖累现金流，公司将优化运营，考虑包括出售在内的多种选择 [64][65][67] 问题3：C6合作的货币化对股息的影响，以及租赁调整的通胀指标 - C6合作带来2.7亿雷亚尔毛收入和5.2亿雷亚尔收益，对现金流有积极贡献，公司将增加股东薪酬，但会保留部分资金用于业务机会 [71][72][73] - 租赁主要受EPCA影响，公司持续谈判合同，指导方针已考虑当前通胀情况 [74][76] 问题4：利润率进一步扩大的驱动因素，以及应收账款增长快于收入的原因 - 通过持续提高生产力、采用零基预算方法、数字化流程、重新谈判合同等方式扩大利润率 [82] - 应收账款增长是业务季节性和物联网、B2B业务增长的正常表现，符合预期 [84][88] 问题5：收入增长主要驱动因素及新举措贡献比例，以及价格上调挑战和未来可能性 - 收入增长主要驱动因素为后付费业务（价格调整、客户迁移）、客户平台战略（合作项目和金融服务）和B2B业务（物联网解决方案） [93][94][97] - 移动市场环境理性，去年价格调整有波动，今年上半年无前端套餐价格上调计划，但后端套餐价格在第一、二季度上调，可能导致短期客户流失率上升 [98][99][100] 问题6：收入增长预期中价格上涨的贡献，公司在竞争中的发展方向，以及C6合作结束后金融领域的计划 - 公司追求客户基础和ARPU平衡增长，价格调整是收入增长因素之一，不计划更激进竞争，注重智能货币化客户基础 [104][105][106] - C6合作结束后，公司将分析市场机会，认为金融服务与电信结合有潜力，将在结算完成后开展相关工作 [107][108] 问题7：销售和营销费用下降但收入增长的原因，以及C6合作结束后收款时间 - 销售和营销费用下降主要因数字化，如数字充值、销售、PIX支付方式采用和客服数字化，新应用将进一步降低成本 [111][112][115] - 5.2亿雷亚尔收益为税前，资产负债表影响将在未来季度体现，暂无具体收款时间 [117] 问题8：新银行客户上线对公司的影响，公司移动收入与同行增长差异的结构性原因，以及通胀对收入增长的影响 - 目前未看到新银行客户上线的影响 [121] - 公司预付费收入占比高，充值市场萎缩对其影响大，因此通过B2B和客户平台业务维持可持续增长 [121][122] - 公司按特定时间向客户转嫁通胀，过去几年基本能转嫁通胀，但受需求和经济环境限制，今年价格调整强度与去年相同，会根据客户流失率和收款情况评估效果 [122][123][124]