公司基本信息 - 证券代码 300948，证券简称冠中生态；债券代码 123207，债券简称冠中转债 [1] - 投资者关系活动时间为 2025 年 2 月 12 日上午 09:00 - 10:00，地点在公司会议室 [2] - 参与单位有广发证券、银华基金、东证资管等，上市公司接待人员有董事会秘书、副总经理张方杰，财务总监徐宏，证券事务代表田纳纳 [2] 业务结构 - 生态修复类业务一般占公司营业收入的 60%以上 [2] 营收与利润下降原因 - 营业收入下降原因：行业周期性波动及市场供需变化，政府投资缩减；公司推进业务订单结构及战略布局调整，新签订单为土地整治类项目，实施进度慢；部分项目因业主方调整方案，工作量缩减 [2][3] - 利润下降原因：营业收入下降导致利润规模下滑；应付债券新增计提财务利息费用，应收账款、合同资产等预计计提信用减值损失、资产减值损失金额较同期大幅增长 [3] 业务发展规划 - 在零碳建筑、工厂化育苗、污水处理、发酵工艺及设备等方向做了技术储备，会内外双向发掘新利润增长点 [3] - 全力推进 IPO 及再融资募投项目开展，当前项目均正常建设 [3] 人员结构 - 公司员工总数约 300 人，管理人员占比 20% - 30%，生产技术人员占比 70% - 80% [3] 化债与回款 - 部分项目受益于专项债或专项扶持资金，回款进度加快，但整体影响不明显，会持续跟进化债政策推动回款 [3] 财务相关 - 2024 年应收账款、合同资产等数据关注公司披露的年度报告，严格按准则进行减值测试，相关数据关注后续定期报告 [4] - 2025 年受益于项目周期及化债政策，预计现金流净额会改善 [4] 可转债情况 - 可转债存续期尚有四年多，转股属市场行为，公司希望投资者认可发展前景转股分享成果 [4] PPP 项目情况 - 前期少量参与 PPP 项目，非主牵头方，未对项目公司合并报表，除新疆项目外其他已进入政府付费阶段 [3]