财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度业务增长强劲，餐厅业务持续双位数增长，新垂直业务和国际业务增长更快 [60][61] - 2024年DashPass表现良好，月活跃用户超4200万且呈双位数增长，订单频率达历史新高 [61] - 2024年GOV per MAU增长6%，2023年增长8% [89] - 第四季度接单率环比持平约13.5%，主要受季节性因素影响 [119][123] 各条业务线数据和关键指标变化 美国餐厅业务 - 作为公司最早探索领域，在美国餐厅行业销售额中占比仍为个位数，全球占比更小 [12] - 2024年持续双位数稳定增长 [60] 国际业务 - 包括Wolt在内的国际业务2024年表现强劲，增长远超同行，在各运营国家市场份额不断扩大 [43] - 国际月活跃用户数创新高，订单频率持续增长 [44] - Wolt+业务自两年前推出后发展良好，增长速度快于DashPass早期 [44] - 部分国家新垂直业务和杂货渗透率高于美国 [45] 新垂直业务 - 在美国增长迅速，市场份额不断扩大 [69] - 用户持续使用新垂直业务，订单频率和每月消费额均增长 [70] - 2024年单位经济效益较2023年有所改善 [72] 广告业务 - 2024年发展良好，产品涵盖面向消费者和广告商两类 [105] DashPass业务 - 公司年订单客户超1亿，但DashPass和Wolt+订阅用户仅数千万 [91] 各个市场数据和关键指标变化 - 国际市场整体呈增长态势，部分国家市场份额扩大，新垂直业务和杂货渗透率较高 [43][45] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资聚焦美国餐厅、国际业务、非餐厅业务、商务平台和广告五个领域，致力于提升产品质量以吸引更多投资机会 [31] - 广告业务发展需确保与健康市场相匹配，注重平衡广告商和消费者需求 [106][108] - 持续探索新领域，关注本地商业问题，助力城市GDP增长 [32] - 国际业务目标是扩大规模，提升效率和毛利润 [26] - 与同行相比，国际业务增长更快，市场份额不断扩大 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对各业务发展前景充满信心，认为各领域仍有较大发展空间 [11][16] - 2025年投资策略不变，仅在有良好投资迹象时进行投资，确保产品与市场契合、有盈利潜力 [30] - 对全年业务表现和前景充满信心，尽管第一季度可能面临闰年、加州火灾和外汇等不利因素，但业务仍保持良好发展态势 [62][63] 其他重要信息 - 自动驾驶是公司探索多年的领域，虽目前成本结构不适合外卖配送，但公司认为其与Robotaxi问题不同，正积极研究相关技术和运营结合以实现合理成本 [37][40][41] - 公司重视产品改进，如在杂货配送业务中，通过增加商品种类、提高配送准确性和降低成本等方式提升用户体验 [81][83][85] - Dasher供应情况良好，虽受天气和自然灾害影响，但总体保持健康 [108][109] - 不同Dashers对配送类型有不同偏好，公司注重构建灵活的配送网络以满足多样化需求 [112][114][115] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 提高订单频率和市场渗透率哪个机会更大，最具渗透力的市场数据表现如何 - 公司认为提高订单频率和市场渗透率都有机会，在渗透率方面，需拓展更多地区、完善产品并服务好现有客户群体；在频率方面，要持续改进产品，如增加商品选择、提高产品质量、降低成本和提升客户支持等 [14][15] 问题2: 国际市场贡献利润率在物流效率提升、用户留存改善、订单频率增加和降低单次配送成本等方面，哪个提升空间最大，以及如何看待2025 - 2026年公司目标和投资方向 - 公司表示不追求特定利润率，更关注EBITDA和利润增长；国际业务增长良好，仍处于早期阶段，扩大规模将提升效率和毛利润；投资理念不变，仅在有良好迹象时投资，重点关注五个探索领域并持续改进产品，同时寻找新的探索领域 [23][24][30] 问题3: 未来5 - 10年自动驾驶普及对公司的机遇和风险，以及公司如何应对；Wolt在快速增长市场的表现、新垂直产品建设和渗透情况 - 公司认为自动驾驶是令人兴奋的领域，与Robotaxi问题不同，正积极研究相关技术和运营结合以实现合理成本；Wolt所在的国际业务表现强劲，用户增长、订单频率增加、Wolt+业务发展良好，新垂直业务和杂货渗透率在部分国家高于美国 [37][40][45] 问题4: 哪些国际市场盈利能力出现拐点，其他市场距离使用净运营亏损抵税还有多远；如何看待电商领域AI代理和助手带来的机遇，以及是否探索相关合作 - 国际业务整体毛利润为正，部分国家餐厅业务贡献利润率良好，公司用部分利润投资其他市场，预计今年国际市场税收情况不稳定；公司认为需先掌握物流基础设施等物理世界业务，再利用AI技术和自身数据提升个性化服务和运营效率 [51][53][55] 问题5: 第四季度订单加速增长的原因，以及如何看待第一季度订单减速，是否存在核心与非核心因素影响 - 第四季度业务增长强劲，餐厅业务双位数增长，新垂直业务和国际业务增长更快，月活跃用户增长、订单频率创新高、DashPass表现良好等因素推动订单增长；第一季度虽面临闰年、外汇等不利因素，但业务仍保持良好发展态势，公司对全年前景充满信心 [60][61][63] 问题6: 美国新垂直业务的重复购买行为如何，达到盈利所需的规模以及长期每单运营利润与餐厅配送的比较 - 新垂直业务增长迅速，用户持续使用且订单频率和消费额增加；公司关注整体利润增长而非利润率，2024年单位经济效益有所改善，未来将聚焦扩大规模以提升整体自由现金流 [69][70][72] 问题7: 过去一年杂货业务在用户增长、订单频率和供应方面的关键经验，以及2025年为挖掘潜在机会的关键投资和战略重点 - 杂货配送仍处于早期阶段，需进行大量产品改进，如增加商品种类、提高配送准确性、降低成本等；过去一年取得一定进展，用户购买量增加，更多杂货店认可公司业务；未来仍需持续改进产品 [79][80][85] 问题8: 如何看待DashPass未来增长及加速增长的催化剂；影响GOV per MAU增长的因素 - DashPass增长的关键在于让更多现有客户成为订阅用户，通过提升产品质量、增加专属福利等方式提高用户使用频率，进而吸引用户订阅；GOV per MAU增长需从用户群组和不同业务线角度分析，新用户加入初期订单频率较低，随着时间推移会逐渐增加，各业务线用户和订单频率均呈增长态势 [91][93][96] 问题9: 广告业务未来12 - 24个月的发展规划，是否准备好大规模拓展；如何看待Dasher供应情况及是否存在配送类型细分情况 - 广告业务需确保与健康市场相匹配，注重平衡广告商和消费者需求，未来将继续提高广告相关性、增加广告单元和完善相关工具；Dasher供应情况良好，不同Dashers对配送类型有不同偏好，公司注重构建灵活的配送网络以满足多样化需求 [105][106][112] 问题10: DSPs在平台上的重要性，与The Trade Desk合作的意义；第四季度接单率环比持平的原因，以及广告和平台收入对接单率的影响 - 与DSPs合作是广告业务发展的常规操作，公司广告产品已覆盖各类广告商并在全球推广，未来将继续拓展合作；第四季度接单率受季节性因素影响，公司注重提升单位经济效益并将其重新投入业务以促进增长 [120][121][123] 问题11: 2025年预算和投资优先级与2024年相比有何变化；如何看待股票回购节奏和现金余额目标 - 2025年投资优先级与2024年相比变化不大，各领域产品与市场契合度持续改善，公司将继续在各领域投资；股票回购方面，公司资本分配理念不变，过去几年已创造超20亿美元股东价值，未来将继续把握机会并保持谨慎 [132][134][139]