财务数据和关键指标变化 - 2024年全年净销售额达32亿美元，创历史新高 [10] - 2024年全年每股收益增至创纪录的摊薄后每股8.31美元，较2023年增长12% [13] - 2024年第四季度净销售额同比增长3%，达7.96亿美元，创第四季度纪录 [15] - 2024年第四季度毛利润为3.73亿美元，较2023年同期增加200万美元 [16] - 2024年第四季度净利润为1.75亿美元，较2023年同期增加500万美元 [17] - 2024年第四季度调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为2.7亿美元，2023年同期为2.77亿美元 [17] - 2024年第四季度摊薄后每股收益同比增长5%，至2.01美元 [18] - 2024年调整后自由现金流为6.58亿美元，第四季度调整后自由现金流为1.36亿美元，2023年同期为1.86亿美元 [19] - 2024年末净杠杆率为1.4倍，现金为7.81亿美元，可用循环信贷额度承诺为7.44亿美元 [20] - 2025年公司预计净销售额在32亿 - 33亿美元之间，净利润在7.35亿 - 7.85亿美元之间，调整后EBITDA在11.7亿 - 12.3亿美元之间，经营活动提供的净现金在8亿 - 8.6亿美元之间，资本支出在1.65亿 - 1.75亿美元之间，调整后自由现金流在6.35亿 - 6.85亿美元之间 [24][25] 各条业务线数据和关键指标变化 北美公路市场 - 2024年全年净销售额达18亿美元，创历史新高，较2023年增长15% [10] - 2024年第四季度净销售额同比增长10%，主要受8类商用车辆需求强劲和部分产品价格上涨推动 [15] 国防市场 - 2024年全年净销售额同比增长28%，达2.12亿美元，创十年新高 [11] - 2024年第四季度净销售额同比增长8%，主要受履带车辆应用需求增加推动 [15] 北美以外公路市场 - 2024年全年净销售额达4.93亿美元，创历史新高 [12] - 宽体矿用自卸车项目带来每年1亿美元的增量收入机会，截至2024年底已实现约一半机会 [12][13] 服务零部件、支持设备及其他市场 - 2024年第四季度净销售额同比增长5%，主要受价格上涨推动 [15] 各个市场数据和关键指标变化 北美公路市场 - 2025年预计增长1%，预计中型市场需求较2024年疲软，8类商用车辆需求相对强劲 [33][44][46] 北美以外公路市场 - 2025年预计持平，市场背景具有挑战性，不同地区趋势不均衡 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司投资运营和供应链，以增加产品产量，预计2025年美国基础设施支出将推动8类商用车辆需求持续强劲 [10] - 公司通过扩大产品供应和利用地缘政治不确定性带来的机遇，预计国防市场将持续增长 [11] - 公司推出适用于宽体自卸车的6000系列变速箱，并与徐工合作推出TerraTran变速箱，以支持宽体自卸车市场增长，实现每年1亿美元的增量收入机会 [27][28][29] - 公司获得一份价值超过8000万美元的合同，为美国陆军及外国军事销售客户提供升级和新型X1100变速箱 [29] - 公司认为自身应获得与其他上市优质工业资产更相符的估值，将继续通过季度股息和股票回购计划向股东返还现金 [23][20][21] - 公司投资印度项目，以重置产能、提高运营效率，并在电气化领域进行有意义的投资，以应对市场竞争 [62][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司营收创纪录的一年，展示了公司对资本配置优先事项的承诺，2024年的业绩和2025年的指引表明公司将继续利用终端市场机会，推进增长计划 [31] - 公司致力于提供优质产品，满足客户对质量、可靠性和耐用性的需求，并将继续发展业务，履行提供全球最可靠和最有价值推进解决方案的品牌承诺 [24] 其他重要信息 - 公司会议电话、网络直播和当天下午的演示文稿可在公司投资者关系网站上查看，电话重播将持续至2月25日 [5] - 公司当天的许多言论包含基于当前预期的前瞻性陈述，这些陈述受已知和未知风险影响，实际结果可能与当前表达的结果存在重大差异 [6] - 公司当天的一些言论包含美国证券交易委员会定义的非公认会计原则（non - GAAP）财务指标，相关指标与最可比的公认会计原则（GAAP）指标的调节信息可在演示文稿和2024年第四季度收益新闻稿的附录中找到 [7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 北美公路市场2025年增长预期中，销量和价格因素的占比情况 - 公司在所有终端市场都实现了价格上涨，北美公路市场有大量长期协议到期并重新签订，新协议期限较短且每年有正定价，但公司不提供各市场具体定价情况；预计2025年北美公路市场销量同比下降，主要受中型市场影响 [33][34][36] 问题: 长期供应协议（LTSAs）除定价外的其他组成部分 - 绝大多数长期协议包含商品价格上下传导条款，约三分之二的铝和近80%的铝以及约三分之二的钢通过与原始设备制造商（OEM）的长期合同进行价格传导，协议中还有其他对公司和OEM客户都有利的组成部分 [38][41] 问题: 2025年北美公路市场销量假设中，中型和8类直卡的销量情况 - 预计2025年中型市场较2024年疲软，多家OEM和第三方预测机构观点一致；8类商用车辆需求相对强劲，行业整体产能预计无重大变化，库存情况与中型市场不同 [43][44][46] 问题: 2025年是否会将所有现金通过股息和回购分配给股东，以及2025年现金流指引情况 - 2024年第一季度偿还了1亿美元定期贷款，目前无需进行债务融资，最近的债务到期日为2027年10月；资本配置策略不变，首先会为业务的有机收入和盈利增长、新产品和技术开发提供资金，也会考虑战略收购，同时始终注重向股东返还资本，公司认为当前股价被低估，回购股票是很好的回报方式 [50][51][54] 问题: 外汇的逆风、顺风情况 - 公司传统上自然对冲程度较高，主要受资产负债表重估影响；2023 - 2024年外汇对EBITDA利润率影响接近100个基点，本季度外汇影响比平时更负面 [56][57][58] 问题: 担任首席运营官半年多来，发现的潜在投资增长机会和提高运营效率的领域，以及新政府政策对投资和效率的影响 - 公司宣布在印度进行投资，这将有助于重置产能、提高运营效率，该项目已开始投资并将持续到2026年；公司在电气化领域的投资使其在竞争中处于有利地位，公司大部分产品在北美采购和生产，符合新政府政策鼓励方向；公司希望恢复到疫情前的运营效率水平，但供应链仍面临挑战 [60][62][65] 问题: 北美以外公路市场指引的影响因素，以及该业务长期增长目标 - 2025年该市场预计持平，公司每年都设定两位数增长目标，但市场背景具有挑战性；在中国和印度生产的宽体矿用自卸车取得成功，2024年日本市场表现良好，但受澳大利亚法规和排放变化影响，2025年面临挑战；西欧卡车市场去年疲软，2025年预计与2024年相似，但公司在客车和轮式国防领域有望实现增长；巴西团队在南美校车市场取得突破，计划2025年继续拓展；东南亚业务活跃，但2025年预计商用车辆产量减少 [68][69][72] 问题: 与行业最佳工业企业相比，公司预计实现的内容增益水平，以及未来发展模式与历史的对比 - 公司能够跑赢市场，现金流稳定，不涉及波动较大的8类长途运输市场，30% - 40%的业务通过市政部门进行，在经济低迷时期仍有需求，且能够持续提高利润率；公司预计2025年利润率同比提高80个基点；与同行相比，公司估值仍有提升空间，认为应达到与优质工业企业相当的估值水平 [75][77][79] 问题: 2025年指导中，制造成本通胀的真实潜在通胀水平与产量下降导致的分摊生产成本情况 - 目前制造成本同比下降，但采购组件成本上升，原材料价格上涨和供应商协商提价带来成本压力；指导中包含通胀因素，也考虑了业绩因素，且预计工厂产量下降；2024年已承担了大部分美国汽车工人联合会（UAW）合同加薪，2025年协议的经济影响更接近正常通胀水平 [80][81][82] 问题: 指导中隐含的利润率扩张80个基点（中点）和价格上涨400个基点的情况下，最大成本构成以及固定成本吸收的贡献 - 400个基点的价格上涨应推动利润率提高250个基点，但由于销量下降约1亿美元，抵消了约90个基点；成本增加主要来自原材料压力，约三分之一来自原材料，三分之二来自直接材料采购的增值部分；工程研发和销售、一般及行政费用相对稳定，制造成本同比下降 [84][86][87]