财务数据和关键指标变化 - 2024年全年总产品销售额为286亿美元，较2023年增长6%，高于278 - 281亿美元的指引范围 [59] - 2024年全年剔除Veklury的总产品销售额增长超20亿美元，达268亿美元，较2023年增长8%，超出5% - 6%的指引范围 [59] - 2024年全年HIV销售额增长8%，达196亿美元；Biktarvy销售额增长13% [6] - 2024年全年肿瘤学销售额增长12%，达33亿美元；肝脏疾病销售额增长9%，达30亿美元 [59][60] - 2024年全年Veklury收入为18亿美元，较2023年下降18% [60] - 2024年第四季度剔除Veklury的总产品销售额为72亿美元，较2023年同期增长13%；包含Veklury的总产品销售额为75亿美元，较2023年增长7% [64] - 2024年第四季度非GAAP产品毛利率约为87%，高于2023年同期的86% [64] - 2024年第四季度研发费用为16亿美元，高于2023年同期的15亿美元；销售、一般和行政费用为19亿美元，较上年同期增长16% [65][66] - 2024年第四季度运营利润率为41%，高于2023年第四季度的39%；有效税率为19.2%，高于2023年同期的17.1% [66] - 2024年第四季度非GAAP摊薄每股收益为1.90美元，高于2023年第四季度的1.72美元 [66] - 预计2025年全年总产品销售额约为282 - 286亿美元；剔除Veklury的总产品销售额约为268 - 272亿美元；Veklury销售额约为14亿美元 [70] - 预计2025年产品毛利率在85% - 86%之间；研发费用与2024年基本持平；收购的知识产权研发费用约为4亿美元 [71] - 预计2025年销售、一般和行政费用较2024年下降高个位数百分比；运营收入在127 - 132亿美元之间；有效税率约为19% [72][73] - 预计2025年非GAAP摊薄每股收益在7.70 - 8.10美元之间，GAAP摊薄每股收益在5.95 - 6.35美元之间 [73] 各条业务线数据和关键指标变化 HIV业务 - 2024年第四季度HIV销售额为55亿美元，同比增长16%，环比增长7%；全年销售额为196亿美元，同比增长8% [22][24] - Biktarvy第四季度销售额同比增长21%，在美国市场占有率超50%；Descovy第四季度销售额同比增长21%，在美国PrEP市场占有率超40% [23] 肝脏疾病业务 - 2024年第四季度肝脏疾病销售额为7.19亿美元，同比增长4%，环比下降2%；全年销售额为30亿美元，同比增长9% [30] - Livdelzi在美国上市后的首个完整季度销售额约为3000万美元 [12] Veklury业务 - 2024年第四季度Veklury销售额为3.37亿美元，同比下降53%，环比下降51%；全年销售额为18亿美元，较2023年下降18% [33][34] 肿瘤学业务 - 2024年全年肿瘤学销售额为33亿美元，同比增长12% [34] - Trodelvy第四季度销售额为3.55亿美元，同比增长19%，环比增长7%；全年销售额为13亿美元，同比增长24% [34] - 细胞疗法全年销售额为20亿美元，2024年第四季度销售额为4.88亿美元，同比增长5%，环比持平 [36] 各个市场数据和关键指标变化 HIV市场 - 2024年HIV治疗市场增长约3%；第四季度HIV预防市场同比增长超16% [25] 肿瘤学市场 - Trodelvy在转移性三阴性乳腺癌领域保持市场领先地位，已在55个市场获批 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司预计在2033年底前推出多达七种潜在的新HIV治疗方案和两种预防方案，包括新的每日、每周、每月口服药物以及每季度和每年两次的注射剂 [11] - 公司继续推进Livdelzi在全球的上市进程，期待其为肝脏疾病业务带来新动力 [12] - 公司在肿瘤学领域继续扩大细胞疗法的覆盖范围，并与Arcellx合作开发anito - cel，目标是在2026年实现商业化推出 [14] - 公司Trodelvy有六项正在进行的3期试验，预计今年将有相关试验更新，并计划在今年晚些时候启动一项针对广泛期小细胞肺癌患者的3期试验 [15] - 细胞疗法业务面临来自美国和欧洲新的细胞疗法产品的竞争，预计2025年竞争压力仍将持续 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年Medicare Part D改革将对公司收入产生约11亿美元的影响，其中近9亿美元来自HIV业务，但这只是暂时影响，公司预计HIV业务的需求驱动型增长将持续 [8][27][28] - 公司对lenacapavir在HIV预防领域的全球机会充满期待，有望在2025年及以后实现 [9] - 公司认为Livdelzi的积极上市势头将在2025年持续发展 [32] - 公司对anito - cel成为一流的BCMA CAR - T疗法充满信心，预计2026年实现商业化推出 [14][53] 其他重要信息 - 公司新首席医疗官Dietmar Berger于1月初加入，前任首席医疗官Merdad Parsey退休 [16] - 公司目前有54个正在进行的临床项目，较2019年的32个有所增加 [17] - 公司在2024年向股东返还了51亿美元，包括39亿美元的股息支付和12亿美元的股票回购；2025年宣布季度现金股息提高2.6%，至每股0.79美元 [74][75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何看待Lenacapavir不同治疗方案与Biktarvy的关系及生命周期管理 - 公司认为Biktarvy已树立HIV治疗的标准护理，未来长作用口服或注射剂有机会满足患者需求，随着市场发展，可能会侵蚀Biktarvy的部分份额，但这是公司整体HIV产品组合的选择，且在Biktarvy 2033年末专利到期前就会有相关规划 [85][86] 问题: 2025年营收指引中是否包含Lenacapavir for PReP的预期，以及2025年利润率提升是否为稳态水平 - 公司预计Lenacapavir年中推出，假设推出六个月后在美国的可及性达到75%，九个月及一年后会更高，但目前无法提供更多信息 [89][90] - 公司2024年费用控制良好，尽管有意外增加费用的情况；预计2025年延续费用控制策略，未来将保持费用相对稳定，让业务杠杆作用体现在利润上，关于2026和2027年的具体指引将后续提供 [91][93] 问题: 如何看待Lenacapavir for PReP的市场共识预期，以及其上市后的增长动态和类似产品参考 - 公司对Lenacapavir今年夏天的潜在推出感到兴奋，但不提供具体产品指引 [97] - 预计其可及性将逐步提升，六个月左右达到约75%，十二个月左右达到约90%；由于是注射剂，需通过专业药房或“先买后付”模式给药，前期可能需要一些时间来适应，但公司相信其在2025年及以后会对市场产生影响 [98][99] 问题: anito - cel试验中九例ICANS病例有多少有震颤、运动迟缓或其他运动功能障碍，以及是否有病例在给药几周后发生 - 公司表示未观察到患者出现震颤情况，其他问题后续回复 [103] 问题: 关于Lenacapavir for PReP与FDA和HHS的互动，以及美国快速审批和欧洲报销情况 - 公司与相关机构的互动一切正常，正在为今年夏天的批准做准备 [107] - 在欧洲，公司将采取分层策略，针对关键利益相关者开展工作，认为欧盟的申请很重要，因为涉及“EU for all”项目，可让该药物惠及138个中低收入国家 [109][111] 问题: 新加入公司的管理层如何看待后期肿瘤学产品组合的竞争力，特别是TIGIT、domvanalimab和Trodelvy - 公司认为Trodelvy是唯一在某些研究中证明有总生存期获益的TROP2 ADC，关键研究已就绪，今年将有三阴性乳腺癌相关研究结果公布，肺癌研究也已准备好，其差异化优势将在近期显现 [115][116] - TIGIT是一个有趣的免疫肿瘤靶点，domvanalimab有FC沉默设计，有差异化潜力，早期2期数据令人鼓舞，但还需等待两项正在进行的3期研究结果来确定未来方向 [116][117] 问题: HIV业务第四季度销售增长中，是否存在超正常的库存积累 - 公司表示2024年第四季度HIV需求强劲，同时存在季节性库存动态；与2023年相比，2023年库存积累发生在第三和第四季度，而2024年主要集中在第四季度；需求是HIV业务增长的首要驱动因素，主要来自Biktarvy和Descovy [120][121] 问题: 请详细说明Livdelzi的使用模式、处方医生群体、早期使用患者类型，以及其今年的发展趋势 - 公司对Livdelzi的进展感到兴奋，其表现超出内部预期，收到了关于疗效和安全性差异化的积极反馈，每周持续增长，为2025年带来了动力 [125] - 公司在肝脏疾病领域的经验和信誉有助于其推广，支付方准入情况符合预期，未遇到重大障碍 [126] - 早期使用患者主要是对UDCA治疗反应不足的二线患者，目前二线患者群体没有明显变化 [127] 问题: 2024年PrEP市场同比增长16%并加速的原因，以及这些因素是否会对Lenacapavir的推出起到持久推动作用 - 公司认为PURPOSE 1和PURPOSE 2试验带来的价值和关注度为预防市场带来了动力 [131] - 公司从市场开发角度加大了投入，为Lenacapavir的潜在推出做准备，这些努力有望在其推出时发挥作用并加速其发展 [132] 问题: Livdelzi在IDEAL研究中部分UDCA响应者的入组情况，以及该研究对潜在标签扩展和符合条件患者群体规模的影响 - 公司表示IDEAL研究进展顺利，该研究评估的是对UDCA部分响应的二线患者群体，若成功将扩大Livdelzi的适用患者群体，尤其是在美国 [135] - 目前约三分之一的患者是部分响应者，美国和欧洲各约有2 - 2.5万人，公司期待通过该研究扩大产品覆盖范围 [136] 问题: 如何看待小细胞肺癌领域TROP2、DLL3、B7 - H3等靶点的竞争情况，以及市场的长期发展趋势 - 公司认为小细胞肺癌领域多年来进展有限，现在有了更多治疗工具是好事 [139] - TROP2的2期数据令人印象深刻，已获得FDA的突破性疗法认定，公司计划在上半年启动相关研究，认为其有潜力成为二线治疗的基础方案 [139][140] - B7 - H3的数据有好有坏，DLL3也是一个有趣的靶点，期待这些靶点的研究能为患者带来更多益处 [141]