纪要涉及的行业和公司 行业：保险行业；公司：未提及具体名称的保险公司 纪要提到的核心观点和论据 公司经营情况 - 2024 年全年保费 6700 亿，增速超 4%，净利润约为上一年度的三倍，得益于投资表现和负债贡献，9 月 24 号开始五个交易日投资强劲反弹 [1] - 1 月保费同比下降，是宏观市场和转型分红险的结果，但在同类保险公司中表现和转型最好，开门红销售中约 70% 是分红险，而同业转型需要时间 [2] - 分红还在上报监管阶段，2024 年利润好，不想吸引过多短线投资者，会考虑平滑机制和偿付能力，希望分红数据长久稳定 [3][4][5] 渠道与业务策略 - 90% 的保费和价值来自个险，个险足够强，银保是转型方向但非主销渠道，今年对银保市场份额有要求 [6] - 2025 年产品策略：历史上有销售经验，顶级和新生代理人有优势，但需时间；除分红险文件外，其他大类变化不大，有新增和升级 [18] - 不把代理人数量增援作为考核重点，2023 年就已稳定代理人数量，与同业不同 [20] - 积极推进产销合一，政策与公司降本增效理念契合，对销售端影响小，费用管理基础好 [28] 投资相关 - 权益投资：截止 2024 年末，公开市场权益约 7500 亿，占比 12%；高股息超千亿规模，OCI 占高股息组合比例从三季度末的二分之一到年末的三分之二；权益投资采用分散多元、均衡配置策略，不侧重某一风格或行业 [11][12] - 债券配置：需根据监管明确权益中枢口径后进行更确切测算；新增配置收益率约 2.5%；债券投资信用风险不下沉，由核心管理员根据比价和利差变化兼顾久期和资产收益进行配置 [7][11][17] - 非标配置：新增配置收益率约 3.5%，可投资品种固定，暂无明确新配置方向 [28][33] - 黄金投资：认为在低利率环境下开展黄金投资意义重大，可优化组合、分散风险、提高风险调整后收益，与负债端匹配，且与股票债券低相关 [16] - 举牌：理解同业在低利率环境下举牌是因配置压力大，但公司暂未找到合适标的，若有合适标的会积极投资 [34][35] - ETF 配置：根据操作便利性、市场情况、交易费用等进行动态平衡和摆布，不会特意指定投资比例 [36][37] 健康险业务 - 基本医保数据共享主要用于核保核赔，正积极与医保对接并研究其他应用场景，但进展没媒体报道快 [19] - 认为人口老龄化背景下，医疗、护理等健康险业务有发展空间，公司在发展高价值型业务和探索疾病保险创新 [26] - 理赔服务：十几年前就开始探索，在个别城市试点，费用与医保竞争分成，取决于当地政府需求，推广需监管和政策支持 [25] 养老业务 - 养老社区稳步推进，2023 年天津项目入住率高、效果好；养老模式未清晰，会根据经济发展和生活方式改变探索多种模式，认为中资养老有优势 [27] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 投资收益率假设一直在根据市场利率和大类资产配置定期研究，若下降 50 个 BP，精算假设及对 EV 和 NBV 的冲击待研究 [7] - 公司在考虑 DeepSeek 本地化部署，AI 可在风险和定价、数据挖掘、总结客户需求等方面提供支持 [8][9] - 新单保费对应四种口径，正与监管和同业沟通，暂无明确信息和定额 [10] - 2024 年四季度利润同比和环比大幅下降，原因待确定，可能与投资和负债端有关，负债端可能是合同服务边际摊销变化 [14][15] - 公司十三流数据从 2022 年开始每年增长，具体数据和目标待年报公布 [21] - 丙类目录政策鼓励惠民型商业健康保险，监管和行业在讨论中 [23] - 理赔服务在上海等个别城市试点，模式和成本待关注，公司会探索更大范围应用 [24]