纪要涉及的公司 东南网架 纪要提到的核心观点和论据 1. 公司转型升级 - 18、19年从钢结构专项分包向总承包转型，因总承包在营收、订单、毛利率、净利率和效益方面更优，承接江浙地区多个5 - 40亿总承包项目[2] - 20年起从BATV到BIPV，再到集中式光伏项目，如今年将投资建设110兆瓦农光互补新型光伏储能项目[3] - 2015 - 2016年海外业务良好，20年海外订单不错，现聚焦南美地区，有基建和光伏项目[3][4] 2. 化纤业务 - 营收规模不再扩大，除非行情好有几个点增长，因大部分产能被占据，定价权在前六家企业，毛利不高[5][6] - 24年业绩有一定压力，但亏损或拖累情况比前几年减轻，25年不会成为拖累[6][7] 3. BRPV业务 - 去年前三季度订单规模缩减，因主动摒弃国内分包业务，新签订单以总包项目为主，效益和回款不错[8] - 国内项目下游客户主要是地方平台营企业、当地政府、国企央企；海外项目主要在南美地区，涉及基建和光伏项目[8] 4. 订单趋势 - 今年浙江省各地重视经济发展，基建项目投入增多，公司对今年基建业务乐观，有信心比去年好；工业业务接触少，以基建为主[9] 5. 化债情况 - 国家政策落地，央企不欠民营企业钱，公司去年回款较好，现金流改善，业务重心转向收款，拿下优质订单，摒弃较差订单[10][11] 6. 智能化生产线 - 智能化生产线建设多年，融入建筑全生命周期数字化建造和机器人制造生产，在降本增效方面有优势，能降低人力成本，节省20% - 30%的返工和偏差成本[13][14][17] - 生产线更新迭代包括软件更新和用先进机器人替换老旧设备，标准构件运用机器人可全方位铺开，异形构件焊接软件需更新迭代[18][19][20] 7. AI应用计划 - 公司思考将AI切入建筑全生命周期管理和比拟系统，但目前还在沟通中[21] 8. 光伏业务 - 去年前年光伏业务出色，国内外订单都有，国外在古巴业务量大；今年将投资建设110兆瓦集中式光伏项目，采用农光互补、渔光互补形式，效益好[22][23] - 分布式光伏项目回报周期4 - 5年，生命周期20 - 25年，运维收入是大头；集中式光伏项目初步测算回报周期8 - 9年，农光互补和渔光互补项目还有额外收益[24][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 国泰君安春季策略会邀请20 - 40家建筑上市公司做集中线上交流，本场是东南网架[1]