财务数据和关键指标变化 - 2024年GAAP每股收益为2.27%，2023年GAAP每股亏损为1.26%；2024年非GAAP每股收益为4.57%，2023年为4.34%，同比增长5.3% [34] - 过去三年公司收益和股息平均增长6%，2024年末增长超5%，2025年第一季度股息年化增长5.2% [20] - 预计2025年每股收益在4.67% - 4.82%之间 [56] - 预计2025年运营现金流较2024年增长近50% [57] - 2024 - 2029年预计股权需求约为12亿美元，包括之前股权发行计划剩余的3亿美元 [58] - 预计2024 - 2029年长期每股收益增长率在5% - 7%之间 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 电力传输业务 - 2024年每股收益为2.03%，2023年为1.84%，得益于对电力传输系统的持续投资 [35] 电力配送业务 - 2024年每股收益为1.77%，2023年为1.74%，主要因马萨诸塞州和新罕布什尔州电力业务基本配送费率提高，但被运营维护、利息、折旧和财产税等费用增加部分抵消 [36] 天然气配送业务 - 2024年每股收益为0.81%，2023年为0.64%，得益于马萨诸塞州天然气业务基本配送费率提高和对天然气系统的持续投资，但被折旧、利息和财产税等费用增加部分抵消 [37] 水配送业务 - 排除待售Aquarion的0.83%每股损失后，2024年每股收益为0.12%，2023年为0.09%，主要因最终费率案例决定导致折旧费用降低，但被授权收入减少部分抵消 [37] 公司母公司及其他业务 - 2024年GAAP每股亏损为1.63%，2023年为5.57%；2024年非GAAP每股亏损为0.16%，2023年非GAAP每股收益为0.03%，主要因利息费用增加和出售清洁能源基金净收益缺失，但被有效税率降低部分抵消 [38] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 退出海上风电业务，出售Aquarion Water，专注核心电力和天然气业务，出售所得用于减少债务，再投资于受监管公用事业 [11][13] - 新的五年资本投资计划（2025 - 2029年）投资约242亿美元于受监管的电力和天然气业务，较之前计划增加21亿美元，增幅10%，主要用于输电和配电投资 [47][48] - 持续投资基础设施以提高可靠性，推进能源多元化，如实施AMI、获批电力部门现代化计划、建设地热试点项目等 [15] - 与政策制定者合作，制定和实施策略以减轻客户电费负担，确保能源供应可靠和多样化 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是变革性的一年，虽面临挑战，但仍实现收益增长和为客户提供创新解决方案 [39] - 2025年将保持增长势头，优先关注客户，实现收益增长，提高融资能力，将收益增长率提升至5% - 7% [26] - 与监管机构保持合作，推动互利的监管关系，为客户、政策制定者和投资者创造价值 [26] 其他重要信息 - 公司连续六年被《新闻周刊》评为美国最具责任感的公司之一，被《时代》杂志评为全球最佳公司之一，在环境、社会和公司治理方面表现卓越 [14] - 公司电力可靠性指标在行业同行中处于前十分位，安全指标超过行业平均水平且较去年提高6% [22] 问答环节所有提问和回答 问题1: 对康涅狄格州PURA改革的看法及途径 - 公司对PURA委员数量无立场，只希望有公平、透明和合法的流程；目前州长已提名委员，提名听证会时间待定 [69][70][71] 问题2: 2025 - 2029年FFO与债务目标及股权融资中康涅狄格州风暴恢复的情况 - 公司重点是改善FFO与债务比率，使其高于穆迪降级阈值13%；预计2025年运营现金流增长近50%，主要由监管递延款项回收和配电费率提高驱动；股权需求12亿美元的确定考虑了风暴成本回收 [73][75][76] 问题3: 股权融资的时间和方式及额外投资的时间 - 公司对ATM计划满意，将用其满足未来股权需求；额外投资中最大部分是康涅狄格州AMI，预计今年晚些时候有进展，其余部分未来12 - 18个月更透明 [83][86] 问题4: FFO与债务目标数值及2024年末情况 - 未给出具体目标，融资计划使FFO与债务比率高于穆迪降级阈值13%；2024年末处于10.5 - 11之间 [91][93] 问题5: Revolution项目进展及是否需减记 - 项目进展顺利，第20台涡轮机正在装载；目前无需减记 [96][98] 问题6: 康涅狄格州诉讼的时间线 - 无法院判决的时间线，公司与Avangrid一起起诉是为了PURA命令的透明度 [100] 问题7: 2028年前现金税支付少的原因及已利用的税收抵免 - 因有税收抵免可利用，尚未动用South Fork ITC部分；已利用研发相关税收抵免，正常情况下年纳税义务约1.5 - 1.7亿美元，现有5亿美元ITC可使用到2028年 [103][106] 问题8: 实现5% - 7%增长率的驱动因素 - 包括递延风暴成本回收、通过建设性费率机制回收投资、控制运营维护成本、减少控股公司债务等 [108][109][111] 问题9: 2025年收益低于目标是否因2024年股权发行及长期利率假设 - 2025年收益受股权发行稀释和Aquarion出售收益未完全体现影响；利率假设参考市场共识，假设美联储政策有利 [118][119][121] 问题10: 马萨诸塞州DPU提案对资本计划和客户账单的影响及康涅狄格州Aquarion出售立法风险 - 提案刚发布，公司将提供意见，目前讨论影响尚早；康涅狄格州立法方面，公司认为事情进展顺利，有信心交易获批 [130][132][133] 问题11: 根据FFO与债务比率13%能否倒推费率增长假设 - 可以这样假设 [137] 问题12: 2025年每股收益的逆风因素及Aquarion收益处理和后续抵消措施 - 2025年假设包含Aquarion到预计关闭日期的收益，不转入终止运营；Aquarion出售所得16亿美元用于减少利息支出，将在2026年弥补收益损失 [147][151] 问题13: Mystic项目前景、投资可能性及是否在资本支出计划内和对其进行十亿美元以上投资的意愿 - 项目刚收购，正在评估机会，可能在预测期内或之后实现；不在资本支出计划内；公司对在马萨诸塞州进行此类投资有信心 [159][160][162] 问题14: 2025年及以后股息再投资和员工补偿计划的预期 - 预计每年现金节省价值在1 - 1.2亿美元左右 [165] 问题15: Aquarion出售交易获得PURA批准的障碍及监管标准 - 公司认为只要依法进行，交易将获批准；目前费率包含城市和城镇税收，新机构有能力支付 [172]