财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后每股收益为0.99%，较去年同期增长77%，主要受调整后营业利润增加、利息费用降低等因素影响 [16][45] - 2024年第四季度有机净销售额增长约27%，各地区均实现两位数增长，EMEA以33%领先 [45] - 2024年第四季度调整后营业利润为5.04亿美元，较去年增长53%，调整后营业利润率为21.5%，较2023年第四季度提高380个基点 [48] - 2024年第四季度调整后自由现金流为3.62亿美元，较指引高出1.35亿美元，贸易营运资金占年化第四季度销售额的比例从2023年底的18.5%降至13.1% [49] - 2024年全年调整后每股收益为2.85%，较上一年增长61%，有机销售额增长18%，调整后营业利润增加近5亿美元，调整后营业利润率为19.4%，较2023年提高410个基点 [56][57][58] - 2024年全年调整后自由现金流超过11亿美元，净杠杆率约为1倍 [59] - 预计2025年第一季度调整后每股收益为0.60%，较去年增长40%，有机销售额增长19%，调整后营业利润为3.25亿美元，调整后营业利润率为16.9%，较去年第一季度提高170个基点 [63][64] - 预计2025年全年调整后每股收益中点为3.55%，较2024年增长25%，销售额约为92亿美元，调整后营业利润增长25%至19.35亿美元，调整后自由现金流中点为13亿美元 [65][66][69] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力管理业务约占公司总业务的三分之一，公司在该领域是市场领导者，拥有完整动力系统，能为客户提供整体基础设施解决方案 [34] - 2024年第四季度各地区业务均实现强劲增长，美洲地区有机销售额增长25%，调整后营业利润率扩大420个基点至25.6%；APAC地区有机销售额增长27%，调整后营业利润率提高260个基点；EMEA地区有机销售额增长33%，调整后营业利润率提高370个基点 [50][51][54] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区过去十二个月有机订单增长50%，核心和超大规模订单表现强劲；东南亚、澳大利亚、新西兰和印度过去十二个月订单也显著增长；EMEA地区第四季度因部分项目活动时间推迟至2025年出现疲软 [21][22] - 公司积压订单同比增长30%，积压订单与销售额之比为78%，高于2024年的69% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于增长投资，包括有机和无机增长，同时有股票回购计划和股息分配的选择权，致力于实现并维持投资级评级 [41][42][43] - 公司重视研发投入，2024年增加了5000万美元的研发支出，以推动技术和新产品发展，与竞争对手形成差异化 [20] - 公司注重供应链弹性，通过增加区域采购和制造选项、建立应对关税影响的情景和预案等方式，降低不确定性风险 [25][26][27] - 公司强调Vertiv Holdings Co操作系统的重要性，将其融入企业文化，以提高生产力和释放产能，支持业务增长 [28] - 公司认为电力管理业务在数据中心领域具有重要机遇，随着AI发展，对电力和电力分配的需求增加，公司可通过整合电力转换、分配和热管理等技术，简化基础设施 [29][30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年第四季度表现出色，销售额和盈利超预期，为2025年及以后的发展奠定了坚实基础，对未来持续超越市场表现充满信心 [8][12] - 行业处于数字时代，数据中心需求长期存在，公司处于有利地位，有望受益于行业增长 [13] - 公司与客户和技术合作伙伴密切合作，对市场前景有良好的可见性，有信心实现五年财务框架目标 [71] - 2025年将是行业和公司加速发展的一年，公司将引领行业变革，强化竞争优势 [76] 其他重要信息 - 公司在12月进行了一项小型收购，收购了BSE公司，其拥有高效、大容量离心式冷水机技术和热回收技术，有助于加强公司技术组合 [40] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请说明EMEA地区的疲软情况以及2025年订单是否会改善，未来订单增长是否能保持两位数 - EMEA地区部分项目活动时间推迟至2025年，导致第四季度表现疲软，但公司对该地区订单前景持积极态度，预计2025年订单将支持公司业务模式，且有信心未来十二个月订单增长保持良好态势 [82][84] 问题2: 如果推理加速或定制硅在AI集群中更多部署，对公司有何影响 - 公司对推理和训练持中立态度，加速AI采用对行业和公司有利，公司在边缘和企业领域有优势；对于定制硅，公司认为无论使用何种硅，都能在不同基础设施和环境中发挥作用，且注重收入与兆瓦的良好应用组合 [91][92][94] 问题3: 如何看待第四季度收入超预期以及第一季度收入季节性变化，公司与客户支出是否存在脱节 - 应从绝对值角度看待第一季度，公司第一季度销售表现强劲，有机增长19%，且2025年第一季度销售额占全年指引的比例高于2024年；公司认为与客户支出不存在脱节，客户资本支出包含硅部分，并非全部用于数据中心，公司对市场可见性和业务表现有信心 [101][102][105] 问题4: 请说明美洲地区订单强劲的具体情况，以及热管理、电力和分布式IT业务的情况，是否存在EMEA地区的弱点和收入增长与订单的脱节 - 公司对美洲地区订单和管道情况满意，市场在增长且公司取得成功；业务组合较为平衡，分布式IT市场增长较慢是已知情况；EMEA地区管道存在，但市场较慢，预计2025年将有所改善 [113][114][115] 问题5: EMEA地区展望下调的原因是什么，资本部署和股票回购计划如何安排 - EMEA地区部分项目订单推迟至2025年，主要是由于监管导致决策缓慢，但市场预计2025年将加速；资本部署方面，公司有稳健的并购流程和管道，但会谨慎进行有意义的收购；股票回购将采取机会主义策略，根据情况决定是否进行 [121][122][123] 问题6: 请说明关税影响的暴露情况和应对预案，以及公司在总可寻址市场中的捕获率是否上升 - 公司未披露产品生产地信息，但在美国的工厂数量多于墨西哥，公司有应对预案以降低关税影响，但目前具体影响尚不确定；公司认为每兆瓦收入捕获率在275万 - 350万美元的范围内，具体数值受多种因素影响，会根据情况进行分享 [129][130][133] 问题7: 第四季度订单是否为有机订单，能否量化管道增长情况 - 第四季度订单为有机订单，不包括外汇逆风影响；公司看到管道季度环比和同比均有显著增长，且各地区较为平衡，可见性有所延长，这对公司长期计划和战略有良好支持 [140][141][142] 问题8: 请提供全年收入的预期情况，以及供应链是否会限制上半年收入增长和影响交付时间表 - 从收入和盈利能力角度看，预计2025年各季度收入将依次增加，各季度收入和调整后营业利润占全年的比例与2024年相似；供应链状况良好，能支持公司业务增长和计划 [147][148][149]