财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度企业收入同比增长10.4%，达到2.543亿美元，有机增长为10.3% [30][31] - 2024年全年企业收入增长7.5%，达到8.608亿美元，有机增长为6.6% [32] - 2024年第四季度调整后EBITDA近7000万美元，同比增长14%，利润率扩大90个基点 [27] - 2024年全年调整后EBITDA为2.036亿美元，利润率为23.7%，较上一年提高约110个基点 [33][34] - 2024年第四季度调整后每股收益为0.17美元，全年为0.41美元 [28][35] - 2024年调整后自由现金流为6500万美元，转化率为调整后EBITDA的32% [54] - 2025年预计调整后EBITDA在2.15 - 2.3亿美元之间，利润率在24.5% - 25.5%之间 [61] - 2025年预计总收入增长4% - 6%，有机收入增长5.5% - 7.5% [62] - 2025年预计调整后自由现金流在8500 - 1.1亿美元之间，转化率在39% - 48%之间 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 核与安全业务 - 2024年第四季度该业务板块收入增长13.2%，达到1.688亿美元，有机增长13.9% [36] - 2024年全年该业务板块收入为5.611亿美元，同比增长8.7%，有机收入增长8.8% [37] - 2024年第四季度该业务板块调整后EBITDA增长20%，达到5280万美元 [37] - 2024年全年该业务板块调整后EBITDA为1.598亿美元，利润率为28.5% [39] 医疗业务 - 2024年第四季度该业务板块收入为8550万美元，同比增长5.2%，有机收入增长3.7% [41] - 2024年全年该业务板块收入为2.997亿美元，同比增长5.3%，有机和无机增长分别为2.6%和2.7% [44] - 2024年第四季度该业务板块调整后EBITDA为3320万美元，同比增长6.1%，利润率扩大30个基点至38.8% [46] - 2024年全年该业务板块调整后EBITDA为1.046亿美元，利润率提高50个基点至34.8% [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年初公司积压订单约占预期收入的49%，高于2024年初的46% [10] - 2024年第四季度积压订单为8.12亿美元，调整后与去年同期基本持平 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式适合规模化发展，2025年有望朝着2028年长期计划迈进 [12] - 公司专注资本配置，有大量并购和有机增长机会 [13] - 公司是核仪器领域稀缺标的，2024年约37%的收入来自商业核电领域，远超竞争对手 [14] - 公司在提供的19个产品类别中有17个是全球领先，与客户建立了战略联盟 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司历史上的重要一年，各项业绩指标创历史新高，为2025年发展奠定基础 [6] - 2025年公司业务有望增长，积压订单和业务流呈现积极态势 [10][12] - 核电力市场全球需求强劲，新建设项目活跃，公司在该市场有独特优势 [16][17] - 公司对2025年业绩指引有信心，将继续保持增长势头 [59] 其他重要信息 - 2024年公司赎回了未偿还的公开认股权证，对定期信贷工具进行了重新定价 [8] - 2024年第四季度创始人股份全部归属，公司资本结构更清晰简单 [9] - 公司预计2025年资本支出较2024年减少约18% [57] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EBITDA利润率是否每个季度都比上一年同期改善 - 回答: 是的，指的是每个季度相较于上一年同期，而非季度环比 [69] 问题2: 核业务在公司总收入中的占比将如何变化 - 回答: 2024年核业务占总收入约37%，2025年该比例将增加，公司会采取平衡的增长策略，但核业务占比总体呈上升趋势 [71][72][73] 问题3: 2025年医疗业务的最大不确定因素是什么 - 回答: 一是中国市场RTQA业务若恢复增长可能带来上行空间；二是乌克兰冲突若提前解决，公司有望参与乌克兰重建；三是宏观环境如收益率曲线、外汇、关税等因素的变化 [76][78][81] 问题4: 谈谈即期开票业务的近期机会 - 回答: 该业务与公司核心核电业务的装机基础相关，随着装机基础盈利能力增强，会带动资本和运营预算增加，在春秋季检修期会产生短期订单业务，同时医疗业务中的核医学领域也有积极变化 [88][89][90] 问题5: EDF的100亿欧元人工智能数据中心招标对公司意味着什么，何时能看到相关订单 - 回答: 这基于公司与EDF的长期战略关系，EDF恢复后资本支出增加，对公司有利，但订单时间难以确定 [94][95][96] 问题6: 美国能源部和国防部的情况对公司国防业务有何影响 - 回答: 目前公司在能源部和国防部相关业务上关系稳定，有望继续服务现有合同并可能有增长机会；关税方面，公司约50%的商业销售在海外，但生产和商业活动有自然对冲，预计受影响的收入约占13% [99][100][103] 问题7: 核医学业务是否会受到报销政策影响 - 回答: 不会，去年相关报销代码获批，预计新政府不会对核医学和放射治疗的报销政策产生重大影响 [109][110][111] 问题8: 3 - 4亿美元的大额一次性订单何时能落实，有哪些阻碍因素 - 回答: 这些订单预计在接下来的五个季度内完成，目前机会范围有所扩大，公司尚未丢失任何项目，但大型项目时间难以确定 [113][114][115] 问题9: 俄乌地区恢复和平后，公司重启业务的时间安排 - 回答: 时间取决于和解条款，预计乌克兰市场会先于俄罗斯市场开放，公司希望参与当地核基础设施建设和新建设项目 [119][120][121] 问题10: 美国监管政策更新，从客户处听到了什么反馈 - 回答: 客户对此感到兴奋，美国在核电方面有很多积极消息，预计监管环境将有利于核电发展，关键在于监管机构能否简化新设计和新建设项目的监管流程 [123][126][128] 问题11: 2025年调整后EBITDA利润率增长的来源是什么 - 回答: 主要来自运营杠杆、采购优化和一些自助措施，预计医疗业务的利润率扩张会更多，但核与安全业务也有增长潜力 [132][133][134] 问题12: 与西门子医疗的合作有何早期进展，如何影响公司展望 - 回答: 合作将公司的SunCheck软件纳入西门子医疗的产品目录，其全球销售团队将推广该软件，目前公司对今年的增量贡献预期较低，若有显著商业进展则视为上行机会 [136][137][138]