纪要涉及的行业和公司 - 行业：乳制品行业 - 公司：新乳业及其子公司（如 11 仓 3 木、川湖、夏进、唯品等）[1] 纪要提到的核心观点和论据 市场需求与经营策略 - 2025 年乳制品下沉渠道和乡镇市场活跃，春节期间产品新鲜度改善、动销正常，数据符合预期[3][4] - 五年战略不变，2025 年是关键年，目标是增长同时提升净利率，策略以低温鲜奶和酸奶为主，根据市场变化调整，抓住新兴渠道和消费升级降级机会[3][5] 营收增长驱动力 - 2024 年前三季度低温鲜奶和酸奶同比高个位数增长，三季度接近三位数增长，常温产品下降但主营业务正增长，低温特色酸奶和新品是核心来源，新品占比约 12%[6] - 华东、华中及部分子公司表现突出，华南大湾区和华北北京区域高双位数增长，西部公司 2024 年承压，希望 2025 年止跌企稳[6] 原奶价格与利润影响 - 预计 2025 年原奶价格稳定，基于市场供需动态和自身经营策略判断[7] - 原奶价格波动对利润影响减小，公司通过自有（约 30%）和外部奶源结构获红利，提升养殖效率应对变化[8] 品牌表现与新品推出 - 活润和初心品牌收入体量 3 - 4 亿元，2024 年前三季度双位数增长，预计 2025 年低温酸奶保持增长[9][10] - 公司能推出受欢迎产品，因创新基因、董事长洞察力和年轻化团队分析研究，且投入资源确保新品成功[11] 费用与板块策略 - 预计 2025 - 2026 年品牌投入增加，费用额和费率可能提升，促销费用依竞争调整[12] - 2025 年常温板块稳定发展，关注市场渗透，希望新品营收占比逐步提升[13] - 常温产品策略核心是开发特色产品，如强化夏进瓶装奶长板[14] 子公司展望与新品目标 - 希望西部大公司 2025 年改善，对其有较高期望[15] - 保持新品双位数增长目标推动发展[16] 唯品情况 - 唯品有机及循环浓缩产能尚可，二期牧场建设讨论中，普通品类用其他牧场产能，通过有机鲜奶和酸奶扩张提高收入[17] - 唯品盈利能力强劲，定位高端，品牌投入增加[18] 渠道业务与分红规划 - 积极对接渠道贴牌或定制业务，占比小，不会沦为代工商[19] - 近期进行 2024 年中期分红，逐步提高分红比例，但不大幅提升以确保良性发展[20] 高端产品表现与目标 - 高端乳制品有消费分级，部分消费者愿为价值和新鲜度付溢价，高端产品表现好，占比提升[21] - 2025 年整体目标正增长，净利润更好提升，高端品类如唯品希望双位数增长，低温鲜奶有良好表现[22][23][24] 毛利率与结构提升 - 2024 年 1 - 3 季度毛利率同比提高，结构提升贡献一个多百分点，未来结构优化仍是利润增长核心[25] 市场竞争与产品扩张 - 低温产品竞争优于常温产品[26] - 24 小时系列高端产品占总收入约三分之一，过去几年双位数增长，以基地市场为主扩张，确保稳步发展[27] 其他重要但可能被忽略的内容 - 2024 年四季度减值预计影响符合预期[12] - 制定 2025 年目标相对谨慎，未给出具体市场指引，若行业活跃有信心超平均表现[22][23]