纪要涉及的行业和公司 - 行业：全球显示行业、黑电行业、电视行业 - 公司：TCL 电子、海信电器 纪要提到的核心观点和论据 TCL 电子 2024 年表现 - 汽车电子整体面板出货量达 2900 万台，同比增长 14.8%[3] - 大尺寸电视销售增长显著，65 寸及以上电视全球出货量占比提升至 26%，75 寸以上占比提升至 13.2%，整体平均尺寸提升 1.3 寸至 52.4 寸[3] - 四季度全球拓展同比增长 19.3%，环比增长约 20%，全年海外市场同比增长 17.6%，国内市场同比增长 5.8%[3][4] - 国内市场出货平均尺寸达 63.3 寸，75 寸以上电视占比 37.7%，低密度电视出货量同比增长 2.6 倍，背光模组累计占比提升至 15.3%，单四季度达 24.4%[5] 黑电行业变化 - 经历技术迭代、互联网品牌竞争、面板价格波动等挑战，盈利稳定性差[6] - 消费者对高端大屏电视需求增加，显示技术迭代，企业通过高性价比、高端渠道突破及体育赛事营销在中高端市场取得突破[6] 行业内外部环境对 TCL 电子影响 - 行业总量饱和萎缩，消费者对高品质大屏电视需求增加致价格分层，国补使大屏和一级能效产品渗透率提高，改善盈利[7] - 中国大陆企业主导面板产能扩张，面板价格波动周期缩短，TCL 集团有华星光电资源，增强应对能力[7] TCL 电子未来发展战略 - 推进智能显示战略布局，通过大屏加密调节策略实现中高端份额突破[8] - 利用产品高性价比优势及全球渠道网络，把握体育赛事营销机会巩固领先地位[8] TCL 电子高端化战略布局措施 - 早期选择大屏 BDI 战略，借助华星光电助力判断面板价格变化，增强应对能力[9] - 进行亏损业务战略咨询，持续提升整体经营效益[9] 2024 - 2025 年电视行业发展趋势 - 2024 年行业总量萎缩，头部企业提高市场份额实现增长，预计销量增长约 14.8%，伴随结构性升级[10] - 盈利端弹性来自产品结构升级带来的毛利提升和费用投放优化，2025 年趋势延续，盈利确定性高[10][11] TCL 电子手机和平板业务策略 - 战略性收缩，专注欧美市场提升毛利率，手机业务此前亏损约 4.5 亿，目前显著减亏[12] - 互联网内销业务因行业规范回落，智能家电互联完成整改，未来成长空间广阔[12] TCL 电子费用管理优化措施 - 逐步减少销售费用和管理费用，通过品牌营销投入见效收窄费用率[13] - 小规模股权激励计划分摊费用逐步减少，优化费用结构提高盈利能力[13] TCL 电子业绩预期 - 2024 年业绩增长目标至少 65%，互联网业务需达 20%以上增长[14] - 未来几年业绩弹性大且确定性高，预计 2025 年利润达 20 亿港币左右，目前估值低，配置价值高[14] TCL 电子新兴领域拓展 - 拓展光伏和全面屏等新兴领域，有望带来额外订单增量[15] - 全球市场份额持续提升，汽车电池份额约 13 - 14%，有进一步提升空间[15] 其他重要但可能被忽略的内容 - 投资者需注意乐视持有部分股票并持续减持，可能导致股价波动，但业务趋势良好时影响不大，投资应关注业绩驱动和 AI 应用落地机会[16]