财务数据和关键指标变化 - 第四季度总运营收入为1.147亿美元，上年同期为1.154亿美元，主要因第三季度3家丹尼餐厅公司餐厅的再特许经营和低销量丹尼餐厅加盟店的战略关闭所致，部分被本季度当地广告合作贡献的增加和全系统同店销售的增长所抵消 [35] - 调整后特许经营利润率为3190万美元，占特许经营和许可收入的51.2%，上年同期为3150万美元，占比51.4%，利润增长主要由于两个品牌的特许经营同店销售增长，部分被关闭餐厅所抵消 [36] - 调整后公司餐厅运营利润率为590万美元，占公司餐厅销售额的11.3%，上年同期为610万美元，占比11.4%，利润率变化主要由于营销投资和新开Keke's咖啡馆的预期低效，部分被较低的法律和解费用所抵消 [37] - 第四季度调整后EBITDA同比增长11.1%，达到2220万美元，为2024年最强劲的季度，有效所得税率为33.8%，上年同期为36.9%，税率变化主要由于与股份支付相关的离散项目 [40] - 调整后每股净收益为0.14美元，季度末总债务杠杆率为3.85倍，未偿还总债务约为2.72亿美元，其中约2.61亿美元是根据信贷安排借入的 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 丹尼餐厅 - 第四季度国内全系统同店销售增长1.1%，连续四个季度超过BBI家庭餐饮指数，其中加盟店同店销售增长1.2%，公司餐厅同店销售与上年同期持平 [8][25][26] - 平均客单价较上年同期增长约6.5%，主要因将2美元和4美元类别从主菜调整为附加品，并非纯粹的价格上涨，这种情况将持续到2025年晚些时候重新推出2 - 4 - 6 - 8菜单 [26] - 第四季度外卖销售额占比21%，保持强劲，第三家虚拟品牌Banda Burrito的推出使同店销售增长70个基点 [27] - 第四季度价值菜单占比约19%，6美元和10美元类别表现强劲，如日常价值套餐和超级套餐 [27] - 第四季度新开4家加盟店，全年新开14家；关闭30家餐厅，全年关闭88家，这些关闭餐厅的平均单店销售额略低于110万美元，平均开业近30年 [28] - 2024年完成23家餐厅改造，其中公司餐厅7家，占公司餐厅总数的11%以上，该计划在测试中使销售额提升6.5% [14][29] Keke's早餐咖啡馆 - 第四季度全系统同店销售增长3%，连续两个季度超过佛罗里达州的BBI家庭餐饮指数，若不计飓风影响，同店销售本可达到4.1% [18][30] - 公司咖啡馆的同店销售表现弱于加盟店，主要因公司咖啡馆样本量小，仅7家纳入可比基数，而加盟店有49家 [31] - 第四季度新开8家咖啡馆，全年新开12家，业务范围从2024年初的佛罗里达州扩展到6个州，2025年初又扩展到佐治亚州 [32][33] - 第四季度将新的改造测试扩展到另外2家公司咖啡馆，结果令人满意 [33] - 年末终止2份特许经营协议，涉及11家咖啡馆，公司接管5家，计划保留3家以提高奥兰多市场的监督效率，重新特许经营2家；4家暂时关闭，预计近期重新开业；2家因商圈变化和低销量永久关闭 [33][34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年1月，丹尼餐厅国内全系统同店销售下降0.7%，其中加盟店下降0.8%，公司餐厅增长1%，差异主要因公司餐厅在受天气影响的中西部和大西洋中部地区的业务较少，且1月媒体投放周数少于上年 [43][44] - 2月前两个财周，丹尼餐厅国内全系统同店销售下降约5%，但最近几天有所缓解，公司餐厅下降约1%，加盟店下降约5% [45] - Keke's在1月同店销售增长6.2%，2月有所下滑，目前基本持平 [45][46] 公司战略和发展方向和行业竞争 丹尼餐厅 - 执行盈利性引流举措，如推出2 - 4 - 6 - 8价值套餐、扩展虚拟品牌Banda Burrito、加强数字业务和提升客户体验 [11][12] - 继续推进Diner 2.0改造计划，目标是实现220万美元的系统平均单店销售额 [15] - 加速关闭低销量餐厅，以改善加盟商现金流，使其能够重新投资于引流举措，如经过测试和验证的改造计划 [28][29] Keke's早餐咖啡馆 - 专注于发展，目标是成为快速增长的日间餐饮领域的大型竞争对手，目前已有超过140份发展承诺 [19] - 采用新设计，目标是实现6% - 8%的销售提升 [20] 行业竞争 - 丹尼餐厅和Keke's均连续多个季度超过BBI家庭餐饮销售指数，从同行中夺取市场份额 [8][9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年下半年，两个品牌受益于消费者情绪稳定、乐观情绪上升和消费正常化，但2025年初销售趋势有所放缓，管理层认为这是消费者行为的暂时转变，对公司战略和长期基本面仍有信心 [10][22] - 公司拥有多种销售杠杆，包括全年重新聚焦价值、全年推广Banda Burrito、持续扩展改造计划、新的数字增强措施和下半年推出的新忠诚度CRM计划，预计随着趋势稳定和下半年销售举措的实施，同店销售将在全年上升 [23][47] - 公司提供2025年全年有意保守的指引，预计国内全系统同店销售在 - 2%至1%之间，第一季度可能处于或低于指引下限，但全年有望回到指引范围内 [46][47] 其他重要信息 - 公司向受南加州野火影响的社区提供援助，部署移动救济餐厅，提供近5800份餐食，并捐赠食品和非食品物资，还为所有穿制服的急救人员提供免费的原始大满贯套餐和咖啡 [16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对2025年扩大公司利润率和特许经营利润率的信心如何，与ICR会议时相比有何变化 - 公司仍有较高信心扩大公司利润率，总裁Chris Bode回归后，公司专注于可控因素，尽管2月销售有所疲软，但仍对实现公司利润率达到中两位数的目标有信心 [57][58] - Keke's经营超过12个月的咖啡馆利润率每月都在改善，正朝着高两位数利润率迈进，新咖啡馆需要时间达到目标利润率 [58][59] 问题2: 如何解释1月下旬销售趋势的转变，哪些宏观因素导致消费者行为变化，以及哪些因素将使销售在第一季度后加速增长 - 1月销售受天气影响，2月市场波动较大，通胀上升等因素导致消费者情绪不稳定，公司提供保守指引 [65][66] - 公司将控制可控因素，如CRM忠诚度计划、改造计划等，保持价值领导地位，预计随着时间推移，销售将进入指引范围并有望达到上限 [66][67] - 公司看到加利福尼亚州和佛罗里达州市场在2025年保持强劲，而得克萨斯州和亚利桑那州市场出现回调，公司正在采取措施提升这些市场的表现 [69] - 近期公司切换到日常价值套餐的电视宣传后，销售出现积极势头，该套餐是2 - 4 - 6 - 8价值平台的一部分，公司将继续坚持价值策略 [70][71] 问题3: 2025年公司与行业相比的表现如何，是否有变化 - 由于1月有诸多假期因素，目前判断公司在家庭餐饮或休闲餐饮领域的表现还为时尚早，公司会持续关注 [74] 问题4: 2025年的营销战略是什么，除了2 - 4 - 6 - 8价值平台外还有哪些举措，对创新产品线的信心如何 - 公司将全年平衡2 - 4 - 6 - 8价值平台和杠铃策略，目前客单价仍有所上升，消费者仍会选择高价菜品，但甜点和小吃的搭配率有所下降 [80][81] - 公司将继续强调价值策略，同时引入创新菜品，创新产品线丰富，有18个月的食品储备，公司将在价值平台内打造英雄菜品，同时强调创新，为顾客提供多样化选择 [83][84] 问题5: 2025年Banda是否会扩展到更多门店，忠诚度计划的变化对销售的推动作用有多大 - Banda目前已覆盖约1000家门店，公司的虚拟品牌战略是在全国范围内优化布局，而非单纯扩展门店数量 [90][91] - 忠诚度CRM计划将于下半年推出，公司在数字业务上的投资已初见成效，随着计划的推出，有望进一步推动销售增长 [92] 问题6: 如何解释Keke's取消特许经营协议、永久关闭和暂时关闭门店的情况，这是否是负面信号，2025年的销售驱动因素和趋势如何 - 取消的2份特许经营协议涉及的11家咖啡馆，主要是由于加盟商的资产负债表问题，公司接管这些门店后，有机会在奥兰多市场建立监督效率，其中9家门店经营状况良好，暂时关闭的4家门店将重新开业，永久关闭的2家是低销量门店 [95][96][97] - Keke's在2024年下半年获得的增长势头在2025年仍在延续，销售驱动因素包括酒精计划、改造计划、外卖业务和本地营销等，尽管2月受宏观因素影响销售有所下滑，但公司对Keke's品牌仍有信心 [99][100][103]