财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收同比增长44%至13.7亿美元，调整后EBITDA增长78%至8.48亿美元，调整后EBITDA利润率达62%，营收至调整后EBITDA的转化率为89% [21][49] - 第四季度自由现金流达6.95亿美元，同比增长105%，环比增长28%，调整后EBITDA至自由现金流的转化率为82%，因现金税支付时间因素，自由现金流增长略高于调整后EBITDA增长 [22][50] - 第四季度末现金及现金等价物为7.41亿美元，流通股3.4亿股 [23][51] - 全年营收47亿美元，同比增长43%；调整后EBITDA为27.2亿美元，同比增长81%，调整后EBITDA利润率为58%；全年自由现金流为21亿美元，调整后EBITDA至自由现金流的转化率为76% [26][27][54] - 本季度扣留160万股，成本5.08亿美元；全年回购或扣留2570万股，成本21亿美元，加权平均股价约83美元/股 [28][56] - 2025年第一季度，广告业务预计营收10.3 - 10.5亿美元，调整后EBITDA 8.05 - 8.25亿美元，调整后EBITDA利润率78% - 79%；应用业务预计营收3.25 - 3.35亿美元，调整后EBITDA 5000 - 6000万美元 [30][58] 各条业务线数据和关键指标变化 广告业务 - 第四季度广告业务营收9.99亿美元，调整后EBITDA 7.77亿美元，利润率78%，营收至调整后EBITDA的季度环比转化率为75%，因数据中心成本增加略低于正常水平，后续将随GPU成本增加产生杠杆效应而恢复正常 [23][24][51] 应用业务 - 第四季度应用业务营收3.73亿美元，同比下降1%，调整后EBITDA 7100万美元，利润率19% [26][54] - 公司已签署出售应用业务的条款书，预计总对价9亿美元，包括5亿美元现金，其余为合并后私人公司的少数股权，待监管批准，预计下一季度完成交易 [25][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从专注游戏转向服务全球广告经济，平台触达超10亿移动游戏用户，Q4首次捕获有意义的假日购物广告收入，且非游戏广告类别开始推动增长 [9][14][37] - 公司验证平台成功不限于直接面向消费者品牌，早期试点显示对各类广告商有积极效果，全球超1000万家在线广告企业未来或可从平台获利 [12][40] - 今年优先开发和推出自动化工具，以满足更多企业使用平台的需求，同时出售应用业务，专注广告平台，未来关注调整后EBITDA/员工指标，Q4广告业务该指标约300万美元，预计随业务发展提升 [16][19][44] - 公司认为自身不是从竞争对手处抢夺份额，而是为广告商带来增量销售，扩大整体经济，不会对生态系统中的竞争对手造成损害 [104][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - Q4是自2023年AXON升级以来的重要里程碑，公司模型在非游戏类别表现良好，这一突破只是开始，有望成为全球最具影响力的营销平台之一 [9][11][37] - 公司业务有20%的可预测年增长率，模型改进和平台开放吸引更多客户将带来不可预测的积极增长 [85] - 电商业务有望在2025年贡献可观收入，但增长时间和规模难以预测 [84] 其他重要信息 - 公司在电话会议中会做出前瞻性陈述，实际结果可能与预测有重大差异，鼓励投资者查看相关风险因素 [3][5][6] - 会议还将讨论非GAAP财务指标，这些指标并非替代GAAP结果，投资者可在公司投资者关系网站查看GAAP结果及两者的调节信息 [7][35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 非游戏业务扩大规模时，是否不仅限于DTC营销商 - 公司战略上选择先针对DTC电商，但技术若在该领域可行，在其他领域也会有效，目前已看到各品类客户使用平台的成功案例，随着工具发布和平台开放，未来将有能力服务全球超1000万家广告商，同时会利用工具和自动化保持团队精简和文化价值观 [62][63][64] 问题2: 谈谈Wurl交易及CTV广告的情况 - 收购Wurl是为获取广告供应，此前平台展示的游戏广告在CTV上吸引力不足，随着D2C电商及其他品类广告商加入，将创意扩展到CTV屏幕有潜力，但存在归因和行动号召等挑战，若成功将开辟巨大的CTV绩效广告渠道 [67][69][71] 问题3: 本季度模型改进对增长的贡献及电商业务在2025年的情况 - 增长来自模型持续学习、迭代改进和季节性因素，本季度无重大模型升级；公司仍有信心电商业务在2025年贡献可观收入，但增长时间和规模难以预测，公司业务有20%的可预测年增长率，模型改进和平台开放吸引更多客户将带来额外增长 [75][76][84] 问题4: 目前电商业务试点的客户数量 - 未公布具体数量，但从行业情况看，不止数十家，也未达数千家，电商业务团队约20人，团队精简，目前靠手动难以短期内大量引入广告商，自服务和自动化工具将有助于扩大客户规模 [93][94][95] 问题5: 推出电商解决方案后，竞争对手的反应及行业未来变化 - 公司不关注竞争，平台为广告商带来增量销售，扩大整体经济，不会损害竞争对手利益，广告商在平台投入会增加，从而推动自身业务和整体经济增长 [102][104][107] 问题6: 电商和新垂直领域的市场策略演变及2025年需求生成的重点领域 - 目前专注于GMV在1000万 - 2.5亿美元的中型D2C企业，这些企业决策快、合作流程短，试点反馈积极，客户主动找上门，除处理客户数量增加外，策略无变化，直到推出工具实现自服务；平台模型对各品类开箱即用，无需为每个垂直领域构建定制模型，挑战在于推广和提高广告商认知度 [111][114][118] 问题7: 如何满足电商额外需求，哪些库存转化率高，与游戏业务是否不同 - 所有业务使用相同库存，即覆盖超10亿日活游戏用户的全屏视频广告，通过统一拍卖选择广告，不同品类广告根据模型选择展示 [124][125] 问题8: 28天模型在游戏业务的反馈及是否能推动增量支出 - 28天模型已推出几个季度，对游戏开发者效果显著，是表现最佳的模型，推动移动客户在平台上更有利可图地支出 [126][127] 问题9: 业务向电商倾斜时，对收费率和季节性的影响 - 随着库存货币化能力提升，收费率自然上升，但公司不优化收费率，而是关注购买能带来更高收益的用户；费用方面，主要是数据中心成本和工资，与使用量相关，预计随收入增长，数据中心成本年增长率约10%，电商业务占比增加后，将受电商季节性影响，如黑色星期五和假期收入会略高 [130][131][136] 问题10: 第一季度电商业务的增长驱动因素 - 传统广告业务第一季度通常下滑，若不新增广告商，电商业务Q1无法扩张，但公司整体业务增长迅速，预计Q1环比增长4%，体现了业务的持续增长动力 [141][142][143] 问题11: 不同合作时长的电商广告商提高每日支出阈值的意愿 - 由于Q4才进入电商领域，广告商支出受库存和季节影响波动大，但平台效果好，随着库存补充和进入Q1，支出会回升，长期来看，广告商业务增长会增加营销投入，且电商模型尚处早期，有很大提升空间 [145][146][147] 问题12: 现有技术是否足以覆盖全球1000万家广告商，非游戏应用内安装是否会成为2025年的增长领域 - 平台有Pixel集成，可用于网站广告归因，但技术未达成熟，会持续改进；非游戏应用内安装业务在规划中，需开展相关工作，并非2025年特定增长点，未来会开拓新类别 [152][155][158] 问题13: 接管HR职能后，在招聘和运营精简方面的变化 - 重点是精简团队和流程，聚焦业务机会，出售应用业务也是此战略的一部分，通过识别与机会不匹配的业务领域并调整，使团队更专注核心业务 [161][162][163] 问题14: 非游戏业务对中介市场份额和游戏业务的影响 - 公司在游戏业务的市场份额高，目前游戏供应自然增长；非游戏广告商加入可吸引更多以应用内购买为主的游戏发行商使用平台，为游戏业务创造新的增长机会 [164][165][167] 问题15: 移动游戏生态系统当前供应基础能吸收的支出增长情况，是否为增长限制因素 - 过去一年供应稳定，但业务增长80% - 90%，目前供需两端都处于早期阶段；需求端，随着引入更多广告商，现有供应将更好地货币化，算法和数据也会增强，供应增加是额外利好，但需求扩张才是增长的主要驱动力 [170][172][174] 问题16: 将Audience+从试点推向自服务的思路、经验及预计时间，应用业务出售的方式和时间 - 推出自服务需具备自动化工具和内容审核控制，防止欺诈，公司会谨慎推进，准备好后推出，预计会产生长期积极影响；应用业务将整体出售，预计在第二季度完成交易，待监管批准 [179][180][184] 问题17: 2025年个性化广告体验计划中，现有基础和增量投资情况，以及实施和推广方式 - 个性化广告体验处于研发阶段，目前广告投放缺乏个性化，通过生成式AI和大语言模型可创造更多广告变体，但视频广告个性化难度大，需在GPU限制下开发自动处理模型，今年将重点关注该项目 [188][190][193] 问题18: 电商品牌在移动游戏中多使用社交广告，公司能否为电商及其他垂直领域制作类似移动游戏的广告 - 希望由AI和机器决定广告形式，机器可创造更多变体，为广告商和消费者带来更多新广告形式的好处 [196][197][198] 问题19: 进入电商和其他垂直领域后，游戏公司的反馈 - 游戏公司在平台的表现逐季提升，对平台满意，平台是其增长的催化剂和必要条件；游戏发行商看到广告展示向电商等非游戏类别转移，对此感到兴奋 [199][200][202]