财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度资本支出为1120万美元，全年为6210万美元，均在指引范围内，第四季度资本支出主要用于低产量QSE - 5 B0样品生产以及Cobra工艺和其他设备采购，为2025年高产量QSE - 5 B1样品生产做准备 [21] - 2024年第四季度GAAP运营费用和GAAP净亏损分别为1.287亿美元和1.147亿美元，全年分别为5.252亿美元和4.779亿美元；调整后EBITDA亏损第四季度为6470万美元，符合预期，全年为2.85亿美元，在指引范围内 [22] - 2025年公司预计资本支出在4500万美元至7500万美元之间，调整后EBITDA亏损在2.5亿美元至2.8亿美元之间，整体支出较2024年减少，这与资本轻资产商业模式相契合 [23] - 2024年底公司流动性为9.108亿美元，其中包括通过按市价股权计划筹集的1.285亿美元净收益，现金可维持到2028年下半年，比之前指引延长了六个月 [23][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司实现四个关键目标，包括交付Alpha - 2样品、推广Raptor工艺、开始低产量QSE - 5 B0电池生产、发布Cobra分离器热处理设备 [5][6] - QSE - 5 B0电池具有行业领先性能，能量密度达844瓦时/升，充电约12分钟，具备出色安全性、放电功率和低温运行能力 [6] - 2025年公司目标包括将Cobra纳入基线生产、安装高产量电池生产设备、交付QSE - 5 B1样品供客户测试、扩大商业合作 [11][12][13][14] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司使命是变革电动汽车和储能行业，核心价值在于技术平台，成功取决于工艺、产品和合作伙伴三个要素 [15][16] - 2024年公司在Cobra工艺、QSE - 5电池产品和与PowerCo合作方面取得进展，2025年将继续推进Cobra和高产量B1电池生产，交付B1样品并拓展合作 [16][17][18][19] - 公司采用资本轻资产许可商业模式，与PowerCo合作是该模式的首次实践，目前正与两家汽车原始设备制造商（OEM）积极讨论许可安排 [14][27][29] - 公司认为自身是固态电池全球领导者，未看到有公司能持续提供与自身相匹配的数据 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为交通运输电气化的长期增长趋势仍在进行，客户对公司技术的参与度依然强劲，将公司视为解决电动汽车电池问题的长期方案 [44] - 公司表示执行2025年目标将巩固其在固态电池领域的全球领先地位，更接近实现长期目标，为股东创造价值并变革储能行业 [19] 其他重要信息 - 公司提醒前瞻性陈述存在风险，实际结果可能与预期有重大差异，风险因素在股东信、10 - K表格和其他美国证券交易委员会（SEC）文件中列出 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对PowerCo和QSE - 5首发客户的商业化计划是什么 - B1样品将支持客户2026年的演示阶段项目，需保持客户机密性 [26] - 与PowerCo合作采用资本轻资产许可商业模式，双方有长期工业化路线图，近期工作包括在圣何塞开展B1样品生产，同时为PowerCo开发技术包以实现QSE - 5平台的千兆瓦时规模生产 [27][28] - 公司正在扩大商业合作，与两家汽车OEM就许可安排进行积极讨论 [29] 问题2: 2025年资本支出中点持平、调整后EBITDA亏损降低的原因以及公司如何适应许可模式 - 主要驱动因素包括许可模式所需支出低于制造商业模式、与PowerCo合作获得资源和人员支持、从Raptor向Cobra过渡以及电池组装和生产流程的工业化 [33][34] 问题3: 公司从低产量B0样品生产向高产量B1样品生产过渡的情况 - 固态分离器是技术平台核心，为扩大分离器生产，所有Cobra设备已启动，目标是将整个Cobra生产流程纳入基线 [36][37] - Cobra比Raptor更高效，能将热处理时间从数小时缩短至数分钟，同时减少占地面积并提高分离器质量 [38] - 公司正在与PowerCo工程师合作开发自动化生产线，以匹配Cobra的产量并生产高产量B1样品 [39] 问题4: 与两家汽车OEM积极讨论中的反馈以及客户参与度情况 - 未看到客户参与度降低，客户对与公司合作仍感到兴奋，认为交通运输电气化的长期增长趋势仍在进行，公司是解决电动汽车电池问题的长期方案，讨论涉及深入技术尽职调查、与公司高管合作以及确定许可商业模式和其他知识产权及商业条款 [44][45] 问题5: 与PowerCo合作组建的150多人联合团队的具体情况，包括双方贡献、预期交付成果以及人员构成 - 双方从QSE - 5 B0电池的领先性能出发开展工作，PowerCo团队擅长制造工业化，负责工具设计和开发，公司继续开发分离器核心知识产权，确保Cobra工艺可扩展 [47][48][49] - 开发阶段双方人员预计各占一半 [49] 问题6: 关于PowerCo合作，除高产量生产设备安装外，今年是否有其他增量更新或细节 - 需谨慎对待PowerCo的公告计划，双方合作和工业化进程进展顺利，PowerCo和大众会在合适时间发布公告 [54][55] 问题7: B1电池与B0电池相比，预计会有哪些性能提升 - B0电池性能出色，目前工作重点是将其工业化并提高产量，包括采用更自动化设备、引入Cobra工艺、开发技术转让包等，B1样品将用于支持2026年的演示项目 [57][58] 问题8: PowerCo的扩产地点是否会受美国税收抵免法案（IRA）和特朗普政府政策影响 - 公司不应代表PowerCo发言，PowerCo已宣布在德国、西班牙和加拿大建设工厂，未正式宣布在美国的计划，预计会长期考虑相关政策影响 [61][62] 问题9: 首发客户项目所需的规模水平以及技术进展的检查点 - B1样品将直接用于首发客户的演示项目，电池性能已得到验证，随着Cobra提高产量，更多产品将投入项目，这是一个高知名度、相对小批量的项目，客户会发布相关消息 [64][65] 问题10: 公司与中国OEM的讨论情况以及地缘政治环境是否影响对该市场的关注 - 公司未明确提及除大众和PowerCo外的OEM合作伙伴，现有与六家大型OEM的合作覆盖广泛汽车OEM领域，在客户允许前不会透露其计划 [69][70] 问题11: 是否有公司挑战公司的知识产权或追赶公司技术 - 电池行业有很多公告，但未看到有公司能持续提供与公司相匹配的数据，公司认为自己是固态电池全球领导者 [74][75] 问题12: 2026年的发布是全面发布还是演示发布，以及如何看待收入确认 - 这是一个高知名度、低产量项目，是重要的商业化里程碑，许可协议中现金流入可能先于许可收入，包括非经常性工程（NRE）付款、某些支出报销和许可预付款，许可收入将在技术成功转让和合作伙伴开始生产后实现 [81] 问题13: 如何看待资本支出和运营支出的节奏，考虑到销售、一般和行政费用（SG&A）季度环比下降但研发费用（R&D）有所上升 - 2025年运营支出指引范围低于2024年全年实际水平，过去几年公司在圣何塞设施进行了大量投资，若2025年实现目标，Cobra工艺和下游工艺将实现工业化，现有设备可满足QSE - 5技术转让需求，2025年后除后续产品开发需求外，重大资本支出预计由合作伙伴承担 [84][85]