财务数据和关键指标变化 - 公司2025财年上半年营收85亿澳元，按固定汇率计算增长5%；NPATA为21亿澳元，增长5%；税后净利润为20亿澳元，增长7% [8] - 扣除摊销前税后净利润按固定汇率计算增长5%，至21.09亿澳元；集团NPAT增长9%，至20.92亿澳元；归属于CSL股东的NPAT增长7%，至20.43亿澳元 [39][41] - 总营收按固定汇率计算增长5%，至84.7亿澳元；毛利润为47.28亿澳元，增长5%；集团运营结果增长5%，至39.74亿澳元 [41][42] - 研发成本下降4%，预计全年研发支出约占营收的10%；一般及行政成本较上一时期增长27%，预计全年占营收约6% [42][43] - 净融资成本因整体债务状况减少而降低；报告有效税率为19.1%；运营现金流增长18%，至12.59亿澳元 [43][44] - 中期股息为每股1.30美元，增长9%，按澳元计算约为2.08澳元，较上年增长16% [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 CSL Behring - 营收按固定汇率计算增长10%，Ig业务增长15%，白蛋白业务增长9%，血友病业务增长11%，HAE业务中HAEGARDA增长1%，BERINERT增长6%，特种产品下降5% [9][13][16][19] - 毛利润率提高170个基点，从50%提升至51.7% [46] CSL Seqirus - 营收下降9%，受美国流感疫苗接种率下降影响 [24] CSL Vifor - 营收增长6%，铁业务增长3%，肾病业务中MIRCERA销售正常化，VELPHORO表现良好，TAVNEOS在欧洲销售增长，FILSPARI在欧洲成功推出 [13][31][33][34] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - CSL Seqirus受美国18 - 64岁人群免疫接种率显著下降影响，市场竞争压力增大 [11] - HEMGENIX在美国市场的推广面临医疗系统复杂性挑战，但患者接受度逐渐提高 [17] 欧洲市场 - CSL Seqirus的疫苗接种率有企稳迹象；FERINJECT在欧洲实现6%的销量增长；TAVNEOS在欧洲销售增长，FILSPARI在德国、奥地利和瑞士成功推出 [12][13][34] 中国市场 - CSL Behring的白蛋白业务在中国表现出色，推动该业务组合增长9%；FERINJECT在中国的推出按计划进行 [16][32] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - CSL Behring继续推进Rika平台和iNomi技术的推广，提升血浆采集效率和产量；推进HAE治疗药物ANDEMBRY的全球上市；继续推进产量提升计划，提高毛利率 [21][22][50] - CSL Seqirus加强大流行准备工作，获得多项禽流感疫苗合同；推进疫苗产品的研发和上市，如FLUCELVAX、FLUAD等 [26][27] - CSL Vifor保持在铁业务的市场领先地位，扩大肾病产品的销售和市场覆盖范围；推进研发管线，如clazakizumab的3期研究 [35][36] 行业竞争 - CSL Seqirus在美国流感疫苗市场面临竞争压力，因接种率下降导致市场竞争加剧 [25] - CSL Vifor的铁业务在欧洲面临仿制药竞争，但公司通过合理的价格和销量策略保持了市场份额 [133][134] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2025财年的财务指引保持信心，预计营收增长约5 - 7%，NPATA预计在32 - 33亿澳元之间，增长10 - 13%，中期仍有望实现两位数盈利增长 [53] - CSL Behring预计Ig业务需求强劲，HEMGENIX的接受度将持续提升，ANDEMBRY将全球上市，毛利率将继续提高 [50] - CSL Seqirus预计2025财年下半年禽流感疫苗供应将带来营收增长，将为FLUAD在德国的推出做准备 [51] - CSL Vifor将专注于保持铁业务的领先地位，维持肾病产品的销售势头，拓展新市场 [52] 其他重要信息 - Andy Schmaltz将于3月恢复担任CSL Behring执行副总裁，Joy Linton将恢复担任首席财务官 [6][7] - 公司供应给日本合作伙伴的KOSTAIVE疫苗带来了营收，该疫苗是全球首个用于成人预防COVID - 19的自我扩增mRNA疫苗 [12][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CSL Behring下半年毛利率如何 - 公司鼓励从全年角度考虑毛利率指引，预计全年提升100多个基点；过去几年下半年毛利率通常略低于上半年，今年预计也会如此，但仍能实现全年目标 [57][58][60] 问题2: 重申全年盈利指引的抵消因素是什么 - 各业务表现有所变化，Behring预计保持高个位数增长，Vifor预计为低个位数正增长，Seqirus预计为个位数负增长；Seqirus下半年的大流行合同收入将抵消部分负面影响，确保实现全年指引 [62][64][67] 问题3: Ig业务增长的驱动因素及市场份额和定价动态如何 - 驱动因素包括HIZENTRA推出50ml预填充注射器，受到患者欢迎；公司产能充足，制造网络高效，能够满足市场需求；定价预计为正常低个位数增长 [68][69][71] 问题4: 下半年禽流感合同的剂量数据是多少 - 合同已签署并启动生产，交付将在下半年进行，目前仍在与其他司法管辖区进行谈判，具体剂量数据因合同而异，包含在指引中，提供数据可能会产生误导 [73][75][79] 问题5: CSL Behring恢复到疫情前毛利率的时间是否有变化 - 仍有信心实现目标，但由于过去几年的逆风因素和新产品推出较慢，时间将推迟到2027或2028财年，而非2026财年 [80][81] 问题6: KCENTRA的市场预期、竞争力、价格和对下半年毛利率的影响如何 - 市场仍在以中个位数增长，35%的患者仍使用新鲜冷冻血浆，KCENTRA仍是市场领导者，公司在招标中保持商业纪律，预计该产品仍有增长空间；上半年对毛利率有影响，但主要与销售和销售成本有关 [85][86][114] 问题7: HEMGENIX的预期和峰值销售情况如何 - 对该产品的患者接受情况感到鼓舞，随着患者口碑传播和临床试验数据公布，市场渗透正在推进；通常不会预测峰值销售，相关信息包含在年度指引中 [89][90][92] 问题8: 白蛋白在中国市场的情况以及是否受益于竞争对手的重建 - 中国是白蛋白业务增长的来源，全球白蛋白供应短缺，公司能够销售所有生产的产品 [94][95] 问题9: Medicare Part D改革对公司的影响如何 - 该因素已包含在公司的指引中，公司与政府事务团队和商业部门持续关注并应对相关情况 [96][97] 问题10: Ig业务在上半年的销售情况以及竞争对手在美国市场表现不佳是否与产能有关 - 公司在美国Ig业务表现良好，赢得了一些招标；目前不清楚竞争对手在美国市场是否存在产能限制 [99][100] 问题11: KOSTAIVE的影响及成本情况如何 - 相关收入在Seqirus的其他收入和产品销售中体现，有一定成本，但相对较小 [102][103] 问题12: CSL Behring销售和营销成本增长但未获得更好运营杠杆的原因是什么 - 主要是因为在ANDEMBRY推出前进行了营销投资，但尚未获得相应收入 [105][106] 问题13: 2025财年外汇逆风对Behring毛利率的影响以及能否恢复到疫情前水平 - 外汇逆风将反映在实际结果中，固定汇率结果将消除该影响，预计固定汇率和报告结果之间的差异约为50 - 60个基点；有信心克服外汇逆风，实现恢复到疫情前毛利率的目标 [107][108][111] 问题14: KCENTRA销售下降对Behring毛利率的影响以及对下半年毛利率的影响如何 - 上半年有影响，主要与销售和销售成本有关，制造费用分摊的影响较小 [113][114] 问题15: 禽流感疫苗销售在2026财年是否有销量 - 目前主要是2025财年下半年的业务，未来情况取决于病毒的流行病学演变，存在不确定性 [115][116] 问题16: 一般及行政成本中非经常性项目成本的性质和量化情况如何 - 主要是一些运营项目成本，根据会计准则需在发生时计入费用，预计不会在未来重复发生；公司计划长期降低该成本占营收的比例 [118][119][120] 问题17: Rika平台部署的一次性成本情况如何 - Rika是一个资本化项目，其他一次性成本如企业采购流程的现代化改造等，旨在提高业务效率和规模效益 [123][124] 问题18: HAEGARDA的市场动态以及即将向garadacimab过渡的影响如何 - HAEGARDA仍有适度增长，但ANDEMBRY的推出将使其成为市场标准治疗方案；该市场仍有大量未满足的需求，ANDEMBRY将带来更好的临床疗效和便利性 [127][128][131] 问题19: FERINJECT的市场定价侵蚀与销量增长动态以及全球推广情况如何 - 在欧洲面临仿制药竞争，预计价格竞争将加剧，但公司通过合理策略实现了6%的销量增长；在美国，与合作伙伴稳定了INJECTAFER的表现；在其他地区，如中国和加拿大的推出按计划进行，且有两位数的增长 [132][133][135] 问题20: 竞争对手开发非mRNA冬季联合疫苗对公司竞争格局的影响以及美国市场是否为新常态 - 市场上有多种技术可解决联合疫苗需求，公司研发团队能够探索不同模式，关键是找到最适合的科学和临床方案 [139][141][142] 问题21: J&J的nipocalimab在重症肌无力领域获批对公司的影响如何 - CIDP市场在增长，FcRn的引入提高了疾病认知和早期诊断率，但Ig仍是一线治疗方案，未出现明显的患者转换情况；在重症肌无力领域情况类似，FcRn主要为不耐受Ig的患者提供选择 [144][145][149] 问题22: garadacimab在美国的获批和上市时间 - 12月重新提交的BLA申请已被FDA接受，预计在财年结束前获批，获批后将迅速在所有市场推出 [152][154][173] 问题23: Seqirus在流感市场的情况与往年相比有何变化 - 主要是美国免疫接种率下降，特别是零售和全科医生诊所的接种率下降，减少了患者的接种途径；公司通过差异化策略保持了高端疫苗的溢价定价，并在大流行准备方面取得了优势 [155][156][158] 问题24: 疫苗接种渠道变化对客户群体的影响如何 - 客户群体结构变化不大，但公司销售团队会密切关注并应对变化；免疫接种率是关键驱动因素，预计中期接种率将恢复，市场将更健康 [160][161][162] 问题25: HEMGENIX在本阶段的突破是什么 - 一是患者声音的传播，临床试验数据公布起到了重要作用；二是医院系统开始解决基因疗法引入带来的新依赖关系，认识到该产品对患者的重要性 [164][165][168] 问题26: Vifor在欧洲竞争加剧的情况下能否维持毛利率 - 上半年Vifor的毛利率和运营利润率表现良好，虽然铁业务部分毛利率下降，但其他领域有所提升，预计能够维持当前的毛利率水平 [170][171] 问题27: 假设FDA批准garadacimab，商业推出的时间安排如何 - 获批后将迅速在所有市场推出，在欧洲可能需要更多时间进行报销谈判 [172][173] 问题28: FcRns对CIDP市场的影响以及相关观察情况 - FcRn主要针对不耐受Ig的患者，CIDP市场中HIZENTRA仍是标准治疗方案，未因FcRn的引入而改变 [175][176][177] 问题29: KCENTRA潜在标签扩展的重要性和影响如何 - 这是公司对KCENTRA进行生命周期管理的一部分，市场仍有增长空间，35%的市场仍使用新鲜冷冻血浆，公司将在合适时间分享更多信息 [178][179] 问题30: CSL Behring每升成本下降的情况如何 - 成本呈下降趋势，但公司不具体说明下降幅度；主要驱动因素包括更精细的捐赠者费用管理和运营效率提升 [181][182][183] 问题31: garadacimab在美国获得报销批准的时间 - 假设获批，预计平均能立即获得报销，因为该产品属于已知类别和疾病领域，公司已进行相关谈判 [184][185] 问题32: HEMGENIX里程碑付款的最新情况如何 - 按照与uniQure签署的合同支付，今年支付金额较少；里程碑与销售水平、技术成就和商业化相关，目前产品销售增长较慢，未接近销售里程碑 [187][188][189] 问题33: HEMGENIX上半年销售额及下半年和未来的发展势头如何 - 上半年销售额约为5000万澳元，季度环比有所改善；随着患者声音传播、美国系统障碍消除和其他国家获批，预计未来将持续改善 [190][191]