财务数据和关键指标变化 - 2025财年第一季度完成22.1万次独特设置和交付，较2024财年第一季度的21.5万次增加3% [18] - 2025财年第一季度呼吸再供应设置和交付增至12.4万次，同比增长1% [18] - 截至2024年12月31日，客户群增长1%，服务15.7万独特患者，而2023年12月31日为15.5万 [19] - 2025财年第一季度收入为6140万美元，较2024财年第一季度的6260万美元下降2%，与2024年第四季度持平 [19] - 2025财年第一季度经常性收入约占总收入的77% [22] - 2025财年第一季度调整后EBITDA为1400万美元，利润率22.8%，较2024年第一季度的1530万美元、利润率24.5%下降8.7%，较2024年第四季度的1340万美元、利润率21.8%增长4.5% [22] - 2025财年第一季度净亏损从2024年第一季度的150万美元（每股摊薄亏损0.04%）改善至110万美元（每股摊薄亏损0.03%） [23] - 2025财年第一季度运营费用占收入的49.5%，2024年同期为47.6% [23] - 2025财年第一季度资本支出（CapEx）为940万美元，2024财年第一季度为730万美元 [23] - 截至2024年12月31日的三个月，持续经营业务现金流为930万美元，上一时期为1060万美元 [23] - 截至2024年12月31日，公司现金为1550万美元，2024年9月30日为1620万美元 [23] - 公司总信贷能力为3240万美元，包括循环信贷额度的1140万美元和延迟提取定期贷款额度的2100万美元 [24] - 净债务与调整后EBITDA杠杆率为1.5倍 [15][24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 睡眠业务方面，GLP - 1药物对需求无影响，新设备设置的转诊活动保持稳定，替换供应数量表现强劲且稳定 [10] - 再供应计划截至2024年12月31日支持超1.7万名患者，是收入基础的基石，延长了患者关系并强化了以患者为中心的护理模式 [27] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2025财年及以后的首要任务是推动有机收入增长、实现运营净利润、产生正现金流以及扩大调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率 [30] - 公司专注于扩大在现有和新市场的业务，利用可扩展业务平台拓宽产品和服务范围 [30] - 公司持续优化组织结构，提高运营效率，减少冗余并集中后台流程，以实现可持续长期增长 [31] - 公司致力于解决慢性呼吸系统疾病，确保患者在家中获得高质量护理，同时探索新途径扩大业务范围，包括进入未开发市场和与支付方、转诊来源及医疗服务提供商建立战略合作伙伴关系 [31][32] - 公司竞争优势在于不断扩大的全国业务范围、不断增长的市场份额和深厚的临床专业知识，能够大规模运营，创造效率并提供无缝的以患者为中心的体验 [32] - 公司致力于利用技术改善运营绩效，优化工作流程，提高组织效率和经济规模以创造长期价值 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为GLP - 1药物将成为睡眠业务的长期推动力，为医疗系统带来更多有动力改善健康的患者 [13] - 监管环境保持稳定，短期内无重大不利因素，有助于公司高效运营和战略执行，支持利润率表现和长期增长 [14] - 公司对2025年剩余时间持乐观态度，有信心实现持续有机增长，为股东创造长期价值 [34][35] 其他重要信息 - 2024年11月1日，公司与某州一家家庭健康机构的失禁用品供应合同终止，预计2025年该合同将带来约250万美元的不利影响，且第一季度影响相对较大 [39][41] - 2024年1月1日，医疗保险75 - 25混合费率取消，虽仍在立法审查中，但对公司收入和运营结果产生负面影响，年度累计影响约800万美元，截至2024年12月31日的三个月减少约150万美元 [20][21] - 2023年底，部分医保优势（MA）和优先提供者组织（PPO）患者因公司与其他提供商的定额合同转移，2025年第二季度影响约100万美元，第三季度约75 - 80万美元，第四季度类似，第一季度影响较小 [46] - 公司正在更换飞利浦呼吸机召回产品，预计未来几个季度会受影响 [63] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍一次性用品供应合同终止的背景以及2025财年剩余时间的不利影响 - 该合同是公司与某州一家家庭健康机构的失禁用品供应合同，于2024年11月1日终止，预计2025年全年带来约250万美元不利影响，第一季度影响相对较大 [39][41] 问题2: 如何看待定额合同转移带来的不利影响，以及2025财年剩余时间PPO患者流失情况 - 2025年第二季度影响约100万美元，第三季度约75 - 80万美元，第四季度类似，第一季度影响较小；PPO业务已稳定，销售团队正采取措施让转诊社区了解公司仍接受PPO计划 [46][49] 问题3: 成本效率优化情况以及2025年调整后EBITDA利润率能否达到25% - 目前利润率已稳定，公司目标是实现有机增长，若无法实现则需调整成本结构；25%是长期可实现目标，但近期（未来三个季度）难以达到 [56][59] 问题4: 2024年第四季度患者资本支出（CapEx）是多少 - 2024财年第一季度医疗设备CapEx约730万美元，2024年第二、三、四季度分别为710万、1000万和910万美元 [62] 问题5: 调整后EBITDA减去患者CapEx的利润率达到多少才能产生实质性自由现金流，何时能超过10% - 达到10%以上可产生实质性自由现金流；2024财年全年为10%，因更换呼吸机，未来几个季度会受影响，但预计不久后能恢复到该水平 [66][69] 问题6: 如何推动再供应业务增长 - 公司正努力提高新设置的集客率，目标超过80%；改善睡眠合规性，已取得几个百分点的提升；关注再供应业务中以往未重点关注的领域，跟踪患者一年以减少流失 [72][74] 问题7: 政府是否会在医疗保险方面省钱，对报销有何影响 - 目前未收到相关监管更新，预计75 - 25费率可能恢复，行业内对此有积极势头，且竞争性投标已取消 [77] 问题8: 从国际财务报告准则（IFRS）转换为美国公认会计原则（GAAP）后，历史坏账费用占比以及未来是否会下降 - 历史上坏账费用占比约4% - 4.5%，2025年第一季度和第二季度预计类似，随着收入周期管理（RCM）团队改进，预计第三、四季度会下降 [80][81] 问题9: 2025年是否仍有望实现8% - 10%的有机增长 - 公司目标是恢复到历史上约2%的季度有机增长 [83] 问题10: 75 - 25费率取消周年后，对有机增长有何影响，能否稳步实现目标 - 有助于实现有机增长，公司通过多种方式推动增长，预计能恢复到历史有机增长水平 [86][88] 问题11: 75 - 25费率取消对同比增长有何影响 - 对同比增长有帮助，尤其是在2025财年第二季度 [90] 问题12: 75 - 25费率取消的年度影响金额是多少 - 约300万美元 [92] 问题13: 健康费用是否仍影响利润率 - 公司员工健康保险费用在2024年因计划合并和首次自保高于预期，目前已稳定，预计年度增幅在6% - 9% [101][102] 问题14: 未来3 - 4个季度如何考虑资本部署 - 公司会评估战略增长机会，包括无机增长和支持有机增长 [104][105]