财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，预订间夜和体验的增速加快至12%，为全年同比增速最高的季度 [16] - 2024年第四季度，营收同比增长12%，达到25亿美元 [16] - 2024年第四季度，净利润为4.61亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为7.65亿美元 [16] - 2024年全年，调整后EBITDA总计40亿美元，调整后EBITDA利润率为36%，自2020年以来，EBITDA利润率提升了超4000个基点 [17] - 2024年第四季度，公司产生了4.58亿美元的自由现金流，全年自由现金流为45亿美元，自由现金流利润率为40% [17] - 截至2024年底，公司拥有106亿美元的企业现金和投资，以及59亿美元代客户持有的资金 [18] - 2024年第四季度，公司回购了8.38亿美元的A类普通股，全年回购34亿美元，截至第四季度末，回购授权还剩33亿美元 [18] - 预计2025年第一季度营收在22.3 - 22.7亿美元之间，同比增长4% - 6%，排除外汇不利因素后为7% - 9% [19] - 预计2025年第一季度预订间夜和体验的同比增速与2024年第一季度基本一致（排除闰日影响，2024年闰日贡献了约1个百分点的增长） [20] - 预计2025年第一季度调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率将同比下降，但排除日历和外汇不利因素后，调整后EBITDA利润率将与去年同期基本持平 [20] - 2025年公司计划投资2 - 2.5亿美元用于推出和拓展新业务，预计全年调整后EBITDA利润率至少为34.5% [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，目标市场的增长速度约为核心市场的两倍 [31] - 2024年第四季度，移动预订占总预订量的60%，高于上一年的55% [84] - 截至2024年，引入的“房客优选房源”已获得2.5亿间夜的预订量 [90] - 自2023年4月引入新的房东质量体系后，已移除40万个不符合房客期望的房源 [91] - 合作房东网络在四个月内增长到近10万套房源 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司业务集中在美国、英国、加拿大、法国和澳大利亚这五个核心市场，这五个市场约占总预订价值的70% [29] - 2024年第四季度，所有地区的业务从第三季度到第四季度均有所加速，公司认为北美市场仍有增长空间，该市场仍由酒店主导，公司业务在整体住宿行业中占比仍较小 [113][114] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将执行多年增长战略，完善核心服务、加速全球市场增长、推出并拓展新业务 [15][21] - 2025年公司计划投资2 - 2.5亿美元用于推出和拓展新业务，这些业务将于5月推出 [22] - 公司将从与旅行密切相关的业务开始拓展，逐步扩展到更多房东服务，最终远离核心业务，目标是让Airbnb应用成为满足所有旅行和生活需求的一站式平台 [68][69][70] - 公司认为AI将对旅行产生深远影响，计划在今年推出AI驱动的客户支持服务，并在未来将其引入搜索功能，最终成为旅行生活 concierge [38][40][41] - 公司在2024年取得了市场份额的增长，主要从酒店获得，在供应方面，公司在总供应增长和新上线房源数量上均领先，且大部分新上线房源为独家房源 [175][176][179] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年公司增速超过了旅游行业，服务比以往更好，平台已准备好支持下一步发展 [8][14] - 2025年公司将延续增长势头，执行多年增长战略，有望实现长期增长并提升市场份额 [15][21] - 尽管2025年第一季度面临日历和外汇不利因素，但公司对2025年初持续的强劲需求感到兴奋 [19] - 随着新业务在未来几年的拓展，预计将对营收增长做出重大贡献 [23] 其他重要信息 - 过去几年公司推出了超535项功能和升级，包括“房客优选房源”、Toast网络、增强搜索功能、灵活支付选项等，提高了转化率 [10][11][12] - 公司重建了技术平台，包括为房东提供新的房源管理工具和升级消息系统，使沟通更顺畅可靠 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 本地化工作通常需要多长时间完成，2 - 2.5亿美元的投资主要用于哪些方面 - 本地化所需时间因具体市场而异，巴西是成功案例，通过过去两年的品牌营销，业务规模显著扩大；日本市场于2024年第四季度开始品牌营销，目前国内认知度较低，建立规模可能需要更长时间 [31][32] - 2 - 2.5亿美元的投资主要用于营销和产品开发，营销方面将组建团队推动新业务的供应运营、提高新产品知名度和促进需求；产品方面将加快开发团队的人员增长，以支持新业务发展 [34][35] 问题2: 公司如何看待AI，是否会在内部应用AI提高效率，资本配置策略是否会改变 - 公司认为AI仍处于早期阶段，将对旅行产生深远影响，计划从客户服务入手，今年推出AI驱动的客户支持服务，并在未来将其引入搜索功能，最终成为旅行生活 concierge [38][40][41] - 在内部效率方面，客户服务和工程生产力可能会有所提升，预计未来几年工程生产力可能会提高30%，年轻、创新的公司可能受益更多 [47][49][50] - 资本配置策略没有重大变化，包括投资核心业务、进行相关并购以及向股东返还资本，预计2025年的股票回购将根据股价进行调整 [52][53] 问题3: 与过去相比，产品创新的节奏如何，新的技术平台如何支持增长计划 - 新技术平台项目始于约六年前，目前大部分工作已完成，今年几乎应用的每个部分都将重建，预计今年推出的升级将比去年显著增加，且每年都会递增，新技术平台将使更少的工程师能够更快地推出功能 [56][57][59] 问题4: 即将推出的新产品和新用例将解决哪些客人和房东的痛点，全年利润率指引如何考虑投资增长的贡献 - 公司将从与旅行密切相关的业务开始拓展，解决客人在预订住宿时的其他需求，以及房东成为更好房东的需求，目标是让Airbnb应用成为满足所有旅行和生活需求的一站式平台，每个新业务可能需要3 - 5年才能实现规模化，预计未来五年每年将推出一两个新业务 [68][69][72] - 2025年投资2 - 2.5亿美元推出和拓展新业务，预计对利润率的负面影响主要集中在第一季度至第三季度，收入增长将在第二季度末推出新产品后显现，第四季度将受益，尽管有投资，但公司核心业务仍将保持强劲健康的利润率 [73][74] 问题5: 搜索和商品展示方面有哪些发现和经验，本季度预订间夜和体验加速增长的原因是什么 - 在搜索和商品展示方面，公司通过引入个性化欢迎之旅、建议目的地、快速筛选、推动下载移动应用、简化结账页面等措施提高了转化率；通过显示总价、为房东提供折扣和价格提示等措施提高了房源的性价比；通过引入“房客优选房源”和新的房东质量体系提高了服务的可靠性和质量 [81][85][90] - 本季度预订间夜和体验加速增长得益于行业的有机增长，以及产品优化带来的转化率提升，公司估计产品优化使业务的退出率增长率提高了几百个基点 [93] 问题6: 即将推出的体验业务将解决哪些痛点，对成功推出的信心如何，“超越核心业务”的邻接业务有哪些 - 上一次体验业务存在整合不佳、商品展示不吸引人、社交媒体整合不足、供应不足和营销不足等问题，此次将重新思考供应，加强营销，公司对产品质量有信心，认为如果人们尝试，会喜欢该产品 [98][99][102] - “超越核心业务”的邻接业务有很多机会，公司将从与旅行密切相关的业务开始，优先选择客人最需要、最具差异化和商业吸引力的服务 [103][104][105] 问题7: 提高可靠性方面是否会与大公司合作，如何看待北美市场机会 - 公司未来可能会建立开放的生态系统，与本地公司和全球品牌合作，但会先从自营业务开始，再考虑第三方整合 [109][111][112] - 北美市场仍由酒店主导，公司业务在整体住宿行业中占比仍较小，有很大的增长空间，公司将努力提高在拉丁裔人口和美国中部地区的渗透率 [113][114][115] 问题8: 合作房东网络在哪些市场效果最好，驱动其收入翻倍的原因是什么，在管理成本结构方面哪些方面最有成效 - 合作房东网络在澳大利亚、巴西、加拿大、法国、德国、意大利、墨西哥、西班牙、英国和美国这十个国家推出，目前平均每个合作房东的评级为4.87分，管理的房源中有85%是“房客优选房源”，75%的合作房东是超级房东，该网络自推出以来，合作房东数量从1万增加到1.5万，管理的房源达到10万套，下一步计划扩展到亚洲的日本和韩国 [121][122][123] - 合作房东网络收入翻倍的原因是只邀请了平台上的顶级房东成为合作房东，平均房东评级显著提高 [120] - 在管理成本结构方面，2025年公司将在可变成本（如支付处理和客户服务）、一般及行政费用和营销费用方面寻找提高效率的机会，营销费用占核心业务收入的比例将保持不变 [124][125][126] 问题9: 一些地区的成功为何没有拉动第一季度的整体增长率，营销强度与增长地区的关系如何 - 公司的营销支出主要用于品牌营销，每个市场有最低的有效支出金额，不依赖按比例增长的绩效营销，在核心市场，品牌营销支出不会随收入同比增加，因此可以将更多营销预算用于拓展市场 [131][133][134] 问题10: 回顾过去，哪些因素可能压低了美国市场的增长率，这些压力今年是否会改变，展望中考虑的抽成率有哪些正负因素 - 2024年夏季初，北美市场预订提前期缩短，导致第三季度预订增长相对平淡，但这种波动是暂时的，秋季预订量回升，消费者对未来旅行的意愿强劲 [138][139] - 2024年年中引入的外汇服务费用预计将使2025年的隐含抽成率同比提高20个基点，2024年第三季度和第四季度的一些一次性因素（如制成品增加和礼品卡破损收益的高基数）在2025年不会出现，因此抽成率将得到提升 [140][141][143] 问题11: 如何看待为2025年产品发布所做的固定投资在2026年及以后的固定与可变成本构成，哪些因素可能改变北美城市市场消费者对替代住宿与酒店的性价比认知 - 过去几年重建技术平台的大部分工作已完成，未来公司可以将更多产品资源用于面向消费者的增长型功能，从费用角度看，未来可以将更多资源投入到对消费者有益的功能上 [149][150] - 要改变北美城市市场消费者对替代住宿与酒店的性价比认知，需要从四个方面入手：提高预订的便捷性、增强服务的可靠性和质量、提供更多的服务、突出性价比优势，随着服务的不断改进，可能会出现一个转折点，使更多酒店客人选择Airbnb [151][152][154] 问题12: 广告服务在新业务优先级列表中的情况如何 - 公司认为广告服务是一个潜在的十亿美元级别的营收机会，但不是最紧迫的机会，今年不会开展，未来会考虑 [158] 问题13: 如何看待城市市场的监管情况，是否会变得更有利，欧洲的监管情况如何 - 公司前200大市场中80%的司法管辖区已对Airbnb进行监管，公司与城市合作良好，在奥运会和灾难救援等方面发挥了积极作用，越来越多的城市将Airbnb视为合作伙伴和解决方案，纽约市是个例外，其禁令导致租金上涨和酒店价格上升，其他城市不太可能效仿 [162][163][168] - 关于欧洲的监管，没有实质性变化，相关规定不适用于公司 [170] 问题14: 从竞争角度看，公司表现更强是因为目前的业绩还是未来的规划，体验业务在重新推出前在重新填充市场和引入更高质量体验方面的进展如何 - 公司在2024年第四季度和全年持续获得市场份额，主要从酒店获得，在与Vrbo的竞争中，公司在非城市美国市场表现良好，在供应方面也领先，新上线房源大部分为独家房源 [175][176][179] - 关于体验业务的进展，公司未提供具体信息，但表示对产品质量有信心，重新推出时会详细介绍 [101][102] 问题15: 如何规划搜索和发现功能的演变，以平衡引导用户使用新服务和维持住宿预订转化率，新服务创造飞轮效应以获取新客户和增加客户终身价值的机会如何 - 在推出和推广新服务时，公司会考虑客人的旅程，注重个性化和时机，确保在合适的时间向客户推销合适的产品，以实现最佳的转化率 [185] - 公司选择新服务的标准是不仅要自身业务稳固，还要能使核心业务更好，吸引客人更频繁地预订住宿和使用平台服务，从而增加客户终身价值 [186][187]