纪要涉及的行业和公司 - 行业：数据中心行业 - 公司：克拉特、科华数据、科斯达、金马股份、沃尔合财、柯泰电源、卧产中心、英威克、森林环境、麦格尼特、汇川、河湟、荷旺电器 纪要提到的核心观点和论据 - 数据中心四大趋势：大功率、高电压、石油和液冷。机柜功率从二三十千瓦提升到四五十千瓦，未来将达七十千瓦、一百千瓦乃至一百二十千瓦；功率增大后为降低损耗需提升电压等级，交流电压等级现有220V、240V [1] - GPU负载波动大：以GPU为核心配置的计算中心，无计算任务时代数阶段负载约10%，新计算任务来临时负载达150% [2] - 数据中心电源架构：十千伏市电进来，芯片电源转到12伏、5伏乃至1伏给服务器芯片供电 [3] - 液冷环节：喷零式和静默式需对处理中心架构做大改变，冷板液冷兼容性好，应用范围广；克拉特在液冷领域表现较好 [4] - 不见量电源技术路线：有UPS和HVDC两种，目前UPS占比约80%，HVDC约20%；电网朝模块化方向发展，如巴达马架构可节约空间、提升效率 [5] - 不同电源企业区别：麦格尼特、汇川、河湟、荷旺本质区别在于电压段和功率段不同带来下游应用领域不同。几十伏到几百伏、几十千瓦到几百千瓦针对OEM市场；荷旺优势在兆瓦级别以上、800伏以上高功率高电压领域，技术壁垒高，2021年之前毛利维持在四五十的较高水平 [7][8] - 数据中心电源脉络：第一级供电电源有UPS和HVDC两种路线，做UPS较好的公司有科华数据、科斯达 [9] - 板块演绎趋势：一是从柜子里面到柜子外面，柜子里面有服务器电源如金马股份、沃尔合财，柜子外面有供电电源UPS、柴油发电机备用基础（以柯泰电源和卧产中心为代表）、液冷业务（以英威克、森林环境为代表）；二是国内deep thick发展后相关公司做匹配提升；持续看好荷旺大功率平台及新下游应用领域拓展，荷旺有高压SVC电能质量及底层ITC技术平台，积累了丰富经验 [10][11][12] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 浙商证券研究所提醒本次电话会面向签约机构投资者及受邀客户，第三方嘉宾发言仅代表个人观点，信息和意见不构成投资建议；若交流内容流出或违规将追究法律责任 [13][14]