纪要涉及的公司 无尽不秀公司 纪要提到的核心观点和论据 1. 经营状况 - 2024年公司整体挑战大，目前营业情况处于近几年较低水平，但年初初八上班后经营状况正常 [1][2] - 公司对今年整体业绩有信心，因输出招标节奏逐步开始，设备类同行进入正常采购阶段 [3] 2. 出口情况 - 去年出口比例和额量增加，占总收入超15%，2023年为6%左右 [3] - 今年开年出口情况不错，对2025年有信心，出口毛利率后续会超30% [3][4][9] - 2024年通过中东认证，2025年可进入正常投标供货阶段，中东订单以有气A为主 [10] 3. 化工领域 - 今年一季度化工领域反映不明显，从上游了解到设计院和客户已进入正常推进阶段，预计2025年二三季度传递到公司 [5] - 石化和煤化工情况有区别，煤化工节奏较慢，去年内蒙古部分煤化工已高标，新疆大陆目前未到采购阶段 [6] 4. 毛利率情况 - 去年毛利率下滑因化工行业下滑，中高端产品需求减少，新年随着新散户推进和新材料应用，毛利率修复可期 [7] - 新建煤化工和普通石油化工项目平均毛利率约25%，出口毛利率超30% [8][9] 5. 产品研发与设备采购 - 高端产品研发主要在化工合成领域，应用需看设计院拓宽情况 [12] - 挤压机选择从意大利进口，用于链接核心等应用，未来新材料替代方向为链锦合金等 [14][15] 6. 产能与订单 - 目前产能利用率在60%-70%，处于较低水平，但在手订单比去年初季度增长约30%，预计明年二三季度逐步消化 [18] 7. 市场信心 - 对2025 - 2026年有信心，中东市场开发增长快，2025 - 2026年将进入正常供货；国内市场复苏乐观，看到设计院和公司已正常运行 [19][20] 8. 与九里对比 - 在国内化工市场与九里差距不大，但九里在出口和核电领域走得更快，2023年出口占比超30%，公司仅6%左右 [22][23] - 九里产业链更长，有核心链钢厂、管道和服务等行业，公司目前无此规划 [23] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 高端产品研发项目代融资进程慢，因融资渠道原因需用自有资金，若土地批复确定，建设周期约两年 [13] 2. 转贷目前无太多变化，因公司2024年业绩下滑厉害 [16] 3. 分红具体情况未确定，需与投资和融资相关，公司历年分红比例不低，实际控制人暂无其他想法 [17] 4. 俄罗斯出口因人性敏感和美国制裁政策存在缺失系统问题，北美和欧洲业务量少，特朗普税折政策影响不大 [20][21] 5. 股权基地需在年报4月出来、5月中旬年度普通大会开完后推动退出 [22] 6. 公司长期战略因新领导层构架未完成暂无全面口径 [24]