纪要涉及的行业和公司 - 行业：AI应用、云计算、数据中心、金融、教育、端测、高阶支架、互联网 - 公司：丁山、用友、智源、焦点、福星、润泽、世界互联、光环、数据港、万国、科华数据、奥飞、深信服、优克德、网速科技、亚新安全、前信、新致软件、长亮科技、语信科技、科大讯飞、中科创达、红软科技、声网、四维图新、腾讯、字节、小米、微信、Kimi、anthropic 纪要提到的核心观点和论据 AI应用行情 - 核心观点：DeepSeek带来国内全社会层面AI应用渗透率快速提升，这一波商业化进度可能比2023年高很多 [2][10] - 论据： - 需求端卡点迅速解决，大型企业部署上线Peak动作更快，有模型的消费客户增多，后续会从商机转换到订单和收入 [3][4][6] - 供给端，DeepSeek出来前中美的AI应用差别不大，PIC213能让应用处理更复杂任务，预计很快会看到应用厂商发布基于R1模型的深度应用功能 [8][9][10] 云计算市场 - 核心观点：云计算市场调用量有望提升，格局会发生变化，运营商云厂商有望受益 [22][23] - 论据： - 无论是API调用还是应用开发需求增长，都会提振云资源耗用量，国产服务器适配程度提升利于原有计算资源利用率提高 [22][23] - 运营商云厂商受益于低成本高性能大模型补强技术能力、前期部署充足算力资源、客户渠道优势等 [24] 数据中心板块 - 核心观点：数据中心板块估值有望提升，关注有快速交付能力、电力能源侧优势且能匹配客户需求的标的 [27][30] - 论据： - 数据中心经历三年盘整，估值回落到历史低位，云厂商资本开支上行驱动收入端修复 [27] - 市场供给和需求格局改善，年降幅度收窄，出现AI相关订单，推理需求提升可能带来资源利用率提升和局部价格紧张 [28][29] 私有云市场 - 核心观点：私有云是企业部署模型的好选择，相关公司业务有望受益 [33][34] - 论据： - 需求端，DeepSeek等大模型带动企业端对AI支出重视，企业考虑数据安全、成本控制和可扩展性等因素，私有云能满足这些需求 [33][34] - 供给端，市场龙头逐渐筛选出来，深信服的超融合一体机和AICP 3D平台需求有望带动公司利润增长 [35][37] 应用标的选择 - 核心观点：关注AI+金融、AI+教育、AI+端测等赛道的相关标的 [44] - 论据： - AI+金融：新致软件赋能保险培训营销，长亮科技与腾讯云合作提供银行解决方案，语信科技是信贷系统龙头且积极拥抱AI [45][46] - AI+教育：科大讯飞是AI+教育综合性卡位公司，2024年国内AI学习界收入有望提升，2025年利润弹性有望体现 [47] - AI+端测：中科创达手机和IOT业务有望好转，红软科技具备多模态理解能力增强后的视觉模块按量计价能力，声网受益于推理和多模态需求提升 [49][50] AI Lab公司 - 核心观点：AI Lab公司的驱动力是创新速度和创新方向 [62] - 论据： - 创新速度由人卡比、infer pipeline、公司内部氛围等因素决定 [60][61] - 创新方向由创始人的自由嗅觉和团队禀赋决定 [61] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2023年中国电信、中国移动、中国联通人均算收入分别是972亿元、833亿元和511亿元，2024年上半年增速分别是21%、19%和24%，占服务收入比例分别是21%、15%和9.6% [25] - 2023年云计算市场私有云部署占比32%，国央企私有云和混合云预算占整体IT技术设施预算的40% - 60% [33] - 美股团队推荐有道和好未来，有道接入DeepSeek后本地智能问答能力突破，词典笔新增分布式解题功能；好未来用DeepSeek赋能九张大模型提供解题可视化引导且成本可控 [48] - 四维图新2023年更换大股东，2024年战略全面切换向支架，此前是比亚迪Adas第一阶支架出货方，出货量超一百万台，且向长城和奇瑞的定点复制正在落地 [51]