财务数据和关键指标变化 - 2024年全年企业营收增长4%，达41亿美元，调整后毛利率为58.8%，较上年增加230个基点，调整后营业利润率为25.6%，调整后摊薄每股收益为13.17美元，较上年增长9% [7] - 2024年第四季度企业营收9.9亿美元，同比增长4%，调整后毛利率为57.9%，较上年增加220个基点，调整后营业利润率为20.2%，较上年下降390个基点，调整后摊薄每股收益为2.52美元，同比下降2% [35][38][39] - 2024年产生9.23亿美元自由现金流，回购约430万股股票，花费5.51亿美元，偿还3.23亿美元债务，净杠杆率处于目标范围低端 [9][47][48] - 预计2025年全年企业营收报告基础上增长约2% - 2.5%，固定汇率下增长约3.5% - 4%，调整后毛利率略有下降，调整后营业利润率约为24%，调整后摊薄每股收益在12.70 - 13.15美元之间 [51][53][55] - 预计2025年第一季度企业营收下降约3.5%，固定汇率下下降约1.5%，调整后毛利率略有上升，调整后营业利润率约为21.5%，调整后摊薄每股收益在2.38 - 2.52美元之间 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 Crocs品牌 - 2024年全年营收33亿美元，增长10%，DTC增长11%，批发增长9%，销量达1.27亿双，品牌ASP增长2%至25.52美元 [41] - 2024年第四季度营收7.62亿美元，同比增长5%，DTC增长6%，批发增长4%，北美市场持平，国际市场增长14% [35][36] - 2024年调整后毛利率为61.6%，较上年提高140个基点 [44] - 预计2025年营收增长约4.5%，国际市场增长约10%，北美市场全年略有增长 [51] HEYDUDE品牌 - 2024年全年营收8.24亿美元，下降13%，批发营收下降20%，DTC营收下降4%，ASP增长6%至30.54美元，销量2700万双，较上年下降18% [44] - 2024年第四季度营收2.28亿美元，与上年持平，DTC增长7%，批发下降8% [37] - 2024年调整后毛利率为48.1%，较上年提高190个基点 [45] - 预计2025年营收下降约7% - 9%，DTC增长来自数字趋势改善和新零售店贡献，不考虑批发渠道增长 [52] 各个市场数据和关键指标变化 北美市场 - Crocs品牌2024年营收18亿美元，增长3%，DTC增长6%，批发下降1%，实体零售增长高个位数 [42] - 预计2025年第一季度Crocs品牌北美市场下降中个位数，全年略有增长 [57] 国际市场 - Crocs品牌2024年营收14亿美元，增长19%，DTC增长25%，批发增长17%，中国市场增长64%，西欧市场增长18% [43] - 预计2025年Crocs品牌国际市场增长约10% [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 Crocs品牌 - 战略支柱包括通过经典款式迭代提升品牌相关性、拓展非洞洞鞋产品使用场景以获取市场份额、开展颠覆性和真实的社交与数字营销、在全球市场获取份额 [9] - 2025年计划在国际市场拓展门店，重点在中国、印度、东南亚和中东等增长市场，在中美欧日开设自营高端奥特莱斯门店 [24] HEYDUDE品牌 - 战略支柱包括通过与年轻女性文化连接建立品牌社区、巩固核心产品并拓展产品线、稳定并加速北美市场发展，为国际增长奠定基础 [27] - 2025年计划开设10家新的高端奥特莱斯门店 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司创纪录的一年，得益于员工努力、品牌战略和与消费者的紧密联系 [6] - 尽管年初以来地缘政治环境更加动荡，但公司将继续执行品牌战略，投资员工，保持灵活思维 [61] - 对Crocs品牌在北美的产品和营销有信心，认为国际市场增长机会更大，对HEYDUDE品牌长期潜力充满信心 [68][90][99] 其他重要信息 - 公司指导考虑了2月4日起美国对中国进口商品加征10%关税以及3月起对墨西哥进口商品加征25%关税的影响，预计对企业毛利造成约1100万美元逆风，约占利润率25个基点 [49][50] - 董事会本月批准额外10亿美元股票回购授权，当前授权约13亿美元 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Crocs品牌在北美的情况及SG&A支出展望 - 公司对北美市场的产品有信心，但消费者环境存在不确定性，采取谨慎增长策略，对产品管线和营销引擎驱动增长有信心 [68][69] - SG&A支出用于DTC投资、人才和营销，2024年投资集中在下半年，2025年下半年因完成两年投资周期，SG&A增长为低个位数 [70] 问题2: Crocs品牌北美批发销售情况、订单信心及回购股票和偿债意愿 - 公司产品管线强，2024年批发季成功，库存清洁，对营销引擎有信心，订单情况良好 [78][79][80] - 第一季度因复活节时间和闰年因素影响销售增长 [81] - 公司致力于1 - 1.5倍净杠杆目标，会根据股票机会进行回购和偿债，目前有13亿美元回购授权 [83][84] 问题3: Crocs品牌未来两到三年在北美的机会及HEYDUDE品牌的转变和投资信心 - 短期内Crocs品牌增长主要来自国际市场，因其市场份额较低，北美市场洞洞鞋渗透率高，需拓展新使用场景和产品类别来实现增长 [90][92][93] - 公司对HEYDUDE品牌第四季度表现满意，虽提供谨慎指导，但对其长期潜力有信心，有成功扭转品牌的经验 [97][98][99] 问题4: HEYDUDE品牌与批发合作伙伴的合作情况及2025年营运资金和库存投资预期 - 公司预计分销策略无重大变化，希望吸引更多客户和增加货架空间，批发合作伙伴积极参与，认可产品和营销工作，但渠道库存清理仍需努力 [104][105][108] - 公司未具体指导自由现金流，认为已提供相关组件，对品牌库存情况满意，策略与品牌增长计划一致 [110][112] 问题5: 对24%营业利润率的承诺及营销支出灵活性，以及Travis Hunter是否会在选秀时穿HEYDUDE鞋 - 公司对Travis Hunter的合作基于品牌真实性，不预测其选秀穿着 [116][117] - 公司在DTC、数字业务、营销和人才等方面进行投资，虽增加SG&A，但部分投资有灵活性，对24%营业利润率有信心 [118][119][124] 问题6: 毛利率可持续性、第四季度促销情况及全年促销预期，以及HEYDUDE品牌下半年复苏预期和新店情况 - 全年企业毛利率预计略有下降，包含外汇和关税60个基点影响，剔除后略有上升，第一季度上升，第二季度同比下降最多 [129][130] - 第四季度促销环境动态，消费者倾向低价促销产品，2025年促销计划谨慎 [135][136] - 公司认为HEYDUDE品牌复苏按计划进行，预计2025年DTC增长，计划开设10家新的高端奥特莱斯门店，不考虑批发增长 [139][140] 问题7: 24%长期营业利润指导下的定价策略及HEYDUDE品牌ASP同比情况 - 公司定价考虑市场竞争和品牌实力，短期内不计划大幅提价，但会灵活应对 [146][147][148] - HEYDUDE品牌ASP增长主要因减少折扣，DTC渠道已连续六个季度ASP增长 [150] 问题8: HEYDUDE品牌产品开发和拓展进程 - HEYDUDE品牌产品战略核心是Wally和Wendy，是短期增长驱动力，已重新平台化，拓展产品处于早期阶段，如Austin Lift、Bradley靴子和Paul皮鞋表现良好 [156][157][161]