财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司报告收入同比增长14.6%，达到9.796亿美元，其中包括1.2%的外汇逆风；恒定汇率（CER）收入同比增长15.8%，有机增长3.9%，收购带来11.9%的收入增长 [16] - 2024年第四季度，非GAAP运营利润率为18.1%，与2023年第四季度持平，有机运营利润率扩张300个基点，完全抵消了并购和外汇带来的利润率稀释 [17] - 2024年第四季度，非GAAP摊薄每股收益为0.76美元，同比增长8.6%；GAAP摊薄每股收益为0.09美元，2023年第四季度为1.41美元 [17][38] - 2024财年，报告收入增长13.6%，达到33.7亿美元，CER收入增长14%，有机增长4%，收购带来10%的收入增长，外汇带来0.4%的逆风 [19] - 2025财年，公司预计报告收入在34.7亿 - 35.4亿美元之间，CER收入增长5% - 7%，有机收入增长3% - 4%，收购贡献2% - 3%；非GAAP运营利润率预计扩张约140个基点；非GAAP每股收益预计在2.67 - 2.72美元之间，增长11% - 13%，CER每股收益增长14% - 16% [44][45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年，BioSpin集团收入为9.057亿美元，CER增长低两位数，在欧洲、美洲、工业研究、ACA/GOV市场和生物制药领域有强劲增长 [22] - 2024年，CALID集团收入为11亿美元，CER增长中两位数，微生物学和感染诊断业务增长强劲，部分被ACA/GOV和中国业务疲软抵消 [23] - 2024年，NANO集团收入为11亿美元，CER增长高两位数，由ACA/GOV研究和半导体计量业务驱动 [23] - 2024年，BEST业务收入低个位数增长，研究仪器业务的加速器和FUSION技术增长，部分被临床MRI超导体业务疲软抵消 [25] - 2024年第四季度，微生物学和感染诊断业务增长中两位数，全年高个位数增长，MALDI Biotyper装机量超过7000台；半导体计量业务有机收入增长超过20%，全年低两位数增长，全年总收入超过2.5亿美元 [26][27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，美洲市场有机收入低个位数增长，欧洲市场有机收入中两位数增长，亚太市场有机收入高个位数下降，EMEA地区收入中个位数增长 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过战略收购，将空间生物学、分子诊断和实验室自动化平台纳入产品组合，向以增长为导向的行业领导者转型，目标是在后基因组时代占据领导地位 [11][31] - 未来三年，公司致力于每年非GAAP运营利润率扩张超过125个基点，2025年目标为140个基点，同时实现13% - 15%的CER每股收益增长 [30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为美国NIH和学术政府市场存在不确定性，但预计NIH和其他生命科学医疗研究投资不会减少；诊断和半导体计量市场趋势强劲，生物制药市场有复苏迹象 [13][14] - 公司对2025年实现5% - 7%的CER收入增长、3% - 4%的有机增长以及非GAAP运营利润率和每股收益增长有信心，认为增长目标合理且平衡 [55][56] 其他重要信息 - 公司在2024年下半年收到超过1500万美元的中国刺激计划订单，大部分在第四季度，未来还有更多订单 [13] - 公司在2025年初BSI部门积压订单仍超过6个月的收入，部分原因是2024年第四季度订单出货比为0.99 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对2025年仪器销售有信心的原因以及提高利润率指引的依据 - 公司认为虽然NIH存在不确定性，但NIH占比不到5%，即使下降8% - 10%，也有其他增长驱动力，如生物制药复苏、中国刺激资金、微生物学、半导体、AI和欧洲国防支出等，足以支撑3% - 4%的有机增长和5% - 7%的CER收入增长；公司致力于提高运营利润率，有足够机会实现目标，最终带来14% - 16%的CER每股收益增长 [54][55][58] 问题2: 2025年第一季度客户仪器安装情况以及是否有积压订单取消 - 公司未收到积压订单取消的消息，第一季度CER收入中个位数增长良好，但有机收入可能接近持平，已考虑NIH不确定性；认为NIH不会简单削减预算，而是重新分配资金，整体研究和验证资金仍充足，预计第二季度至第四季度收入将同比改善 [61][63][65] 问题3: 欧洲和中国学术政府预算情况 - 中国有刺激资金，将在多个季度逐步释放，预计2025年和2026年产生收入；欧洲和其他亚太地区市场表现强劲，弥补了中国市场的部分疲软；ACA/GOV市场今年不会太差，公司将这些因素纳入5% - 7%的CER收入增长指引 [68][69][70] 问题4: 2025年交易稀释情况 - 公司从2024年约0.15 - 0.2美元以上的稀释降至2025年的0.08 - 0.1美元，有望在2026年接近盈亏平衡 [72][74] 问题5: 生物制药复苏时间 - 公司认为生物制药复苏是渐进的，预计2025年上半年开始，下半年增强 [77] 问题6: 2025年UHF NMR放置数量以及BSI积压订单地理分布 - 预计2025年可能放置3台超高频系统，此前两年为4台；BSI积压订单地理分布与公司地理业务组合一致，目前积压订单水平略高于7个月，与第三季度相比变化不大 [80][81][83] 问题7: 2025年运营利润率扩张的因素以及关税风险 - 140个基点的运营利润率扩张是综合考虑后的合理目标，可能会有一定波动；存在约50个基点的有机逆风，但也有一些外汇顺风；公司在多个地区制造，有灵活性应对关税问题，目前未受影响，如有需要可在几个季度内做出响应 [88][89][90] 问题8: timsTOF平台的最新情况 - timsTOF平台表现好转，赢率回升，接近2亿美元业务规模，利润率良好，战略重要性高；公司将在该平台上进行更多投资，推动蛋白质组学等领域发展，其增长率正在恢复 [95][97][98] 问题9: 货币对2025年运营利润率指引的影响以及库存和自由现金流转换情况 - 2025年预计外汇逆风为3%；第四季度公司在工作资本方面有显著改善，预计2025年现金流量转换将继续改善；140个基点的运营利润率扩张中，并购逆风与外汇顺风的净逆风约为20个基点 [100][101][104] 问题10: 如果NIH或中国情况恶化，公司保护利润率和每股收益指引的措施以及应对NIH资金减少的方法 - 公司已进行敏感性建模，将合理的NIH情景纳入指引，认为公司有足够实力应对；公司是全球性组织，70%以上收入来自美国以外，其他地区业务表现良好，如半导体计量和微生物学业务 [108][109][112] 问题11: 公司在“让美国再次健康”运动中的定位和机会 - 公司有应用市场业务，参与PFAS测试和研究；该运动将推动后基因组时代和人类表型生物学测试，与公司业务方向一致，有长期积极影响 [115][116] 问题12: 2025年第一季度并购假设以及全年并购贡献节奏 - 第一季度并购贡献为中至高个位数，因ELITech和NanoString于2024年4月和5月收购，Chemspeed于第一季度中期收购；第二季度并购影响适中，第三季度和第四季度将逐渐减少，最终变为有机增长 [121][122][123] 问题13: 中国刺激计划对2025年的影响以及订单情况 - 预计2025年第一季度会有更多刺激订单，收入影响主要在下半年和2026年上半年；公司在指引中已考虑适度水平，因NIH不确定性未过度预估 [125][126][127] 问题14: 2% - 3%的并购贡献中各公司情况、半导体业务是否加速、进口/出口限制假设以及积压订单动态和第一季度运营利润率情况 - NanoString表现尚可，预计2025年增长；ELITech业务稳定，仪器放置情况良好，预计耗材拉动增长；Chemspeed表现超预期；半导体业务强劲，预计不会减速；中国半导体限制已实施多年，近期限制未影响公司；第一季度运营利润率较弱是由于NanoString的稀释效应；2025年积压订单预计不会有显著变化，可根据订单情况调整 [131][132][140] 问题15: timsTOF的地理增长区域、美国质谱仪暴露情况以及2025年指引假设 - timsTOF在美国和欧洲贡献较大，亚太地区也有重要贡献；该平台曾受生物制药资金疲软影响，预计2025年将逐渐改善；美国生物制药资金占比较大，有望带动业务增长 [150][151] 问题16: NIH资金对质谱仪的影响以及“相互作用组”相关问题 - NIH资金不会对质谱仪产生孤立影响；“相互作用组”与“自上而下”不同，相关仪器均在欧洲制造，不受限制 [152][155][156]