财务数据和关键指标变化 - 本季度合并收入12.2亿美元，较去年第三季度增长12%；调整后部门营业收入1.9亿美元，较上一季度的1.451亿美元增长31%；季度调整后每股收益0.29美元，去年第三季度为0.24美元 [21] - 本季度净财务费用5660万美元，高于上一季度的5290万美元和去年同期的5240万美元；预计全年净财务费用比去年高约1000万美元 [22] - 本季度所得税费用3480万美元，有效税率17%；调整后有效所得税税率29%，预计运行有效所得税税率为25% [23] - 本季度经营活动净现金为创纪录的4.246亿美元，去年第三财季为2.208亿美元；自由现金流为创纪录的4.098亿美元，去年第三季度为1.9亿美元；预计全年产生强劲自由现金流，调整后净收入转化率超过150%，高于之前约100%的目标 [24] - 本季度资本支出9760万美元，约80%用于增长，主要是为全球培训网络增加产能；预计2025财年总资本支出比2024财年的3.3亿美元高约3000万美元，低于之前预期 [25] - 本季度末净债务约34亿美元，净债务与调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）之比为3.36倍；剔除遗留合同影响后，该比例为3.08倍；预计到财年末净债务与调整后EBITDA之比低于3倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 民用业务 - 第三季度收入7.526亿美元，同比增长21%；调整后部门营业收入2.508亿美元，利润率20%，不包括SIMCOM交易净计量收益7260万美元 [27] - 本季度交付20台全飞行模拟器，产品收入占比高于去年；共获得15台全飞行模拟器订单，截至第三季度末总数达42台 [13][28] - 商业和公务航空培训中心综合利用率达76%，与去年持平，但美洲商业航空培训仍有疲软，部分航空公司客户因短期飞机供应链挑战推迟培训预订 [14] - 本季度民用业务订单额15亿美元，订单销售比为2倍；期末民用调整后积压订单达创纪录的88亿美元，同比增长44% [13] 国防业务 - 收入保持稳定在4.708亿美元，调整后部门营业收入增长88%至3920万美元，利润率8.3%，得益于团队的强劲执行和较低的净研发费用 [28] - 本季度国防订单总额7.07亿美元，订单销售比为1.5倍；国防调整后积压订单达创纪录的115亿美元，同比增长104%；过去12个月国防订单销售比达2.19倍 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲地区航空公司客运量同比增长7%，但培训中心利用率略有下降，原因是美国飞行员招聘减少；欧洲和中东地区客运量增长5%，培训中心利用率相应增加；印度客运量增长约7% [48] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 民用业务方面，尽管商业原始设备制造商（OEM）飞机供应中断持续，但近期生产速率恢复和停飞飞机复飞带来乐观情绪；航空公司正积极与公司规划飞行员招聘和培训需求；公务航空培训前景积极，公司加强在该领域的布局，受益于FlexJet等客户的业务增长 [32][33][34] - 国防业务方面，全球军事人员短缺，推动对公司培训解决方案的强劲需求；地缘政治紧张和安全威胁促使国防现代化，为公司创造增长机会；公司与加拿大政府合作开展未来战斗机入门培训计划（FIT） [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 民用业务方面，商业飞机交付提速慢于预期，预计年度民用调整后部门营业收入增长略低于之前约10%的预期；由于产品交付占比高于计划，预计年度民用部门营业收入利润率略低于之前22% - 23%的预期；未来几年仍有利润率扩张空间 [37][38] - 国防业务方面，预计实现高个位数百分比的年收入增长，高于之前低到中个位数百分比的预期；预计年度国防调整后部门营业收入利润率略高于之前6% - 7%的预期，有望成为低两位数利润率业务 [39] - 总体而言，公司有望实现之前设定的三年每股收益目标，同时实现强劲的订单获取、积压订单和自由现金流 [40] 其他重要信息 - 公司宣布任命四名新董事加入董事会，Kaylin Rovinescu担任新董事长，同时四名董事退休 [6][9] - 公司连续第三年被评为加拿大百强雇主之一，并入选《福布斯》加拿大2025年最佳雇主名单 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 资本支出目标降低的原因 - 公司表示这是一种谨慎的做法，旨在使产能与需求保持一致，体现了对资本分配和现金管理的严格纪律；同时，这也低于之前的市场预期 [44][45] 问题2: 美洲、欧洲和亚洲培训利用率的趋势 - 美洲地区航空公司客运量同比增长7%，但培训中心利用率略有下降，原因是美国飞行员招聘减少；欧洲和中东地区客运量增长5%，培训中心利用率相应增加；印度客运量增长约7% [48] 问题3: 潜在关税的影响及应对措施 - 公司短期内预计不会受到重大影响，将密切关注情况；若关税持续时间较长，公司有能力进行调整；公司超三分之二的收入来自服务，且在当地交付，主要产品全飞行模拟器大部分来自美国或欧盟 [54][55][56] 问题4: 国防业务本季度利润率强劲的原因及未来展望 - 本季度利润率增长得益于团队的强劲执行、风险降低、订单获取出色以及地缘政治环境推动需求；第四季度国防业务收入可能波动，但公司对业务前景充满信心；本季度利润率增长还得益于略高于往常的研发税收抵免，贡献约0.5个百分点 [61][62][67] 问题5: 董事会变更的意义及民用航空市场有机增长的关系 - 董事会变更是持续更新的结果，新董事长Calin Rovinescu背景强大，有助于公司顺利过渡和未来发展；民用航空市场方面，美国市场因OEM飞机交付问题导致飞行员招聘和培训需求疲软，但随着飞机交付恢复，培训中心利用率有望随之提高；公务航空业务表现出色 [80][81][74] 问题6: FlexJet订单对公司的机会及相关投资需求 - 该订单对公司非常积极，不仅飞机数量增加，而且飞机类型丰富，扩大了公司的培训范围；公司需要投资增加Praetor和Phenom机型的培训能力，但无需额外的场地等资源 [85][86] 问题7: 美国新政府预算变化对公司积压订单的影响 - 公司认为自身业务并非美国国防预算的代理，全球对军事准备和培训的需求增加，有利于公司业务；可能存在短期干扰，如政府停摆或持续决议，但不影响长期趋势；公司拥有长期合同，业务受影响较小 [90][91][93] 问题8: 模拟器交付情况及第四财季利润率预期 - 公司维持交付超过50台模拟器的指引，部分交付时间可能在财年末或下一财年；预计产品在收入组合中的占比将增加，全年调整后部门营业收入利润率将略低于22% - 23%的范围 [98][99] 问题9: GTF发动机问题对公司的影响 - 公司跟踪的320 NEO飞机停飞数量正在减少，如IndiGo航空公司的情况正在改善，预计随着发动机维修能力提升，情况将继续好转 [103][104] 问题10: 股票回购的优先级 - 公司优先考虑增值增长和去杠杆化，股票回购将根据情况机会性进行；本季度未进行额外股票回购，因为重点是去杠杆化 [107][108] 问题11: 营运资金管理的变化 - 公司本季度实现创纪录的自由现金流，得益于强劲执行、达到建设里程碑、释放和减少非现金营运资金、严格的库存管理以及与市场同步的有机投资；预计2025年现金转化率超过150%，高于之前约100%的目标 [114][115][116] 问题12: 加拿大未来战斗机入门培训计划的角色和财务贡献时间 - 公司将成为该计划的关键战略合作伙伴，负责设计和协助项目团队确定需求、加速采购流程，为飞行员向CF - 35A过渡做准备；该计划预算50亿美元，涵盖飞机采购、培训等多个方面；目前无法确定具体财务贡献时间，但项目已立即启动 [121][122][123] 问题13: 民用业务利润率相关问题 - 部分培训中心正在爬坡，如拉斯维加斯和萨凡纳，对利润率有一定拖累；明年4月将开设维也纳培训中心，但由于资产转移，预计不会对数据造成太大干扰；从市场来看，全球公务机机队增长，大型喷气式飞机需求强劲，公司业务扩张与市场趋势相符 [127][128][129] - 当业务扩张实现充分利用、市场正常化时，民用业务利润率有望提高 [135] 问题14: 国防业务遗留合同情况 - 到2025财年末，预计还有一份遗留合同到期；进入下一财年将有五份合同，目前执行情况良好，未发现问题 [137][139][143] 问题15: 自由现金流及资本部署目标 - 公司本季度自由现金流表现出色，资本支出根据市场情况和客户需求进行，不盲目部署；目标是到下一财年末净债务与调整后EBITDA之比低于2.5倍，继续专注于产生自由现金流和严格的资本支出管理 [150][151] 问题16: 2026财年国防业务利润率展望 - 预计利润率会有所提高，因为新订单积压具有更高的利润率，公司目标是实现低两位数利润率，但具体情况将在下一季度提供展望 [153][154]