纪要涉及的公司 北京君正 纪要提到的核心观点和论据 1. 业务表现 - 2024年前三季度总营业收入32亿元，各季度约10亿出头，Q3与Q2基本持平，Q4较淡 [2] - 计算芯片主要面向消费类市场，80%以上用于安防监控，2024年前三季度收入8.12亿元，全年预计略超10亿元 [2] - 存储芯片和模拟互联芯片主要面向汽车工业市场，2024年前三季度存储芯片收入接近20亿元，受全球汽车市场压力影响，同比降幅从23年的28%收窄至24年的10%；模拟互联芯片占总收入约10%，全年约4亿多元，同比增长，50%以上来自车用市场，规模较小处于发展初期 [2][3] 2. 行业复苏预期 - 预计2025年行业市场开始复苏，Q1有望环比增长，存储业务更能体现行业趋势，上半年环比增长，同比下半年不及，下半年环比和同比增长明显 [3] - 模拟互联业务因体量小、成长性好，预计2025年保持增长；计算芯片将在中端和中高端产品加强竞争力以实现增长 [2][3] 3. 新产品推出计划 - 2025年计划推出新计算产品T33（中低端）和T42（中高端），增强安防监控领域竞争力，期望AI大模型应用带来多元化需求 [2][4] - X系列新品在研发，是否2025年推出视情况而定；C200预计2025年推出，对小尺寸泛视频应用有重要意义 [14][15] 4. 存储业务市场占比 - 2024年存储业务国内市场占比逐渐提升，Q1稍差，Q4超25%，全年平均20%多，增长主要依赖海外市场需求恢复，重视国内市场国产替代机遇，不忽视海外市场 [2][8] 5. 车规级存储业务 - 智能驾驶发展利好车规级存储需求，供应SRAM、DRAM、NOR Flash等产品，应用于车身信息娱乐系统等，直接客户为一级供应商，无法追溯整车厂信息 [2][9][10] - 21纳米DRAM产品预计2025年上半年提供工程样品，20纳米产品2025年计划提供工程样品，未来应用于DDR4、LPDDR4等产品，DDR5尚处计划阶段 [2][10][12] 6. 计算芯片情况 - 有T、X、A、C四个系列，T系列面向安防监控市场占比超80%，X系列面向其他智能硬件细分市场，A系列面向安防后端，C系列针对小尺寸泛视频 [13] - 计算芯片市场竞争激烈，优势在低功耗领域和自主研发的核心IP，2024年前三季度毛利率约33%，全年预计32%左右 [2][19][20] 7. 模拟芯片情况 - 长期看模拟芯片毛利率可能下降，但保持在40%以上问题不大，未来可能面临价格压力，在LED驱动尤其是车用LED驱动领域有优势 [21] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024年工业领域下滑较多，汽车行业欧美市场差，国内市场相对好，预计2025年汽车和工业领域逐步恢复，消费和通讯等领域2024年Q3、Q4已开始恢复，2025年将持续复苏 [5][7] 2. 封装测试主要在国内进行 [19] 3. LED驱动用于汽车各类灯具及mini LED背光应用，每年推出新产品满足需求，工规应用进度较慢，欧美客户采购量有限需长时间积累实现规模化销售 [23] 4. 车规级计算芯片在跟进并建立质量控制体系，但进度较慢需重新审视方向 [21]