公司基本情况 - 北京君正集成电路股份有限公司的证券代码为300223，证券简称为北京君正 [1] - 投资者关系活动记录表编号为20241127 [1] 投资者关系活动 - 活动类别为特定对象调研，参与单位包括UG Investment (P)、高腾国际资产、弢盛资产、瑞银证券等 [2] - 活动时间为2024年11月27日，方式为现场交流会，接待人为董事会秘书张敏 [2] 存储产品 - 存储产品主要面向行业市场，2022年为价格高点，之后价格逐渐下调，但幅度相对较小 [2] - 存储中汽车市场收入占比超过40%，工业和医疗市场去年占比超过30%，今年不到30%，其余为通信和消费等其他领域 [2] - 美光的退出对公司而言是利好，但需要时间 [2] 模拟芯片 - 模拟芯片主要是各类LED驱动芯片，面向汽车市场的销售占比超过50% [3] - 主要竞争对手有TI、英飞凌、迈来芯等，市场成长空间大 [3] 计算芯片 - 计算芯片主要面向消费类市场，80%以上面向安防监控类产品，其余市场较为碎片化 [3] - 市场竞争激烈，主要是国内友商，毛利率受市场需求和竞争影响较大，三季度约为35%多 [3] - 计算芯片的技术均为自主掌握，未来仍是公司发展重点，预计将持续增长 [3] DRAM产品 - DDR3占比最大 [3] - 工艺上，21nm和20nm均有在研，预计21nm今年年底前后推出，20nm预计明年推出，后续将继续进行更新工艺的产品研发 [3] - 目前选择的市场基本不会存在兼容性问题 [3] - 后续会有研发LPDDR5的计划，但目前尚未开始 [3] 毛利率 - 计算芯片毛利率波动较大，三季度约为35%多 [3] - 存储芯片毛利率三季度接近34% [3] - 模拟与互联芯片毛利率保持在较高水平，三季度仍保持在50%以上 [3]

公司基本情况 - 总股本/流通股本（亿股）：4.82 / 4.20 [3] - 总市值/流通市值（亿元）：324 / 282 [4] - 52周内最高/最低价：83.50 / 43.09 [5] - 资产负债率：7.2% [6] - 市盈率：60.33 [7] - 第一大股东：北京屹唐盛芯半导体产业投资中心(有限合伙) [8] 股票投资评级 - 投资评级：买入|首次覆盖 [9] 个股表现 - 个股表现：-38%至25% [10] 最新收盘价 - 最新收盘价（元）：67.30 [11] 事件 - 2024年三季度收入：10.9亿元，同比-8.7% [12] 投资要点 - 安防IPC静待复苏：需求与去年持平，三季度稍差，技术、产品、市场保持竞争力 [13] - 存储芯片静待拐点：DRAM和Flash表现差异，DRAM略有下降，Flash增长 [13] 投资建议 - 预计2024/2025/2026年收入分别为43.5/48/55亿元，归母净利润分别为4.3/4.8/5.4亿元，当前股价对应PE分别为75倍、67倍、60倍，首次覆盖，给予"买入"评级 [14] 财务报表和主要财务比率 - 营业收入（百万元）：2023A 4531，2024E 4350，2025E 4800，2026E 5500 [17] - 增长率 (%)：2023A -16.28，2024E -3.99，2025E 10.34，2026E 14.59 [17] - EBITDA（百万元）：2023A 663.19，2024E 629.62，2025E 668.73，2026E 727.84 [17] - 归属母公司净利润（百万元）：2023A 537.25，2024E 430.28，2025E 480.26，2026E 540.07 [17] - 增长率 (%)：2023A -31.93，2024E -19.91，2025E 11.62，2026E 12.45 [17] - EPS（元/股）：2023A 1.12，2024E 0.89，2025E 1.00，2026E 1.12 [17] - 市盈率（P/E）：2023A 60.32，2024E 75.32，2025E 67.48，2026E 60.01 [17] - 市净率（P/B）：2023A 2.75，2024E 2.70，2025E 2.60，2026E 2.49 [17] - EV/EBITDA：2023A 41.07，2024E 44.03，2025E 40.97，2026E 37.18 [17]

北京君正：目前DDR4和LPDDR4的占比还不大 财联社11月13日电，北京君正接待国泰君安、重阳投 资、招商证券等机构调研时表示，公司境外收入占比更大，收入的80%左右来自境外。 目前DDR3占比最大，大概50%左右；DDR4和LPDDR4的占比还不大。 模拟芯片主要是各类LED驱动芯片，其中面向汽车市场的销售占比超过50%；计算芯片主要面向消费类 市场，其中80%以上面向安防监控类产品。 查看公告原文 ...

证券代码：300223 证券简称：北京君正 北京君正集成电路股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20241113 | --- | --- | --- | |-------------------------|--------------------------|---------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | ■特定对象调研 | □分析师会议 | | 类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他 （ | ） | | 参与单位名称及 人员姓名 | 谌薇 | 国泰君安：陈豪杰、王美懿；重阳投资：李立源；招商证券： | | 时间 | 2024 年 11 月 13 日 | | | 方式 | 现场交流会 | | | 上市公司接待人 员姓名 | 董事会秘书张敏 | | | | 一、公司基本情况介绍 | | | | 二、问答环节 | | | | 1 | 、公司收入国内、国外占比情况？ | | | | 公司境外收入占比更大，收入的 ...

证券代码：300223 证券简称：北京君正 北京君正集成电路股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：20241112 | --- | --- | --- | |-------------------------|----------------------|--------------------------------------------------------| | | | | | 投资者关系活动 | ■特定对象调研 | □分析师会议 | | 类别 | □媒体采访 | □业绩说明会 | | | □新闻发布会 | □路演活动 | | | □现场参观 | | | | □其他 （ | ） | | 参与单位名称及 人员姓名 | 瑞私募：牛书斌等 | 中金公司：张怡康、王昆越、王梦云；汇安基金：单柏霖；思 | | 时间 | 2024 年 11 月 12 日 | | | 方式 | 现场交流会 | | | 上市公司接待人 员姓名 | 董事会秘书张敏 | | | | 一、公司基本情况介绍 | | | | 二、问答环节 | | | | 1 、 DRAM | 的新工艺情况？ | | | 工艺上， 21nm 和 | 20 ...

存储产品相关 - 存储产品主要面向行业市场 价格2022年末进入下行周期后幅度相对较小[1] - 存储芯片主要集中在行业市场 包括汽车工业医疗通讯及部分特定消费类市场[2] - 存储产品各类型都有新品在研发 21nm预计今年年底推出 20nm预计明年中前后推出[2] 竞争对手相关 - 模拟产品主要竞争对手为海外大厂 如TI 英飞凌 迈来芯等[1] 汽车市场相关 - DDR5在汽车市场用量不多 LPDDR5用量逐渐增加 但目前用量最大的还是LPDDR4类产品[1] - 汽车领域四季度和三季度景气度预计差不多 明年有望需求逐渐好转[2] 代工相关 - Nor FLASH主要在武汉新芯代工 计算芯片主要在格罗方德和台积电代工[2] 毛利率相关 - 计算芯片三季度毛利率约为35%多 存储芯片三季度毛利率约为33%多 模拟与互联芯片三季度毛利率50%以上[2] 计算芯片相关 - 计算芯片微处理器可应用于较多产品类型 近几年拓展了打印机 扫地机 白色家电等产品 未来还会寻找新应用领域[2] - 随着C200投片 在泛视频领域将可展开更多市场推广[2] GreenPHY相关 - GreenPHY在国内展开市场推广 国外欧美有不少客户处于评估 设计 小批量试产等不同阶段[2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度营业收入32.01亿元,同比减少6.39%;归属于上市公司股东的净利润3.04亿元,同比减少17.37% [1] - 24Q3营业收入10.94亿元,同比减少8.70%;归属于上市公司股东的净利润1.07亿元,同比减少26.89% [1] - 存储芯片下游工控市场等待周期回暖,计算芯片受益安防监控市场旺季需求增加,车规级模拟芯片持续推广,新料号推出,模拟与互联芯片营业收入同比增长 [1] - 公司首颗21nm工艺DRAM产品预计于下半年推出样品,开展20nm工艺DRAM产品研发 [1] - 公司进行面向安防监控领域行业级双摄产品市场的芯片产品T32投片,以及面向泛视频领域C系列芯片产品优化版本MPW流片 [1] - 公司继续进行面向汽车应用的LIN、CAN、GreenPHY、G.vn等产品研发测试,其中GreenPHY首款产品已量产 [1] 财务数据总结 - 预计2024-2026年营业总收入分别为43.50、51.02、60.19亿元,同比增速分别为-4.0%、17.3%、18.0% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.38、5.64、6.97亿元,同比增速分别为-18.4%、28.7%、23.6% [2] - 2024-2026年PE分别为80X、62X、50X [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 财务表现 - 24年前三季度营收32.01亿元,同比下降6.39%;归母净利润3.04亿元,同比下降17.37%;扣非归母净利润3.18亿元,同比下降8.25% [9] - 24Q3单季度营收10.94亿元,环比下降0.49%;归母净利润1.07亿元,环比下降3.00%;扣非归母净利润1.19亿元,环比增长1.82% [8] 业务表现 - 存储芯片24Q3营收6.71亿元,环比小幅下降0.73%;计算芯片24Q3营收2.90亿元,环比增长2.60%;模拟与互联芯片24Q3营收1.15亿元,环比下降8.54% [3] - 21/20nm DRAM陆续推出,计算芯片中低端布局逐步完善,未来成长可期 [4] 根据目录分别总结 财务指标 - 24年前三季度营收32.01亿元,同比下降6.39%;归母净利润3.04亿元,同比下降17.37%;扣非归母净利润3.18亿元,同比下降8.25% [9] - 24Q3单季度营收10.94亿元,环比下降0.49%;归母净利润1.07亿元,环比下降3.00%;扣非归母净利润1.19亿元,环比增长1.82% [8] - 毛利率37.20%,环比下降0.48pct;净利率9.67%,环比下降0.31pct;扣非净利率10.89%,环比提升0.25pct [7] 业务表现 - 存储芯片24Q3营收6.71亿元,环比小幅下降0.73%;毛利率33.7%,环比小幅下降 [3] - 计算芯片24Q3营收2.90亿元,环比增长2.60%;毛利率35.1%,环比下降0.4pct [3] - 模拟与互联芯片24Q3营收1.15亿元,环比下降8.54%;毛利率维持在53%左右高水平 [3] - 21/20nm DRAM陆续推出,计算芯片中低端布局逐步完善,未来成长可期 [4]

根据电话会议记录,可以总结以下关键要点: 1. 行业和公司概况 [1][2][3][4][5] - 公司主要从事上市公司、行业研究,专注于解读公司财报、行业动态、宏观市场 - 公司三季度整体业绩表现较预期略低,主要受行业低迷影响 - 公司在技术研发、产品创新、市场拓展等方面持续投入,保持竞争力 2. 核心业务表现 [2][3][4][5][6][7][8] - 计算芯片业务:三季度收入和毛利率略有下降,但整体保持稳定 - 存储芯片业务:三季度收入环比小幅下降,但同比下降幅度收窄 - 模拟芯片业务:三季度收入环比有所下降,但同比增长16%,毛利率较好 3. 产品和技术发展 [6][7][8] - 正在推出21nm、20nm及以下制程的新一代存储芯片产品 - 不断优化AI、ISP等核心技术,提升产品竞争力 - 加强产品线布局,推出中高端产品,拓展新应用领域 4. 市场和客户动态 [4][5][7][8][11][12][13][14][18][19][22] - 汽车电子市场需求下滑,工业市场相对较弱 - 消费电子和通信市场有所好转 - 国内外客户开发进展良好,正在拓展海外市场 5. 未来发展展望 [18][19][26][27] - 预计四季度业绩与三季度基本持平 - 明年行业市场有望逐步恢复,公司新产品有望带来新一轮增长 - 公司将持续加强技术研发和产品创新,保持稳健发展态势 总的来说,公司在行业低迷环境下保持了相对稳定的业绩表现,正在通过技术创新、产品优化和市场拓展等措施,为未来发展奠定基础。

公司战略和产品布局 - 公司从技术、产品和市场三个方面保持竞争力,持续优化核心IP和算法,不断推出新产品优化产品布局[1] - 公司未来一个重要方向是往中高端市场发展,明年将推出T42和C200等新产品[1] - 公司存储芯片主要集中在工业市场,也有少量消费类市场,但不是公司的主要定位[2] 行业和市场分析 - 安防监控市场竞争激烈,需求有所下降,但公司采取多措并举保持竞争力[1] - 汽车市场四季度和三季度差不多,预计明年会有所好转[2] - DRAM和FLASH表现不同,DRAM受工业市场影响较大,FLASH受消费类市场影响较大,价格环比均有下降[2] - 海外大厂退出有利于公司抓住更多市场机会[3] 国产化替代和新技术推广 - 国产化替代对公司在国内市场的推广有帮助,但目前很难看到明确的数字或目标[3] - GreenPHY技术目前在国内外客户中处于评估和设计阶段,预计明年和后年会看到销量增长[3] - 存储芯片毛利率有缓慢下降趋势,但幅度不大,未来可能还会有一些调整[3]