纪要涉及的行业和公司 - 行业：叉车行业、刀具行业、机床行业、工程机械行业、卡车行业、汽车行业、智能机器人行业 [1][2][8][9] - 公司：安徽合力、丰田、凯奥、航叉、巨星控股 [1][4][11] 纪要提到的核心观点和论据 基本面变化 - 内销方面，2022年二季度至2024年三季度内需弱势运行两年半，2024年Q4起在专项债加速发行等政策推动下有企稳回升迹象，2025年1月数据及2月展望显示刀具、机床、工程机械超预期，卡车趋势好于去年二、三季度，叉车行业月度同比也有明显变化 [2][3] - 外需方面，2022 - 2024年全球叉车订单同比下降，三年复合增速 -36%，2025年全球叉车市场可能反转，丰田和凯奥预计2025年全球叉车订单同比增长5%，北美市场大概率微型反转，欧洲市场因俄乌战争影响减弱、可能结束及欧盟降息，需求有望恢复 [4][5] - 从封权叉车订单数据看，2022年一季度至2024年三季度同比下滑，2024年四季度新增订单明显增长，2025年叉车内外需共振局面大概率出现 [6] 关税影响 - 关税是过去安徽合力股价长期偏弱的核心因素，特朗普上台前后关税对叉车板块估值压制明显，目前安徽合力股价接近去年9月水平，但实际美国关税不及预期，理论上应反映在公司估值上却未体现 [7] 估值变化 - 传统叉车板块因技术壁垒低、市场空间有限，历史估值多为10 - 15倍，多数时间为10倍 [8] - 汽车行业对叉车行业有引领作用，机械时代燃油汽车技术催生燃油叉车，电气时代新能源汽车发展推动新能源叉车发展，未来智能机器人时代叉车行业不会错过，国内叉车企业2010年后开始研发智能物流机器人且产品相对成熟，航叉控股股东巨星控股官宣做人形机器人 [9][10][11] - 进入智能机器人时代，叉车技术壁垒提高、成长空间扩大，传统10 - 15倍估值不再合理 [11] 其他重要但可能被忽略的内容 - 安徽合力作为国内叉车第一龙头，过去依靠电动化和海外化产业趋势，在业绩和股价端表现良好 [1] - 研究叉车行业可将汽车行业作为参照物，汽车行业不同发展阶段对叉车行业有明显影响 [8][9]