证券代码：600761 证券简称：安徽合力 公告编号：临2026-030 安徽合力股份有限公司 关于公司高级管理人员增持公司股份的公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责 任。 重要内容提示： 基于对公司未来发展前景的信心以及对公司内在价值的认可，安徽合力 股份有限公司（以下简称"公司"）党委副书记、总经理毛献伟先生于 2026 年 4 月 29 日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价的方式增持本公司股份 5,000 股，约占公司总股本的 0.0006%，增持金额为 91,450.00 元（不含交易费用）； 公司董事、董事会秘书、总经理助理、财务负责人陈先成先生于 2026 年 4 月 29 日通过上海证券交易所交易系统以集中竞价的方式增持本公司股份 5,000 股，约 占公司总股本的 0.0006%，增持金额为 91,450.00 元（不含交易费用）。 本次增持不触及权益变动。 | 本次公告前 | 12 | 个月内 | | 是（增持计划完成情况： | ） | | --- | --- | --- | --- ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5] 报告核心观点 - 2026年第一季度，公司营收同比增长12%，但归母净利润同比下降3%，主要受汇率波动导致的汇兑亏损影响，剔除该因素后盈利改善明显 [2] - 公司毛利率稳中有升，期间费用控制良好，主营业务受益于叉车行业锂电化、智能化趋势及海外份额提升，有望保持稳健增长 [3][4] - 智能物流板块是公司重要的新增长点，2025年营收同比大幅增长69%，未来新品与订单落地将持续催化业绩与估值 [4] 财务表现与预测总结 - **2026年第一季度业绩**：营业收入为52亿元，同比增长12%；归母净利润为3.3亿元，同比下降3% [2] - **盈利预测**：维持2026-2028年归母净利润预测为13.4亿元、15.0亿元、17.2亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.51元、1.68元、1.93元 [1][5] - **估值水平**：基于当前市值，对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为12倍、11倍、10倍 [1][5] 经营状况分析总结 - **盈利能力**：2026年第一季度销售毛利率为22.9%，同比提升0.6个百分点；销售净利率为7.0%，同比下降1.5个百分点，净利率下滑主要受汇兑影响 [3] - **费用控制**：2026年第一季度期间费用率为15.2%，同比提升2.5个百分点，其中财务费用率因汇兑影响同比大幅增加2.8个百分点至1.6%，而销售、管理、研发费用率控制良好，同比均微降0.1个百分点 [3] - **汇兑影响**：2026年第一季度汇兑亏损约0.69亿元（去年同期为收益0.78亿元），此因素影响归母净利润增速约21个百分点 [2] 业务与行业展望总结 - **叉车主业**：2025年，公司叉车总销量为39万台，同比增长16%，其中出口15万台，同比增长20%，增速高于行业整体水平（行业销量145万台，同比增长13%）[4] - **增长驱动力**：展望2026年，公司叉车业务增长动力来自内销低基数下的稳健表现，以及海外（美欧）去库存结束、高油价背景下中国锂电叉车性价比凸显带来的份额提升 [4] - **新业务布局**：公司积极布局智能物流板块，与华为成立“天工实验室”、与江淮前沿中心成立“天枢实验室” [4] - **新业务进展**：2025年，公司智能物流业务营收同比增长69%，全年签单额同比增长45% [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 2026年第一季度，安徽合力营业收入同比增长12%，但归母净利润同比下降3%，盈利改善趋势明显，主要受汇率波动导致的汇兑亏损拖累 [1][2] - 公司毛利率稳中有升，期间费用控制良好，但财务费用因汇兑影响大幅增加 [3] - 外销业务是公司当前及未来的主要增长驱动力，公司在叉车行业的锂电化、智能化趋势下海外份额持续提升，同时智能物流板块发展迅速，将成为新的业绩与估值催化剂 [4] 2026年第一季度业绩表现总结 - **营收与利润**：2026年Q1营业收入为52亿元，同比增长12%；归母净利润为3.3亿元，同比下降3% [2] - **汇兑影响**：2026年Q1产生汇兑亏损约0.69亿元（去年同期为汇兑收益0.78亿元），此因素影响归母净利润增速约21个百分点 [2] - **盈利能力**：2026年Q1销售毛利率为22.9%，同比提升0.6个百分点；销售净利率为7.0%，同比下降1.5个百分点，净利率下滑主要受汇兑影响 [3] - **费用控制**：2026年Q1期间费用率为15.2%，同比提升2.5个百分点。其中，销售/管理/研发/财务费用率分别为4.7%/2.9%/6.0%/1.6%，同比分别变动-0.1/-0.1/-0.1/+2.8个百分点，除财务费用外，其他三费控制良好 [3] 业务与行业分析总结 - **叉车主业表现**：2025年，叉车行业总销量为145万台，同比增长13%。安徽合力叉车总销量为39万台，同比增长16%，增速高于行业。其中，出口销量为15万台，同比增长20%，表现突出 [4] - **未来增长驱动力**：展望2026年，内销在低基数下有望保持稳健；海外市场方面，美欧去库存结束，在高油价背景下中国锂电叉车的性价比优势凸显，公司海外份额有望持续提升，实现α（个体超越）与β（行业修复）共振 [4] - **智能物流板块**：公司顺应无人化趋势，与华为成立“天工实验室”、与江淮前沿中心成立“天枢实验室”进行前瞻布局。2025年，智能物流业务营收同比增长69%，全年签单量同比增长45%。具身搬运机器人等新产品的推出与订单落地，预计将持续催化公司业绩和估值 [4] 财务预测与估值总结 - **盈利预测**：报告维持对公司2026年至2028年的归母净利润预测，分别为13.44亿元、14.96亿元和17.17亿元，对应同比增长率分别为9.73%、11.36%和14.76% [1][10] - **营收预测**：预测2026年至2028年营业总收入分别为219.18亿元、243.33亿元和271.09亿元，同比增速分别为10.60%、11.02%和11.41% [1][10] - **每股收益预测**：预测2026年至2028年EPS（最新摊薄）分别为1.51元、1.68元和1.93元 [1][10] - **估值水平**：基于当前股价，对应2026年至2028年预测市盈率（P/E）分别为12.39倍、11.12倍和9.69倍 [1][10] - **其他财务指标**：预测2026年至2028年毛利率分别为22.21%、22.23%和22.44%；归母净利率分别为6.13%、6.15%和6.33%；ROE（摊薄）分别为11.55%、11.97%和12.73% [10]