纪要涉及的公司和行业 - 公司：通用股份 - 行业：轮胎行业 纪要提到的核心观点和论据 公司经营情况与业绩 - 2024 年全球轮胎行业面临挑战，但中国轮胎海外有优势，通用股份预计 2024 年归母净利润 4 - 5 亿元，同比增长 85% - 131%，扣非后净利润 3.7 - 4.7 亿元，同比增长 88% - 139%，受益于新项目投产和汇兑收益增加[3] - 四季度净利润 1.2 - 2 亿元，正向因素为汇兑收益增加、海运费补贴减少、收入增长；负面因素为原材料成本上升、年终费用增加[7] 市场与订单情况 - 海外半钢胎需求旺盛，泰国和柬埔寨基地订单满足率 5 - 6 成；柬埔寨全钢胎满负荷生产，泰国全钢开工率恢复至九成；国内半钢胎订单供不应求，全钢开工率 8 - 9 成[3][6] - 全球全钢国产替代速度快于半钢，公司将扩展全钢产能[16] 项目进展与产能规划 - 泰国二期、柬埔寨二期及国内半钢技改项目预计 2025 年全面达产，泰国二期新增 600 - 700 万条轮胎[3] - 公司计划缩减国内全钢产能转向半钢生产，国内基地预计 2026 年扭亏为盈[3][17] 行业趋势与市场需求 - 全球轮胎需求恢复至疫情前水平，年增速约 3%，大尺寸轮胎增速 8% - 9%[3][15] - 海外产能预计 2027 - 2028 年爆发，潜力市场包括国内、新能源车配套及东南亚、中南美[15] 政策影响与应对 - 美国对东南亚征关税可能性小，若川普全球关税实施，行业或提价转嫁成本[11][12] - 公司考虑泰国双反税，未将川普全球关税纳入毛利预估[11] 成本与价格因素 - 汇率预计在 7.3 左右波动，海运费短期小幅波动，对公司发货影响不大[18][19] - 天然橡胶价格取决于天气，公司保持 2 - 3 个月库存并考虑期货套保[21][22] - 2025 年成本趋于稳定，但需关注天气因素[23] 其他业务板块 - 2025 年非公路板块发力，非公募板块毛利率约 30%[24][26] - 国内 10 万条工程胎项目预计 Q1 达产，2025 年出货 5.5 - 7 万条[25] 行业格局与公司战略 - 国产轮胎替代趋势明显，公司将提升品牌地位和产品定价[27] - 公司坚持战略，加快产能释放，推进绿色可持续发展[29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 广州工控拟受让公司 24%股份，将为公司带来支持，提升综合竞争力[3][5] - 公司 2021 年设 5X 战略，2030 年建五大生产基地，今年公布第四、五个基地选址[13][14] - 公司 2025 年重点推广杜仲胶产品，可参考 ESG 报告[28]