纪要涉及的公司 东方电缆[1][2][3] 纪要提到的核心观点和论据 - 国内海风市场表现：东方电缆是国内海风领域龙头，拿单能力强，2025 年业绩预计加速成长；2025 年国内海风并网规模有望达 12GW，较 2024 年 4GW 高增速高确定；辽宁 7GW 和江苏第二轮 8GW 竞配结果落地，有望 2026 年及以后贡献装机量[2] - 深远海领域发展前景：深远海示范项目招标中，预计 2026 年国内深远海装机规模 12 - 15GW，2030 年超 50GW；东方电缆超高压海缆项目中标和交付经验突出，已中标多个 500kV 超高压柔性直流海缆项目[3] - 在手订单情况：截至 2024 年 10 月末，东方电缆在手订单超 92 亿元，其中海缆订单 29 亿元，多为送出缆，交付后有望提升整体毛利率[3][4] - 海外市场布局与发展：2022 年起积极布局海外，在荷兰设产品公司，投资英国两家公司部分股权；2020 年实现欧洲市场突破，2022 年获首个欧洲高压海缆项目，2024 年获 18 亿元 HK 海缆项目订单[3][5] - 未来业绩预期及估值水平：预计 2025 年进入业绩兑现期，净利润约 19 亿元，目前估值约 18 倍；国内深远海和欧洲市场具成长性，中长期成长空间广阔；行业有望因未来需求旺盛迎来估值弹性，对东方电缆重点推荐，目前估值处历史中位水平[3][6] 其他重要但是可能被忽略的内容 近期国内海风项目进展显著，广东 31 一级管项目已全面施工，江苏 2.65GW 项目即将开工；自 2025 年初以来，广西防城港 700MW 和华能力高 600MW 等项目已完成并网[2]