纪要涉及的公司 熊猫乳品、优客工厂、妙可蓝多、奶酪博士 纪要提到的核心观点和论据 - 熊猫乳品2024年经营情况：全年延续上半年趋势，产品占比变动不大，奶油类产品增速较好；毛利率保持高位得益于原材料成本控制，渠道毛利率增长；大客户销售额因消费环境下降，新客户量级未达显著水平；烘焙渠道恢复好，奶酪业务营收和利润有保证，餐饮渠道表现中性，茶饮渠道关注大客户并加强新品研发[3][4][5] - 研发团队变化：研发团队升级，更换负责人，增加团队人数，加强茶饮和奶油应用研发，目标开发新客户[6] - 2025年餐饮市场展望：餐饮市场需求与宏观经济相关，国家促进消费措施如餐饮补贴将产生积极影响；核心经销商未流失，新客户增加；加大渠道下沉，与新品联动推动业务增长，暂无促销及价格调整计划[7] - 餐饮渠道策略：加大渠道下沉力度，关注小而新餐饮连锁和五六线城市餐饮市场，开拓经销商扩展传统餐饮渠道[8] - 竞品表现与市占率预期：竞品表现弱，看好市占率提升；自有品牌面临价格竞争压力，高端餐饮市场有增长空间；餐饮渠道炼乳占有率高，食品工业原料重点抓蛋奶配方销售和客户开发[9] - 成本端价格走势：原材料价格处历史低位，预计2026年下半年大包粉价格缓慢上升；椰浆、椰水价格因进口因素持续上涨，预计2025年上半年不下降，全年情况不明朗[10][11] - 优客工厂情况：2025年预计收入几千万，努力实现双位数增长，目标约一亿元；计划推出新品，聚焦打造品牌；集团SKU分几大类产品，用于不同渠道，海南工厂有植物基产品[12] - 与妙可蓝多差异化：产品重叠在To B奶酪原料，妙可蓝多专注To C市场，熊猫乳品涉足厚乳、炼乳和植物基产品；渠道上妙可蓝多以To C为主，熊猫乳品B2C集中在连锁烘焙店奶酪片[13] - B端和C端业务情况：C端业务由优利负责，毛利率40%以上，稳定利润需7800万 - 1亿销售量，以线下销售为主；B端业务量约100万[14] - 贸易业务预期：2024年贸易业务扭亏为盈，商品价格上涨有利好，控制贸易量在两亿左右，2025年预计有利润但非核心关注点[15] - 新孵化企业情况：开拓终端客户，订单情况不明，涉足茶饮和食品工业渠道开发创新产品，处于初期阶段[16] - 2025年公司整体预期：消费热度回暖，原料价格可能上涨，新品上市带来营收动能；炼乳销量两位数增长，看好茶饮相关奶油增速；海南公司植物基饮品有望突破，总体业绩恢复到2023年水平并两位数增长，但毛利率可能承压[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 无