核心财务表现 - 2025年中报营业总收入3.53亿元，同比下降2.16% [1] - 归母净利润4134.25万元，同比下降12.76% [1] - 第二季度单季度营收1.83亿元同比增长4.27%，净利润2772.9万元同比增长33.18% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.3%同比下降4.23个百分点 [1] - 净利率11.4%同比下降13.34个百分点 [1] - 扣非净利润3311.6万元同比下降16.06% [1] - 每股收益0.33元同比下降12.77% [1] 成本费用结构 - 三费总额4348.99万元占营收比12.34% [1] - 三费占营收比较上年同期上升8.84% [1] 资产质量与现金流 - 货币资金1.33亿元同比下降36.67% [1] - 应收账款2784.77万元同比上升74.43% [1] - 每股经营性现金流-0.22元同比下降141.01% [1][3] - 经营活动现金流净额下降主要因货款回收减少及采购增加 [3] 资本结构与偿债能力 - 有息负债2033.9万元基本持平 [1] - 每股净资产7.66元同比增长2.24% [1] - 现金资产状况被评价为非常健康 [3] - 筹资活动现金流改善因偿还银行借款减少 [3] 历史业绩对比 - 公司上市以来ROIC中位数为12.9% [3] - 2024年ROIC为9.57%低于历史中位数 [3] - 2022年ROIC为5.95%为历史最低水平 [3] - 上市4年来出现1次亏损年份 [3]

股东减持计划实施情况 - 持股5%以上股东郭红及其一致行动人周炜通过集中竞价方式减持公司股份1,240,000股 [1] - 减持价格区间为26.50-30.77元/股 [1] - 减持比例为1.0000% [1] 股东持股变动 - 本次减持前合计持有股份7,864,929股，占总股本比例6.3427% [1] - 本次减持后合计持有股份6,624,929股，占总股本比例5.3427% [1] - 全部为无限售条件股份 [1] 减持计划执行 - 减持期间为2025年5月29日至2025年8月20日 [1] - 减持计划与预披露公告一致 [1] - 减持计划已实施完毕 [1] 公司治理影响 - 减持不会导致公司控制权发生变更 [1] - 减持不会对公司治理结构及持续经营产生影响 [1] - 减持符合《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等法规要求 [1]

财务业绩 - 上半年营收3.53亿元同比下降2.16% 归母净利润4134.25万元同比下降12.76% [3] - 不含贸易业务营收同比增长11% [3] - 二季度营收1.83亿元同比增长4.27% 净利润2773万元同比增长33.18% [3] 业务板块表现 - 浓缩乳制品营收2.68亿元同比增长3.8% 毛利率34.63% [3] - 椰品业务营收3681万元同比增长97% 7月实现盈亏平衡 [4] - 乳品贸易业务营收4080.05万元 受进口奶粉价格影响业务量下滑 [4] 成本与原材料 - 国产奶粉价格呈上涨趋势 公司储备量可覆盖至年底 [9] - 白糖价格下降 奶酪/奶油原料价格上涨 [9] - 椰品原材料价格7月起持续下降 [9] - 客户指定时使用进口奶粉 其余均采用国产奶粉 [10] 产能与客户 - 海南熊猫产能接近满产 新厂房计划明年投产 [4] - 椰品大客户全年贡献预计远超去年 [6] - 新进入统一供应链提供爆爆珠产品 放量可能在明年 [6][15] 产品与市场策略 - 炼乳类增长为主 奶油实现两位数增长 奶酪受竞争影响下降 [3] - 优鲜工坊上半年营收约3000万元 全年预期8000万元 [14] - 爆爆珠产品8月上市 奶酪零食预计9月上线盒马/山姆 [15] - 流通渠道是公司优势 持续寻找大客户/工业客户机会 [11]

核心观点 - 乳业市场竞争态势持续升级 消费需求呈现多元化 品质化发展趋势 [1] - 公司深耕浓缩乳制品业务领域 在市场拓展 产品创新 品牌塑造等多维度形成发展合力 经营成果亮点频现 [1] - 公司以成为中国浓缩乳制品专业领导者为愿景目标 在以炼乳 奶酪 奶油为核心的同时 大力推进植物基等新业务发展 [4] 财务表现 - 上半年实现营业收入3.53亿元 归母净利润4134.25万元 [2] - 椰品业务实现营业收入3681万元 同比大幅增长97% [3] 业务布局 - 炼乳作为传统优势产品 持续在餐饮 食品工业 茶饮等领域满足客户需求 [2] - 采用经销为主 直销为辅的销售模式 华东地区经销商数量达146家 华南地区89家 [2] - 直销模式直接触达古茗 香飘飘 李子园 蒙牛乳业等大型食品制造企业 报告期内直销收入增幅较大 [2] - 在奶酪 奶油等浓缩乳制品细分赛道积极开展布局 C端发力儿童奶酪 奶酪零食等产品 开拓家庭消费市场 [2] - 将植物基产品作为重要增长探索方向 推出椰浆 椰汁 椰乳 米乳等产品 [3] 生产与产能 - 海南熊猫生产基地上半年产量达4810.93吨 [3] - 海南基地正全力推进5000吨/年产能建设 投产后基地总产能将达2.3万吨/年 [3] - 依托浙江 山东 海南三大生产基地提供有力支撑 [4] 研发与创新 - 致力于为大客户提供从产品配方到包装设计的全方位定制解决方案 [2] - 已累计获得77项专利 [3] - 积极与高校 科研机构合作 不断提升自身研发实力 [3] 竞争优势 - 凭借积淀品牌以及稳定可靠的供应链体系 [2] - 当地丰富的椰子原料保障了产品高品质 供应稳定性 同时降低运输成本 有效缩短生产周期 [3] - 全国渠道布局与三大生产基地提供有力支撑 [4]

减持计划 - 2025年5月7日披露减持预披露，郭红及其一致行动人周炜计划减持不超1240000股，占总股本1.0000%[2] - 2025年5月29日 - 8月20日减持1240000股，计划实施完毕[2][3] 减持数据 - 减持价格区间26.50 - 30.77元/股[3] - 减持前持股7864929股，占总股本6.3427%；减持后持股6624929股，占总股本5.3427%[4] 减持说明 - 郭红、周炜非控股股东和实际控制人，减持不导致控制权变更[5] - 减持符合法规，未违反招股承诺，按规定预披露且与计划一致[5]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约3.53亿元 同比减少2.16% [2] - 归属于上市公司股东的净利润约4134万元 同比减少12.76% [2] - 基本每股收益0.3334元 同比减少12.77% [2] 经营数据 - 公司半年度业绩报告于8月21日晚间发布 [2] - 报告期财务数据覆盖2025年上半年经营周期 [2]

财务表现 - 上半年营业收入约为3.53亿元 同比下降2.2% [1] - 归母净利润约为4134万元 同比下降12.8% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.53亿元 同比下降2.16% [1] - 净利润4134.25万元 同比下降12.76% [1] 利润分配 - 公司计划不派发现金红利 [1] - 不送红股 [1] - 不以公积金转增股本 [1]

熊猫乳品集团股份有限公司 独立董事工作细则 第一章 总 则 第一条 为进一步完善熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称"公司"）治 理结构，促进公司规范运作，切实保护股东利益，有效规避公司决策风险，现根 据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上市公司独立董事 管理办法》（以下简称"管理办法"）《深圳证券交易所创业板股票上市规则》 （以下简称"《股票上市规则》"）《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 2 号——创业板上市公司规范运作》等法律、行政法规、规范性文件以及《熊猫 乳品集团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，制定 本工作细则。 第二条 独立董事是指不在公司担任除董事外的其他职务，并与本公司及其 主要股东、实际控制人不存在直接或者间接利害关系，或者其他可能影响其进行 独立客观判断关系的董事。独立董事应当独立履行职责，不受公司及其主要股东、 实际控制人等单位或者个人的影响。 第三条 独立董事对公司及全体股东负有忠实与勤勉义务，应当按照法律、 行政法规、中国证券监督管理委员会（以下简称"中国证监会"）规定、深圳证 券交易所（以下简称"证券交易所"）业务规则和《公司章程》的规 ...

熊猫乳品集团股份有限公司 第二条 董事会秘书为公司高级管理人员，对公司和董事会负责，忠实、勤 勉地履行职责。 上市公司董事会秘书是上市公司与深圳证券交易所之间的指定联络人。 第三条 公司应当建立董事会秘书工作制度，并设立由董事会秘书负责管理 的信息披露事务部门。 第二章 任职资格 第四条 担任本公司董事会秘书，应当具备以下条件： （一）具有良好的职业道德和个人品质； 董事会秘书工作细则 第一章 总 则 第一条 为提高熊猫乳品集团股份有限公司（以下简称"公司"）治理水平， 规范公司董事会秘书的选任、履职和培训工作，根据《中华人民共和国公司法》 （以下简称"《公司法》"）《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"） 《深圳证券交易所创业板股票上市规则》（以下简称"《上市规则》"）《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》（以下简称 "《规范运作指引》"）及相关法律、法规、规范性文件、《熊猫乳品集团股份有 限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，制定本工作细则。 （二）具备履行职责所必需的财务、管理、法律等专业知识； （三）具备履行职责所必需的工作经验； （四）取得深 ...