纪要涉及的行业和公司 行业：休闲零食行业 公司：未提及具体名称 纪要提到的核心观点和论据 休闲零食板块短期情况 - 核心观点：板块股价短期回调，一月份增速或小幅下滑，但参考率不大，线下销售情况良性 [1] - 论据：节前疲软，季报基数高；去年春节在二月，大量销售落在一月，今年高基数带来一月和一季度压力；一月份少了七八天发货时间；消费者提前返乡过年，线下销售较好 公司各渠道情况 - 传统渠道 - 核心观点：传统渠道改革变化大，合作期长，新领导或带来经验提升 [2][3][4] - 论据：2014年下半年进行经销总经营改革，去年下半年有调改；传统经销商推新品难，职业模仿家属有助于新品推动；供应商选品策略流程未打通；新上市总监有外资及陆日美背景，陆日美过去两三年在中央打造上做得好 - 民生量贩渠道 - 核心观点：2024年联军等有亮眼增长，2025年增速虽降但仍亮眼 [5][6] - 论据：2024年联军渠道有接近三倍增长，2025年预计从三二一发展到四二一 - 山姆会员店渠道 - 核心观点：该渠道有亮眼铺垫，公司产品销售数据不错，后续有新品上架预期 [7][8][9] - 论据：2014 - 2016年月销从6千万提升到2千万，粉碎豆产品从四五百万爬破到千万；二月下旬或三月有新品上架 - 线上渠道 - 核心观点：请新代言人提升品牌，新团队玩法使电商增速有望加快 [9][10][11] - 论据：与丁雨昕签约到2025年年中，春节抖音直播产品溢价销售一空，线上曝光几十亿次；新团队来自二次电商总监，新玩法能更好执行 公司海外市场情况 - 核心观点：海外市场有较大潜力，公司出海战略布局清晰，2025年有增长准备 [11][12][20] - 论据：国内食品饮料企业出口处于早期，东南亚市场潜力大；中国零食有口味、文化融合、传播度、成本、产品质量等优势；公司构建产品旗舰，采取大单品和多产品比重策略，进行口味微调；利用电商红利，采取正义式扩散策略；2025年有新品导入越南，在印尼招募新团队 公司业绩情况 - 核心观点：2025年公司有较大增长潜力，股价估值便宜 [22][23] - 论据：公司颜色和品质丰富，有题材降低成本；预测2024年接近四亿，2025年五亿，2026年六亿出头；当前股价估值15倍左右 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司董事长作为优秀产品经纪人会亲自对接业务，有助于新品在零食量贩方面的导入 [7] - 线上团队接手时产品老化，老应用产品价格在线上难触碰会影响线下架盘 [10] - 越南当地市场类似国内十年前到十五年前，大商超能量大，品牌不丰富，公司产品有优势，当地政府有相关要求 [21]