财务数据和关键指标变化 - 2024年调整后每股收益为3.65%，处于指导范围的上半部分 [8][36] - 2024年账面资金流量对调整后债务比率为14.7%，预计穆迪和标普的可比指标将远高于阈值 [38] - 2025年调整后每股收益指导范围为3.75% - 3.95%，预计天气调整后的零售销售增长6% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年工业销售全年增长8%，第四季度增长15%，预计2024 - 2028年工业销售复合年增长率为12% - 13% [10][12] - 2025年工业销售预计增长11% - 12%，主要由几家大客户驱动，包括初级金属和数据中心 [43] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2025 - 2028年投资370亿美元，主要用于可调度和可再生发电容量、配电投资以及核投资，以支持增长、可靠性和客户需求 [19][40] - 公司将继续扩大可再生能源组合，有阿肯色州和路易斯安那州的新可再生能源提案请求，以及与Meta项目相关的1500兆瓦计划 [20] - 公司正在探索扩大核业务，包括对每个核电站进行升级和申请20年许可证延期，并与客户和合作伙伴评估潜在的新核能选项 [25] - 公司在数据中心业务方面具有竞争力，拥有5 - 10吉瓦的数据中心机会，且作为一站式服务提供商，具有丰富经验、垂直整合模式、本地关系和供应商合作伙伴等优势 [13][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是转型之年，公司财务表现强劲，业务增长和风险降低取得了有意义的进展，为捕捉未来增长机会奠定了良好基础 [7] - 公司对未来前景持乐观态度，预计工业销售将实现两位数增长，调整后每股收益复合年增长率远高于8%，资产负债表强劲，风险状况改善 [33] 其他重要信息 - 公司在2024年成功完成了多项监管流程，包括SERI和解的最终批准、超过20亿美元的弹性投资的第一阶段批准、天然气分销公司出售的批准等 [16] - 2024年公司经历了两次飓风和一次冬季天气事件，团队表现出色，提供了安全高效的恢复服务，同时还协助其他公用事业公司进行恢复工作 [29][30] - 公司已执行2比1的股票拆分，材料中的股份和每股数据已反映这一变化 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 30亿美元资本支出更新的核心驱动因素是否意味着公司开始趋向负荷增长的高端 - 资本计划主要用于发电，包括可调度和可再生能源，也有一些配电投资和增量核投资，这些都反映在展望中，随着时间推移，投资和收益将增加 [53][54] 问题2: 公司所说的新核能具体指什么，是否有与联邦层面的对话或可监测的数据点 - 公司正在考虑所有形式的新核能，包括大型反应堆（如AP1000）和小型模块化反应堆（SMRs），主要关注为利益相关者提供最佳风险状况和价值 [57][58] - 公司大部分对话在州层面进行，也在与核能研究所（NEI）合作促进联邦层面的对话，联邦层面两党对新核能有兴趣，预计对话将继续，未来有机会 [61] 问题3: 如何简单地衡量每增加1吉瓦对增长的影响，以及公司对无机增长机会的兴趣 - 不能简单地进行一对一计算，每个新客户的情况不同，需要考虑支持系统所需的投资以及对整体复合年增长率的影响 [67][68] - 公司不评论具体潜在机会，但如果交易符合不分散注意力、创造价值和可执行的标准，会进行考虑 [72] 问题4: 公司为新数据中心客户提供的上市时间，以及系统是否有可用容量或需要增量新基础设施 - 这取决于客户的位置和需求，公司与客户和利益相关者合作确定时间表，有强大的设备和供应商合作伙伴关系支持建设过程，具体情况因客户而异 [80][81] 问题5: 燃气轮机生产插槽的可用性和定价趋势 - 公司已为已宣布的项目安排好涡轮机、变压器等关键设备和劳动力，还有一些额外的容量储备，并在继续为未来机会做准备 [83][84] - 市场情况与18个月前不同，定价和成本在某些情况下变得更具挑战性，但目前没有实质性改变公司的预期 [85] 问题6: 阿肯色州经济发展工作组扩大数据中心激励措施的想法，以及大型工商业客户是否会关注该州的潜力 - 该州对大型客户有很大吸引力，公司正在与利益相关者合作，促进超大规模数据中心等客户的经济发展，数据中心是该州关注的重点 [93][94] 问题7: 如何用仅3亿美元的增量股权为30亿美元的增量资本支出融资，以及未来股权融资的规则 - 公司通过优化运营现金流、利用养老金资金、让大客户支付公平份额等方式管理股权需求，预计在整个预测期内股权融资比例为10% - 15% [96][97] 问题8: 弹性计划第二阶段的时间安排、资本计划包含内容和增量部分，以及股息目标是否为坚定承诺 - 公司正在推进第一阶段，预计年底前后开始寻求下一阶段，融资方面将在监管流程明确后增加增量资本 [102][103][105] - 6%的股息是预期，历史派息率为60% - 65%，展望期内可能会有所下降，但股息百分比不一定改变 [107] 问题9: 信用指标中是否包含核能生产税收抵免（PTC）部分，以及何时会包含 - 目前信用指标中未包含核能PTC部分，公司仍在等待财政部的指导，认为这对信用有积极影响，若未明确，将在今年晚些时候决定如何处理 [110][111] 问题10: 公司在德克萨斯州和阿肯色州支持增长的立法活动情况 - 公司关注两州支持增长的元素，阿肯色州可能有促进经济发展的法案，德克萨斯州除支持增长外，还关注风险机会，如加速成本回收和资产退役管理等，但目前立法进程还很早 [113][114][115] 问题11: 更新后的计划是否包括未命名的密西西比州客户和Meta的扩张，以及销售增长变化不大的原因 - 预测包括这两个更新的客户，Meta的销售增长大部分在预测期外，目前在每股收益中体现为在建工程利息资本化（AFUDC）等 [117][118][119] 问题12: 如何看待在支出增加的情况下的净资产收益率（ROE），以及是否会有压力 - 信用方面，指标将朝着15%的目标发展，2026年有一次性项目（如路易斯安那州税率变化）导致调整 [129] - ROE方面，预计在预测期内从9%提高到9.5%，公司正在与所有利益相关者合作实现这一目标 [129][130] 问题13: 对德克萨斯州考虑设立的新核能基金的看法 - 如果该基金设立，公司会将其视为管理风险的工具之一，但公司的重点是风险管理，会综合考虑各种机会来分散风险 [132][133] 问题14: 如何看待预测期内的电价走势 - 公司注重电价可承受性，预测中考虑了天然气远期曲线，会导致一定程度的电价上涨，投资增加也会有影响，但销售增长会起到一定的缓和作用 [140] 问题15: 新核能项目何时可能有潜在公告 - 目前没有新核能项目的紧迫公告，公司正在进行相关工作和讨论，但预计今年不会有公告 [142] 问题16: 亚马逊密西西比州设施的进展情况，以及与大型负载客户竞争时的竞争对手是谁 - 亚马逊设施正在建设中，第一个变电站已建成并投入使用，希望这是亚马逊在该州大量增长的第一阶段 [149] - 公司认为与全球各地的参与者竞争，公司提供的价值主张包括为大型负载客户提供完整的技术解决方案、与社区的良好关系以及丰富的利益相关者参与经验 [151][152][153]