财务数据和关键指标变化 - 第四季度营收9.456亿美元，较2023年增长5.4%，有机营收增长3.5%，主要得益于有利的价格和销量 [17] - 第四季度调整后营业利润率提高10个基点，全年营业利润率扩大70个基点 [18][19] - 调整后每股收益为1.86美元，较上年增加0.18美元，增幅10.7% [19] - 2024年可用现金流为5.829亿美元，较去年增长12.9% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲业务 - 第四季度营收7.5亿美元，报告基础上增长6.4%，有机基础上增长4.6%，住宅业务增长高个位数，非住宅业务有机增长中个位数，电子业务较去年第四季度增长低个位数 [22][23][25] - 调整后营业收入2.051亿美元，较上年同期增长8.9%，调整后营业利润率提高70个基点 [26] 国际业务 - 第四季度营收1.956亿美元，报告基础上增长1.5%，有机基础上下滑0.7%，收购带来2.4%的增长，货币因素带来轻微逆风，中国业务是有机增长的逆风因素 [27] - 调整后营业收入3090万美元，较上年同期下降4.3%，调整后营业利润率下降100个基点 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲非住宅业务在2024年末呈现积极趋势，关键市场细分领域有稳定增长迹象，新市政债券发行健康，道奇机构指标支持业务量增长 [7][34] - 国际市场宏观经济状况不佳，尤其是德国市场，中国业务对国际有机增长有轻微逆风影响 [27][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2024年进行了总额1.37亿美元的并购，包括五项附加收购，2025年并购管道活跃，近期收购了Next Door Company并宣布有意收购Lemaar [12][14] - 持续推出新产品，如Schlage XE360系列、Schlage与Airbnb的智能锁集成等，2025年将继续投资于有机增长 [10][12] - 保持平衡、一致的资本配置，优先投资于增长，继续支付股息并进行股票回购 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是业绩出色的一年，展示了业务模式的韧性，扩大了行业领先的利润率，加速了资本部署 [7] - 2025年预计总营收增长1% - 3%，有机营收增长1.5% - 3.5%，调整后每股收益在7.65 - 7.85美元之间，可用现金流为调整后净收入的85% - 90% [35][37][38] - 美洲业务预计有机营收实现低到中个位数增长，国际业务预计有机营收相对持平 [36] 其他重要信息 - 公司指导包括目前对从中国进口产品征收的关税，从中国进口的商品成本占比不到5%，将采取定价行动和与供应商分担成本来降低影响 [40] - 公司从墨西哥采购的商品成本占比约20% - 25%，主要与美洲住宅业务相关，若对墨西哥征收关税，将采取定价行动来覆盖成本 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度价格 - 成本 - 生产率 - 投资方程变为负数的原因 - 第四季度定价下降是由于回扣应计时间的影响，而非核心定价驱动，核心定价仍不错，预计2025年价格和生产率将超过通胀和投资 [55][57] 问题2: 美国工厂钢铁和铝的采购情况及相关风险 - 对钢铁和铝衍生关税的初步分析显示影响非常小，非住宅业务主要在美国采购和生产，预计不会受到太大影响 [59] 问题3: 2025年调整后营业利润率的预期及是否有加速增长 - 预计2025年有利润率扩张，处于之前给出框架的较低端（50 - 100个基点），2025年的季节性与2024年相似 [66][67] 问题4: 2025年美洲有机销售指导中各业务的增长情况 - 预计非住宅业务更强，电子业务增长将超过机械业务，有望超过整体美洲业务增长 [69] 问题5: 约50个基点的同比利润率扩张在各部门的情况 - 预计美洲业务利润率扩张更强，国际业务今年也将扩张利润率，公司层面每年因正常通胀有几个百分点的增长 [74][75] 问题6: 2025年国际增长指导中中国业务的影响 - 2024年中国业务营收仅500万美元，对2025年的逆风影响较小 [77] 问题7: 非住宅业务的报价活动及如何达到美洲业务收入指导上限 - 美洲非住宅业务在2024年有所加速，势头延续到2025年，项目工作和销售情况良好；若住宅业务表现好于预期，可能有助于达到上限，核心机构业务预计保持稳定 [83][84][87] 问题8: 并购交易管道中潜在交易的利润率情况 - 并购环境良好，管道中有很多优质目标，但不能推测未完成交易的利润率情况，公司会在收购上保持纪律性 [89][90] 问题9: 有机销售展望中非住宅业务商业与机构业务的增长情况及增长阶段分布 - 机构业务方面，教育和医疗领域受2024年市政债券发行支持仍在增长；商业业务方面，数据中心业务增长迅速，多户住宅和商业办公领域仍较疲软；增长阶段分布与2024年类似，并非后端加载 [96][97][95] 问题10: 若对墨西哥征收关税，定价措施的机制 - 需在关税实施后进行评估，可能会采取多种定价行动来抵消对营业收入和每股收益的影响 [100][101] 问题11: 第四季度美洲住宅业务关税提前采购的规模及是否延续到第一季度 - 估计提前采购规模为中个位数百万美元，若剔除该因素，住宅业务可能为低到中个位数增长；预计该因素在第一季度对住宅业务是逆风，但对整个美洲业务影响不大，且预计不会进一步提前采购 [106][107][108] 问题12: 机构业务中政府业务的风险 - 大部分项目工作来自地方资金来源，如市政债券和地方财产税，终端客户在一定程度上不受联邦资金不确定性的影响 [110]