纪要涉及的公司和行业 - 公司：迈富时 - 行业：SaaS 行业 纪要提到的核心观点和论据 迈富时公司相关 - 被列为重大推荐原因：在 SaaS 市场领先且有发展潜力，2009 年成立，2013 年推首款 SaaS 服务产品，产品覆盖多行业，订阅收入留存率 87%，大客户留存率超 100%，积极布局与大模型结合的 AI agent 产品矩阵 [3] - 主营业务及盈利情况：主营业务为 SaaS 收入和精准营销服务收入，2024 年上半年 SaaS 收入占比超 50%，毛利率 88.3%，精准营销服务毛利低；营业收入持续增长，经营性利润逐步改善，2023 年销售费用率 26.5% [7] - 业务内容及竞争优势：专注提供多维业务赋能平台，市占率国内第一，解决方案超 200 个模块，针对不同客户推 T 云和真客 CRM，自研 t force AI 营销大模型 [13] - 未来盈利预测及估值：2024 - 2026 年保持 30%以上增速，SaaS 业务增速超 30%，精准营销业务稳定增长，2025 年总收入超 20 亿元，净利润回归盈利；给予 25 年 11 倍市销率，对应目标市值 238 亿港元，较目前有 70%以上提升空间 [14] SaaS 行业相关 - 发展前景及中美差距：中国 SaaS 市场有巨大发展潜力，与美国差距显著，2023 年中国 SaaS 市场规模 90 亿美元，美国超 2000 亿美元，预计 2027 年分别达 230 亿和 4600 亿美元，中国复合年增长率 27% [5] - 中国小微企业需求及渗透情况：中国小微企业超 5000 万家，客户管理和销售管理等软件渗透率低，财务软件渗透率 40.3%，按需付费模式降低成本压力，市场潜力大 [6] - 国家政策支持及未来趋势：中国政府重视信息化建设，对云计算板块给予政策支持，未来国内企业 IT 支出提升空间大，AI 技术推进将促进 SaaS 市场发展，该领域具长期投资价值 [8][9] - 生成式 AI 对 B 端企业服务市场的影响：生成式 AI 与各行业应用结合加速 B 端企业服务市场落地，预计 2028 年全球 AI 支出规模突破 6000 亿美元，AI SaaS 市场年复合增速 23% [11] - AI agent 在客服和销售领域的应用：AI agent 在客服和销售领域初见成效，有望重塑商业模式，如微软、Intercom、Salesforce 等公司已有相关应用案例 [12] 其他重要但可能被忽略的内容 - 迈富时拥有超 22000 家企业客户，单用户平均月收入约 3600 元 [3][4] - 2023 年迈富时管理费用率 16.5%，研发费用率 17% [4] - 中国企业管理应用市场规模约 1000 亿元人民币，其中 SaaS 化市场规模 266 亿元，占比 26% [5] - 中小微企业采购 SaaS 产品优势：数据敏感度低倾向公有云产品，按需付费模式降低成本压力，数量庞大市场潜力大，销售和营销管理系统渗透率低增长空间广 [10]