财务数据和关键指标变化 - 2024年全年公司实现收入增长超4.8亿美元，增幅9%；第四季度收入增长超9000万美元，增幅7% [37] - 2024年全年调整后EBITDA利润率提升30个基点至19%，第四季度为18%，同比有所下降 [39] - 2024年全年运营收入6.7亿美元，较2023年增长9%；第四季度运营收入1.37亿美元 [40] - 2024财年每股收益7.42%，第四季度净利润同比下降，但全年有所增加 [41] - 年末现金及短期有价证券为7.9亿美元，较第三季度末增加1.95亿美元，较2024年初增加约2.4亿美元 [41] - 第四季度应收账款余额减少1.27亿美元 [42] - 第四季度经营活动净现金为3.04亿美元，较上年增加2500万美元；资本支出净额为6900万美元，较上年大幅下降 [45] - 第四季度调整后自由现金流为2.48亿美元，全年为3.58亿美元 [46] - 2025年预计调整后EBITDA在11.5 - 12.1亿美元之间，中点为11.8亿美元；调整后现金流在4.3 - 4.9亿美元之间，中点为4.69亿美元 [47][50] 各条业务线数据和关键指标变化 环境服务（ES）业务 - 全年调整后EBITDA增长15%，利润率超25%；第四季度调整后EBITDA为2.57亿美元 [38] - 全年收入增长9%，调整后EBITDA增长11%，利润率提升50个基点 [12] - 现场服务收入增长47%，主要受HEPAKO和有机增长推动；技术服务收入增长8%，受网络交易量和定价提高驱动 [13] - 焚烧炉平均定价上涨4%，季度焚烧利用率达94% [14] - Safety - Kleen环境服务业务第四季度收入增长6%，完成24.6万次零件清洗服务，集装箱废物服务等核心业务表现良好 [15] 安全清洁服务（SKSS）业务 - 第四季度收入和EBITDA同比下降，反映基础油和润滑油市场需求疲软和价格下跌 [23] - 第四季度收集废油6300万加仑，高于上年，因收购Noble Oil [24] - 混合油销量占总销量的20%，符合预期，预计今年增加Group III产量 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 基础油和润滑油市场面临挑战，价格持续恶化，公司采取多项措施应对，如转变收费模式、闲置炼油厂等 [23][24] - 环境服务市场需求强劲，特别是集装箱废物处理和项目工作，推动全年收入增长 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行战略优先事项，重点发展环境服务业务，预计该业务将带动2025年持续盈利增长 [33] - 推进Kimball焚烧炉的商业化运营，预计未来12 - 18个月逐步提升产能，该项目将增加公司北美地区总产能12% [17][18] - 计划在2025年投资1500万美元扩大凤凰城业务，以应对西南地区特别是半导体市场的快速增长 [30] - 积极开展并购活动，评估潜在收购目标，以支持公司增长计划并实现协同效应 [31] - 执行股票回购计划，至少保持股数平稳，在条件理想时进行大规模回购 [32] - 应对SKSS业务挑战，采取提高废油收集价格、削减成本、增加混合油销售、生产Group III、利用合作伙伴关系等策略 [23][24][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年取得强劲综合业绩，超出市场预期，环境服务业务保持增长势头 [7] - 2025年公司有望实现持续盈利增长，环境服务业务将起主导作用，多个积极因素将提供支持 [33] - 预计PFAS处理市场将成为数十亿美元的市场，公司相关业务管道不断增加，将继续关注该领域发展 [21] - 尽管SKSS业务面临挑战，但公司采取的措施将有助于该业务在2025年发展 [24] 其他重要信息 - 公司在2024年实现多项运营里程碑，包括Kimball焚烧炉的商业启动、HEPAKO和NOBLE Oil的收购与整合等 [11] - 公司团队在2024年安全表现出色，总可记录事故率超过目标 [8] - 公司于11月在犹他州工厂进行PFAS焚烧测试，预计第二季度出结果，有信心数据支持此前测试结果 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 加州野火是否带来增量机会，是否计入指导 - 公司积极参与野火清理和修复工作，但野火对分支收集业务有干扰；第一季度可能有适度收益，但总体影响接近中性 [56][58][59] 问题2: 公司是否参与相关救援工作及有无机会 - 公司已积极参与提供援助，但目前没有重大项目 [60][61] 问题3: Kimball上线后是否有客户咨询填充产能 - 公司与部分 captive 客户保持良好关系，正积极合作评估下一步计划，存在相关机会 [62][64][65] 问题4: 公司今年是否会完成并购交易 - 公司在市场上非常活跃，并购管道繁忙，虽价格上涨，但认为有价值，将积极参与2025年并购 [66][67] 问题5: 第一季度ES业务增长较全年平均水平放缓的原因 - 第一季度ES业务预计增长5.5%，受HEPAKO协同效应、SK分支业务定价、天气和加州野火、大型项目减少等因素影响；全年ES业务增长主要受Kimball上线推动，应急响应业务表现好也可能带来超预期增长 [71][73][75] 问题6: 如何看待Kimball的利用率和价格组合，是否单独披露相关指标 - 预计今年Kimball焚烧炉将增加处理2.8万吨废物，带来800 - 1200万美元EBITDA贡献；未来三到四年，EBITDA贡献将逐步增加至2500 - 4500万美元；因与现场另一焚烧炉同属一个网络，较难单独区分盈利能力 [77][79][81] 问题7: MAC标准更新情况、潜在时机、法规走向及对公司的影响 - EPA正在对当前焚烧炉性能进行审查，预计未来三到五年实施相关升级，这对公司来说是未来机会，公司焚烧炉表现出色，部分 captive 单位可能需要升级 [83][85][86] 问题8: 2025年环境服务业务利润率扩张是否放缓 - 2025年环境服务业务利润率预计仍将扩张，但幅度略低；主要受现场服务业务增长、应急响应业务大型项目减少、Kimball焚烧炉爬坡等因素影响；排除这些因素，业务利润率有望提高60 - 90个基点 [91][94][96] 问题9: Kimball启动情况及与之前项目的对比 - Kimball焚烧炉设计与El Dorado类似但有改进，启动过程更顺利，团队表现出色，有望实现目标 [97][98][99] 问题10: PFAS业务是否因等待EPA指导而处于停滞状态 - 公司未将PFAS业务大幅增长纳入模型，但业务管道持续增长，季度环比约20%，市场活跃，有新机会 [100][101][102] 问题11: SK业务当前基础油精炼输入和输出产能及与2023年第四季度的对比 - 当前产能约为260，与2023年第四季度基本相当 [106][107][109] 问题12: 第一季度公司项目费用是否约为8000万美元 - 实际可能低于该数字 [110][111] 问题13: SKSS业务第一季度到全年EBITDA目标增长的影响因素 - 第一季度SKSS业务受价格下降和高成本库存影响；后期随着库存成本改善、CFO定价提高、夏季驾驶季节需求增加等因素，业务运营率将提升 [112][113][115] 问题14: 剔除HEPAKO后，现场和应急响应业务的有机增长情况及工业服务业务2025年增长的原因 - 剔除HEPAKO后，现场服务业务全年有机增长7 - 8%，环境服务业务整体有机增长5%；工业服务业务2025年有望增长，因2024年推迟的项目将在2025年实施，已预订的项目数量大幅增加 [116][118][120] 问题15: SK FS业务废油收集情况及安全边际 - 公司未过度收集废油，通过提高CFO定价减少了部分收集量，关闭了加州再炼油厂，目前略低于收集目标，将继续在工厂周边积极推进 [125][126][127] 问题16: captive焚烧炉市场规模及未来几年转化的可能性 - 目前有41个活跃的 captive 焚烧炉，约20个可能因法规、利用率、成本结构等因素发生变化；这是潜在机会，但未纳入公司2025年规划，也不是2027年愿景的一部分 [130][132][133] 问题17: 工业现场服务业务客户保留指标情况及过去12个月有无变化 - 公司在工业现场服务业务积极定价以确保回报，客户保留情况良好，客户流失率低，价格上涨未导致客户流失率变化 [139][140][141] 问题18: SKSS业务是否已跟上基础油市场定价，有无其他前端行动 - 公司是基础油市场价格接受者，难以预测价格走势；在制定指导时假设价格相对平稳，夏季略有上涨，下半年略有下降；在废油收集定价方面将根据基础油价格动态调整 [142][143][145] 问题19: 特朗普政府能源政策对公司业务的影响 - 公司认为政策不会对业务产生重大影响，预计不会出现影响业务的法规回滚；新的EPA领导支持业务发展，有望加强PFAS相关法规 [148][149][150] 问题20: 不同客户垂直领域的需求趋势 - 各领域需求总体强劲，炼油业务2024年下半年受影响，2025年预计项目数量增加；化工、零售、制造等市场持续增长，2025年初集装箱废物收集量较去年同期高个位数增长 [152][153][154] 问题21: 与Castrol合作的首个车队客户的收集安排及类似车队机会的漏斗情况 - 公司在Castrol客户现场收集废机油，以略高于市场的价格向其出售基础油；Castrol团队积极开展销售和营销工作，业务管道强劲，已签约一个大客户，另一个接近完成，还有更多潜在机会 [158][160][161] 问题22: 除凤凰城，是否在评估其他半导体工厂所在地区的扩张机会 - 公司正在评估其他特定地理位置的扩张机会，凤凰城客户基础增长强劲，预计将持续增长 [163][164]