财务数据和关键指标变化 - 2024年公司营收较2023年下降11%，资本支出减少57%，经收购对价调整后的自由现金流增长超九倍至1.18亿美元 [23] - 自2023年5月股份回购计划启动以来，公司已向股东返还1.11亿美元资本，同时营运资金状况同比显著改善 [24] - 第四季度营收较第三季度下降11%，净亏损1700万美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）环比下降26%至5300万美元，净亏损包含与电缆报告单元商誉全额减值相关的2400万美元非现金减值费用，以及1500万美元电动车队的经营租赁费用 [26] - 2024年第四季度资本支出为2500万美元，投资活动使用的净现金为2400万美元，公司预计2025年全年资本支出在3亿 - 4亿美元之间 [27][28] - 截至2024年12月31日，公司现金总额为5000万美元，资产支持循环贷款（ABL）信贷安排下的借款为4500万美元，第四季度末总流动性为1.61亿美元，包括现金和ABL信贷安排下1.11亿美元的可用额度 [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度所有服务线的利用率受季节性影响，但分岔服务模式展现出韧性，压裂和固井业务市场份额持续扩大 [10][25] - 2024年第四季度有14个活跃的水力压裂车队，预计2025年第一季度运营14 - 15个压裂车队 [27] - 固井业务是公司亮点，出售犹他州韦纳尔的业务后，公司更加聚焦二叠纪盆地，团队发展良好；电缆业务去年下半年表现疲软，今年年初有所反弹，但定价环境较弱，公司计划将其作为与压裂车队的综合服务进行推广 [81][83] - 新业务Pro Power已订购140兆瓦天然气发电设备，预计未来几周和几个月将根据客户合同和需求下更多订单，2026年初总容量将达到150 - 200兆瓦 [13][14] 各个市场数据和关键指标变化 - 据公司内部估计，二叠纪盆地约有85个全职活跃压裂车队，约90%的业务由前七大压力泵送品牌持有和运营，市场健康且集中 [11][12] - 预计未来三年仅油气领域的电力负载将增长25亿瓦，整个二叠纪盆地未来十年至十三年的负载增长显著 [69][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于下一代服务、运营效率和资本配置，约75%的车队为下一代燃气设备，电动车队是关键增长领域，计划2025年部署第五个电动车队 [7][8] - 公司资本配置策略包括推出和扩展Pro Power业务、投资下一代车队转型、进行增值并购交易和优化投资组合、通过股份回购计划向股东返还资本，自计划启动以来已回购约1300万股，占已发行股份的约11% [20][21] - 公司认为自身在北美陆上油田服务市场具有领先地位，市场正朝着像公司这样能为客户提供低成本、高效率服务的优质供应商方向发展 [11] - 公司不惧怕二叠纪盆地的整合，认为这有助于上下游形成更理性的长期行为，公司将为大型勘探与生产（E&P）企业提供服务 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管行业经营环境充满挑战，但公司2024年表现出色，未来增长路径清晰，资本轻、效率高的模式持续发挥作用 [5][6] - 公司对2025年及未来充满信心，预计利用率将继续上升，Pro Power业务将显著提升盈利水平并使收入来源多元化 [31][18] - 2025年压裂市场预计相对平稳，但低端市场的自然淘汰可能使市场在下半年收紧，这对公司有利 [61][63] 其他重要信息 - 公司一名员工上月在工作现场不幸遇难，另一名员工受重伤，公司对遇难员工及其家属表示哀悼，强调安全至关重要，并将努力查明事故原因，防止类似事件再次发生 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 150 - 200兆瓦电力业务的增量收入和EBITDA情况 - 电力业务预计在2026年产生影响，2025年主要进行订单采购和商业架构搭建，每兆瓦每年的EBITDA约为30 - 40万美元，资产投资回报率为十几%，三到四年可收回成本 [44][45] - 首批设备预计今年年中开始交付，交付将持续到明年第一季度 [46] 问题2: 压裂业务的定价情况 - 公司业务集中在二叠纪盆地，服务于大型优质E&P客户，定价相对稳定，与其他市场和客户类型无可比性 [49][50] 问题3: 四到五个季度后二叠纪盆地的压裂车队数量 - 在其他条件不变的情况下，预计数量基本持平，但由于效率提升，实际工作量相当于五年前多出50%的车队 [53][54] 问题4: 2025年资本支出中用于完井业务的部分是否包括第五个电动车队之外的项目 - 不包括第五个电动车队，但包括对Tier 4 DGB设备的一些翻新，2025年这方面的投入比2024年更多 [56] 问题5: 2025年压裂业务的市场展望以及14 - 15个活跃车队的运行率是否适用于全年 - 市场预计全年相对平稳，14 - 15个车队的运行率是一个合理参考 [60][61] - 市场虽平稳，但低端市场的自然淘汰可能使市场在下半年收紧 [62][63] 问题6: Pro Power业务目前的谈判对象是油气运营商还是数据中心 - 目前应假设主要与油气运营商和服务公司进行谈判，初始战略是服务现有客户，首批订单很可能用于非压裂应用，如生产和中游业务 [66][67] - 公司也在考虑为现有压裂车队或不断增长的电动产能供电，但非压裂业务的需求较大 [68] 问题7: 2025年第一季度和全年的营收和EBITDA指引以及季度间的变化情况 - 公司坚持之前的指引，预计车队活动在14 - 15个之间，年初业务有积极表现，受益于过去几年的成本管理措施 [74] - 第一季度业绩预计与去年第二、三季度相似 [76] 问题8: EcoProb收购的进展以及是否渗透到更多车队 - 收购时正值砂市场价格下跌，影响了增长机会，但在有AquaProp和Silvertip Wireline服务的车队中，效率表现出色，公司将继续向客户推广该服务 [78][79] 问题9: 固井和电缆业务的定价环境 - 固井业务是公司亮点，出售非二叠纪业务后，团队发展良好；电缆业务定价环境较弱，公司计划将其作为综合服务推广 [81][83] 问题10: 钻石背（Diamondback）收购双鹰（Double Eagle）对公司的影响 - 公司参与了交易双方的业务，认为此类整合对行业健康有益，能促使上下游形成更理性的长期行为，公司将为大型E&P企业提供服务 [85][86] 问题11: 第五个电动车队的交付时间 - 预计在年中第三季度交付 [88] 问题12: Pro Power业务的运营风险及应对措施 - 公司对Pro Power业务的运营充满信心，一方面有优秀的领导团队正在组建，另一方面将充分利用公司现有的基础设施、客户资源、供应链和维护系统 [90][92] - 公司曾在没有合同的情况下订购四个电动车队，如今在Pro Power业务上也有类似的信心和经验 [94][98] 问题13: Pro Power业务订购的设备类型 - 初始订单为5兆瓦及以上的涡轮机，最近的订单为3兆瓦及以上的往复式发动机 [99] 问题14: 从传统压裂到电动压裂，维护资本支出的变化情况 - 总体情况良好，超出预期，电动压裂设备的维护资本支出强度降低了30% - 50%，随着车队向电动化转变，维护资本支出将继续下降 [102][107] 问题15: Pro Power业务的设备订单是否有合同支持 - 目前没有合同，但公司在订购设备时会与多个客户沟通，预计机会超过已订购的140兆瓦，未来将获得长期合同，合同期限至少三年，甚至可能达到五年或更长 [112][116] - 公司对Pro Power业务的价值主张充满信心，就像之前订购电动车队一样，虽然当时没有合同，但对设备和市场有信心 [117][118] - 公司不断增长的电动车队对电力的需求也将在未来的电力部署中发挥重要作用，预计今年晚些时候公司近一半的压裂业务将签订合同，到2026年及以后，大部分资产将处于长期合同之下 [119][121]