公司基本信息 - 证券代码 300488，证券简称恒锋工具；债券代码 123239，债券简称锋工转债 [1] - 2025 年 2 月 20 日进行特定对象调研和现场参观，参与单位包括民生证券、南方基金等，接待人员为董事陈子怡和证券事务代表胡金秋 [1] 产品相关 产品类别及应用领域 - 产品包括精密复杂刃量具和精密高效刀具两大类，前者分四大系列，后者分三大系列 [1] - 产品应用于汽车零部件、航空航天等多个领域 [1] 下游业务领域占比 - 汽车零部件领域占比 50% - 60%（含新能源、燃油乘用车及商用车）[2] - 智能驱动等精密机械领域占比约 15% [2] - 航空航天、电站设备及风电设备领域占比约 15% [2] - 船舶、钢结构及轨道交通领域占比约 10% [2] 人形机器人滚柱丝杠零件加工领域应用 - 为相关客户开发及提供齿轮刀具，用于内齿圈和行星滚柱直齿结构加工，目前客户处于出样试制阶段，业务收入对当期营收影响极小 [3] - 有客户提出丝锥产品粗加工或半精加工需求，公司进行相应开发试制；相关量检具产品处于初期开发、试制阶段 [3] - 因客户产品未量产，单把刀具加工零件量无参考意义且客户保密；公司无数据估算单台人形机器人刀具消耗价值量 [3] - 存在开发试制能否成功及批量销售、市场需求受行业发展影响、短期内难对经营业绩产生重大影响等风险 [3] 技术与研发 技术壁垒 - 复杂刀具制造涉及多学科，工序长、流程复杂、质量控制点多，工艺和质量控制难度大，有较高技术壁垒和客户准入门槛 [2] - 部分关键工艺设备需进口，资金投资大、回报周期长，后来者难入局 [2] 研发投入与方向 - 每年研发投入占营业收入比例在 5% - 6%之间 [4] - 围绕新产品开发，在刀具寿命、切削效率、加工工艺和质量提升等方面开展研发 [4] 可转债情况 - 目前可转债转股价为 24.39 元/股，强赎触发价为 31.707 元/股，尚未达到赎回条款条件，达到条件会按规定履行披露及审议程序 [4]