财务数据和关键指标变化 - 2024年全年，剔除博士伦后，公司营收48.34亿美元，同比增长5%，有机增长6%；调整后EBITDA为25.53亿美元，增长8%；调整后运营现金流为13.08亿美元，同比增加6亿美元 [9][30][35] - 2024年第四季度，剔除博士伦后，公司营收12.79亿美元，报告基础上增长4%，有机增长7%；调整后EBITDA为7.12亿美元，较2023年第四季度增长7%；调整后运营现金流为5.67亿美元，较2023年第四季度增加2.89亿美元 [34][35] - 2025年，公司预计剔除博士伦后的营收在49.5 - 51亿美元之间，调整后EBITDA在26.25 - 27.25亿美元之间，调整后运营现金流在9.75 - 10.25亿美元之间 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 萨利克斯（Salix） - 第四季度营收6.34亿美元，同比增加5100万美元，增长9%，主要受利福昔明（Xifaxan）推动，该产品增长16% [36] - 利福昔明新处方和总处方均增长5%，扩展单位增长7%，医院和门诊诊所等非零售渠道有强劲两位数增长 [37] 国际业务（International） - 第四季度营收2.79亿美元，报告基础上下降4%，有机增长1%，增长差异主要因美元兑墨西哥比索走强 [38] - 加拿大营收报告基础上增长9%，有机增长16%，受安非他酮（Wellbutrin）仿制药竞争对手供应短缺推动，推广产品有两位数增长 [39] - 欧洲、中东和非洲（EMEA）营收报告基础上增长4%，剔除汇率影响增长5% [40] - 拉丁美洲营收有机下降14%，主要因墨西哥政府招标时间问题 [40] 索尔塔医疗（Solta Medical） - 第四季度营收1.38亿美元，报告基础上增长34%，全年营收和部门利润表现出色，增长主要由销量驱动 [41] - 韩国和中国是全球增长主要驱动力，今年二季度在中国重新推出的热玛吉（Thermage FLX）表现出色 [42] 多元化业务（Diversified） - 第四季度营收2.28亿美元，报告基础上下降12%，去年同期阿替万（Ativan）因仿制药供应短缺带来销售增长，今年未出现该情况影响了整体业绩 [43] 博士伦（Bausch + Lomb） - 第四季度营收12.8亿美元，报告基础上增长9%；全年营收47.91亿美元，报告基础上同比增长16% [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司围绕三个基本支柱创造价值：提升运营资产价值，探索解锁博士伦股权全部价值，优化资本结构 [12] - 2024年在五大战略优先事项上取得重大进展，包括关注人才、业务增长、创新、效率和解锁价值 [12] - 2024年第四季度和今年1月签署两项业务发展协议，拓展心血管代谢市场，有望在墨西哥和拉丁美洲市场扩大资产组合 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司连续七个季度实现营收和调整后EBITDA增长，2024年表现强劲，为2025年奠定坚实基础 [7][56] - 对创新前景充满信心，研发努力将推动业务成功，满足全球患者需求 [21] - 认为公司在2025年运营表现将继续强劲，各业务板块有望实现增长 [27][47] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP财务指标帮助投资者了解运营表现，相关指标与GAAP指标的调节信息可在公司投资者关系网站幻灯片附录中找到 [4][5] - 公司第四季度出色的现金流表现使剔除博士伦后的净债务减少约5.2亿美元，全年净债务减少近10亿美元，现金增加2.6亿美元 [45][46] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：诺里奇（Norwich）情况、FDA诉讼时间线、是否可能有风险上市及其他暂定批准的潜在不利影响 - 诺里奇获得暂定批准，但FDA拒绝给予最终批准，认定梯瓦（Teva）未丧失首仿药资格，诺里奇起诉FDA，公司和梯瓦均已介入；公司认为FDA认定正确，梯瓦仍有首仿权，目前不考虑有风险上市 [61][62] 问题2：阿米西莫德（amiselimod）项目克罗恩病研究终止原因 - 公司未终止研究，经评估认为该类药物在克罗恩病治疗上的投资不值得，因其他药物在该领域的表现不佳 [67] 问题3：国际业务心血管代谢领域两笔新交易详情 - 国际业务是被低估的品牌仿制药业务，团队专注于全球拓展品牌仿制药组合；两笔交易均在拉丁美洲，一笔与MSN合作涉及广泛品牌仿制药组合，另一笔是一种新型、有多种规格的常用高血压三联疗法；这些交易将助力拉丁美洲业务增长，部分交易还涉及其他国际地区 [69][70][71] 问题4：229 BC相关7亿美元融资所需博士伦（BLCO）股份数量及进入资本市场时股份质押情况 - 此前10亿美元融资对应38%股份中，仅30%完全受限，8%可出售或转让，这8%将与剩余50%一起作为新信贷额度的抵押；公司正在考虑不同方案，未具体评论进入资本市场时的股份质押情况，目的是建立更永久的结构以应对2027年及以后的债务到期问题 [74][76] 问题5：2025年业绩指引中利福昔明（Xifaxan）的贡献 - 公司未提供具体量化数据，但2025年增长的两大主要贡献者是萨利克斯（含利福昔明）和索尔塔；利福昔明下半年的增长态势预计在2025年持续 [78] 问题6：与Granite Trust的潜在和解情况 - Granite Trust方面，与之前电话会议提供的指引相比无重大更新，不预计和解会产生重大负现金流，仍在等待美国国税局的最终决议；法律和解方面，难以预测未来谈判情况，2024年已取得进展，期待2025年有进一步进展 [80][81] 问题7：诺里奇案件中30个月延期适用情况及下一步时间安排 - 公司认为30个月延期适用，法律团队正为此做准备，不推测FDA说法，继续推进案件相关工作 [85][87] 问题8：利福昔明被列入2027年医疗保险重新谈判名单的情况及应对、制药相关国际关税对供应链和定价的影响 - 利福昔明列入名单，目前处于谈判初期，公司专注于准备与美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）的谈判，展示产品价值；关税方面，目前讨论尚早，公司密切关注，若按最受关注的25%关税情景且持续一年，对公司现金流影响低于5000万美元 [91][93][95] 问题9：新首席医疗官（CMO）加入后临床开发计划的变化 - 公司很高兴新CMO加入，正在讨论未来产品线建设；对RED - C项目充满期待，目前正在进行咨询委员会会议；新CMO加入两个月来，公司积极讨论研发方向和业务发展可引入的资产，后续将提供更多信息 [97][98][99] 问题10：利福昔明2027年IRA价格谈判中来自医疗保险渠道的销售占比及定价是否会渗透到私人保险渠道、进入资本市场质押博士伦股份的量化情况 - 无法提供利福昔明受IRA价格谈判影响的销售占比，谈判于2027年1月开始，仍有很多工作要做；利福昔明在肝性脑病（HE）适应症上可节省大量医疗系统成本；未具体评论质押博士伦股份的债务金额，公司有700万美元债务在2027年底前到期，考虑现金和现金流情况，目标是在此期间尽可能处理更多到期债务 [105][106][108] 问题11：未来在博士伦资产货币化上的不同做法、2025年是否能达成交易及质押博士伦股份对近期交易的影响 - 最大化博士伦股权对股东的价值是主要价值创造杠杆之一，目标是完成博士伦与公司的分离，货币化资产将在未来三年发挥关键作用，无明确时间线，决策取决于对股东是否增值；质押博士伦股份融资不影响博士伦交易的时间和决策，主要影响融资所得款项的使用，受潜在契约或债务义务限制 [113][114][115]