纪要涉及的行业和公司 - 行业：燕窝滋补品类 - 公司：未提及具体名称，但为燕窝滋补品类方向的绝对龙头 [1] 纪要提到的核心观点和论据 经营情况 - 2024年公司收入保持微增，增幅在2% - 7%；净利润下滑幅度收窄至15% - 25%，上半年利润下滑44%，下半年调整策略后收回增长 [2] - 原因一是2024年5月投产新工厂，产能从3万方扩大到8万方，搬迁过程有影响；二是品牌投放和宣传投入大；三是2024年消费大环境差，线下消费低于预期，线上保持双位数增长，线下首次下滑 [2][3] - 春节期间以12月和1月发货数据看，整体有双位数增长，但线下市场有回软，线上无大变化，经销商提货和发货较乐观 [4] 销售策略调整 - 线上线下融合，晚宴上线销售，鲜炖进入线下门店，打通线上线下渠道，满足客户需求，避免媒体投放重叠 [7] - 放缓门店扩张，重点进行店铺改造，将小店改大店，在南京德基、天津开设新形象店，扭转线下小店形象不足，迎合新消费群体偏好 [8] - 布局2B纹理渠道，成立纹理部，借助企业团购客户突破2B市场，在企业端取得销售增长突破，如昭山银行、华为等企业定制客户 [9] 产品结构 - 2024年最亮眼产品是燕窝粥，2023年底推出，当年销售2300万，2024年实现销售约1亿，主要在线上销售 [12] - 2024年中秋节两端推出新产品，一是巩固燕窝晚宴高端地位，推出总裁款晚宴，突破人群限制，针对男士群体，表现亮眼，预计2025年加大投放，3月官宣王时推广；二是推出相对低价晚宴，满足线下客户客单价下降需求 [13][14][15] 费用考量 - 2024年营销费用增长主要因两个重磅代言人及配合官宣，2025年这部分费用基本没有 [16] 上游合作与成本控制 - 与上游供应商合作稳定，2024年参股印尼最大燕窝供应商之一Pasta 4.8%，近期增持0.2%至5%，未来将在股权和业务层面探讨合作，提升上游产业链渗透 [18] - 成本端有下降空间，智能制造能力提升，运用AI检测等技术，投入自动化产线可节约人力，但毛利率预计维持在50%左右，因燕窝原材料价格稳定 [19] 行业竞争情况 - 公司行业地位绝对领先，上市时第三方调研显示公司市占率5.8%，第二名同仁堂以线下药店渠道为主，线上占比小，第三名小仙尊以线上为主，开始布局线下，公司和小仙尊占线上份额50% - 60%，各占一半，线下公司有二十多年基础，农商布局线下刚起步 [20][21] 门店情况 - 2024年门店数量维持持平，约770多家，直营约百来家，经销商约600多家，经销商门店数量多 [22] - 对经销商门店根据销售能力评估开店情况，预计三四个城市的经销商约两年可回本，因经销商对消费有停价情况，考虑给予补贴支持 [23] 原料价格展望 - 燕窝原料价格平稳，去年底马来西亚因禽流感暂停进口一两个月，未影响整体原料价格，未来预计价格稳定 [26][27] 2025年展望 - 对2025年有信心，生育季实现双位数增长，部分章节表现更好，利润将大幅增长，因去年1月费用大，今年该费用无，希望相比去年有更好利润表现 [28] 其他重要但可能被忽略的内容 - 指导全国经销商将租赁重点放在老客户维护上，利用演唱会包装技术促进老客服务和回购，在十来个城市推广，老客销售客单价和互动提升显著 [24][25] - 欢迎线上投资人到厦门新工厂参观交流 [28]