文章核心观点 - 燕之屋推出的“总裁碗燕”虽营销声势浩大但销量远不及预期，反映出公司转型困境和高价滋补品市场接受度问题，行业需在研发创新与渠道变革中寻找突破口 [2][5][12] 高价定位被质疑与市场脱节 - “总裁碗燕”主打男性高端滋补市场，定价528元/碗，远超普通燕窝产品及同品牌“尊享款” [2][6] - 燕之屋此前深度绑定女性群体，2023年以来业绩大幅下滑，此次借力王石攻入男性市场 [6] - 高价策略忽视男性对燕窝传统认知，男性市场教育成本高，多数男性对燕窝功效存疑 [8] 营销重金难掩业绩颓势 - 燕之屋频繁签约当红明星，2024年销售及经销开支达6.7亿元，占总营收32.7%，但年内利润同比下滑24.18%至1.6亿元 [9][10] - 2024年燕之屋纯燕窝系列收入仅微增0.06%，“燕窝+”产品因性价比优势成为少数增长亮点 [10] - 燕之屋2024年研发投入仅2854万元，不足营销费用的5%，滋补燕窝产品功效描述模糊，行业食品安全信任度未完全恢复 [10][11] 男性市场开拓需长期深耕 - 男性滋补品市场预计2025年规模达996亿元，但燕窝品类需突破固有标签 [12] - 燕之屋产品定位与消费者认知错位，高价阻碍市场爆发，需更精准的场景化营销和功效验证 [12] - 燕窝行业依赖营销驱动、产品同质化严重，2023年市场规模增速从15%降至12%，品牌需在研发创新与渠道变革中寻找突破口 [12]

文章核心观点 - 2023年底燕之屋上市后业绩疲软，2024年财报“增收不增利”，背后暗藏多重风险，暴露出商业模式和战略选择的深层隐忧，过度依赖营销的模式或反噬自身 [1] 业绩表现 - 2024年全年营收同比增长4.37%至20.5亿元，但净利润同比骤降24.18%至1.6亿元，净利润率首次跌破10% [1] 营收结构 - 营业收入主要来源于纯燕窝产品、燕窝+及燕窝产品和其他产品，2024年纯燕窝产品销售收入为17.95亿元，占总营业收入的87.6%，同比增长仅0.06% [2] 利润下滑原因 - 销售及经销开支同比激增19%，达到6.7亿元，占营收比例攀升至32.7%，主要用于明星代言和线上渠道流量采买 [2] - 明星代言费用蚕食利润，线上渠道依赖头部主播带货和平台流量采买，促销费用激增，新兴渠道低利润率稀释盈利 [2] 行业竞争与市场问题 - 竞争格局恶化，小仙炖差异化突围，药企背景品牌抢占市场，电商平台即食燕窝价格降低 [3] - “燕窝+”产品创新营收占比仅11.3%，且缺乏技术壁垒 [3] - 行业“智商税”争议及“毒血燕”事件影响，消费者对品质安全有疑虑 [3] - 核心用户群体流失，Z世代转向平价养生品，高端客群认可度被分食 [3] - 2024年线下渠道收入下滑，下沉市场拓展未达预期，渠道策略僵化 [3] 未来展望 - 提出的“智能工厂降本”“拓展县域市场”等策略短期内难改利润颓势，若2025年无法实现研发转化或爆品突破，光环恐进一步黯淡 [3]

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年营收为20.5亿元，较2023年的19.642亿元增长4.37%[12][14][33][107][110] - 公司2024年净利润为1.604亿元，2023年净利润为2.116亿元[12][14] - 公司收入从2023年的人民币1,964.2百万元增加4.37%至2024年的人民币2,050.0百万元[33] - 公司毛利从2023年的人民币994.9百万元增加1.79%至2024年的人民币1,012.8百万元[33] - 公司净利润从2023年的人民币211.6百万元减少24.18%至2024年的人民币160.4百万元[33] - 2024年公司收入为20.5亿元，毛利为10.12762亿元，除税前利润为2.06613亿元，年内利润及全面收益总额为1.7435亿元，本公司权益股东应占利润为1.70221亿元[35] - 2024年每股盈利为0.34元，总资产为14.86614亿元，总负债为7.1837亿元，总权益为7.68244亿元，现金及现金等价物为4.20508亿元，流动净资产为4.02043亿元[35] - 公司2024年销售成本为10.372亿元，较2023年的9.693亿元增加7.01%[113][115] - 公司2024年毛利为10.128亿元，较2023年的9.949亿元增加1.79%，毛利率从2023年的50.65%降至2024年的49.40%[117][120] - 公司2024年销售及经销开支为6.708亿元，较2023年的5.633亿元增加19.08%[118][121] - 公司2024年行政开支为1.393亿元，较2023年的1.595亿元减少12.64%[119][122] - 公司2024年研发开支为2850万元，较2023年的2640万元增加8.19%[123][128] - 公司2024年净利润为1.604亿元，较2023年的2.116亿元减少24.18%[127] - 其他净收入从2023年的3050万元增加29.38%至2024年的3950万元，主要因政府补助增加[129] - 财务费用从2023年的290万元增加138.10%至2024年的700万元，主要因燕窝智能工厂租赁费用增加[130] - 所得税从2023年的6170万元减少25.20%至2024年的4620万元，主要因利润减少[131] - 年内利润从2023年的2.116亿元减少24.18%至2024年的1.604亿元[132] - 现金及现金等价物总额从2023年的5.371亿元减少21.71%至2024年的4.205亿元，主要因新绿色智能工厂建设[135][138] - 2024年资本开支总额约为1.142亿元，2023年约为2440万元，主要用于购买物业等[141][146] - 2023年和2024年资本承担分别为3390万元和830万元，与购买长期资产和短期租赁付款有关[142][147] - 2024年确认汇兑亏损净额20万元[140][145] - 2023年和2024年流动净资产分别为5.944亿元和4.02亿元，减少因新绿色智能工厂建设[152][156] - 2024年末即期租赁负债为2526.7万元，非即期租赁负债为1.05048亿元，无未偿还借款结余[158] - 2024年毛利率为49.4%，2023年为50.7%[161] - 2024年净利率为7.8%，2023年为10.8%[161] - 2024年股本回报率为20.5%，2023年为33.3%[161] - 2024年流动比率为1.7x，2023年为2.1x[161] - 2024年资本负债比率为17.0%，2023年为17.3%[161] 公司品牌与市场地位 - 2024年公司凭借“全国燕窝销售规模第一”等多项荣誉巩固在燕窝行业的领军地位[13][15] - 公司在C - BPI®EBN品牌排行榜上连续五年位居业界第一[40][43] 公司品牌营销与合作 - 2024年公司践行双代言人战略，与巩俐和王一博组成双代言人矩阵[13][15] - 2024年1月巩俐成为集团全球品牌大使，12月携手举办新品发布会；5月王一博成为全球品牌大使拓展年轻市场[41][44][45][49] - 2024年公司与华与华达成战略咨询合作，重构品牌超级符号并完成品牌系统升级[13][15] - 引入华与华战略咨询重构品牌超级符号，助力品牌系统化升级[48][52] - 公司通过高质量媒体曝光强化高端燕窝心智认知，推动礼盒产品成家庭消费优选[46][50] - 依托全球最大透明智能EBN工厂首创参观溯源模式，强化品牌信任背书[47][51] 公司销售渠道与网络 - 截至2024年12月31日，公司线下销售网络覆盖全国，有108家自营店和650家经销商经营店[16] - 截至2024年12月31日，线下销售网络覆盖全国，含108家自营门店和650家经销商门店[20] - 2024年公司推出线上线下渠道融合战略，使线下门店产品可通过多个平台销售[16] - 截至2024年12月31日，有39家自营网店、52家经销商运营网店和26个电商平台客户[54] - 截至2024年12月31日，公司拥有39家自营网店、52家经销商网店和26个电商平台客户[57] - 截至2024年12月31日，线下销售网络由108家自营门店及251名线下经销商组成，涵盖650家经销商门店[62][63] 公司电商业务数据关键指标变化 - 2024年电商业务总收入为12.4亿元，占集团全年总收入的60.6%，同比增长12.5%[54] - 2024年在线访客总数超3.4亿，同比增长47.9%；全年订单达138.9万，同比增长36.2%；平台注册会员累计超830万[55] - 2024年电商业务整体收入为12.4亿元，占集团整体收入的60.6%，较2023年同期增长12.5%[57] - 2024年线上总访客量突破3.4亿人次，同比增长47.9%；总订单用户达138.9万人次，同比增长36.2%；平台累计注册会员规模突破830万[57] - 智能客服系统识别98%的常见咨询，使深夜订单咨询转化率提升40%[58][60] - 小红书智慧工厂溯源主题直播总曝光量突破2亿次，创造商品总值超8000万元[59][60] 公司线下业务数据关键指标变化 - 2024年线下业务整体收入为8.08亿元，占集团整体收入的39.4%，较2023年同期减少6.1%[62][63] - 线下金燕会注册会员数达51万[66][69] 公司科研合作与标准制定 - 2024年公司与印尼国家研究创新局开展科研合作并参与起草行业标准[17] - 2024年公司与北大和江南大学联合实验室开展多项研究，验证燕窝营养价值[17] - 2024年公司与印尼国家研究与创新署开展金丝燕自然生态科研探索和燕屋科学管理体系研究[21] - 2024年公司牵头起草《燕窝制品》行业标准，发布《燕之屋印度尼西亚燕窝产区等级评定报告V2.0》[21] - 2024年公司开展碗燕健康作用人群干预研究与鲜炖燕窝生物活性研究，并进行28天鲜炖燕窝人体试食实验[21] - 2024年4月，公司牵头起草中国轻工业首个《燕窝制品》行业标准[68][71] - 公司与北大医学联合开展碗燕健康作用人群干预研究，证实连续食用碗燕对人体代谢有积极作用[73][77] - 公司联合江南大学开展鲜炖燕窝生物活性研究，经28天人体试食实验，受试者多项皮肤指标显著改善，公司获沙利文权威认证[74][77] 公司产品创新 - 2024年公司推出碗燕•橙意款、碗燕•总裁款与阿胶燕窝等创新产品[18][21] - 公司推出碗燕•橙意款和碗燕•总裁款，与东阿阿胶联名推出阿胶燕窝，拓展消费场景[80][83] 公司生产基地与工厂建设 - 2024年上海生产基地年度发货量同比增长23%，降低了鲜炖产品单位生产成本[86][88] - 2024年5月燕之屋智能制造产业园完成智能化改造并投产，首创“燕窝挑拣智能产线系统”，生产效率较传统模式提升30%以上[84][87] - 新工厂建成行业首个“燕窝原料低温CTU智能立体仓”，实现全仓储环节无人化运作[84][87] - 新工厂园区管理平台集成多子系统，提升管理响应效率，自主研发水循环处理系统降低单位产品水耗[85][87] 公司产品系列收入变化 - 2024年纯燕窝产品系列收入18.0亿元，较2023年增长0.1%，占2024年总收入比重87.6%[75][78] - 2024年燕窝粥全平台累计销售超735.8万碗，收入9070万元，成为业绩新增长点[81][83] - 2024年纯燕窝产品收入为17.954亿元，较2023年的17.942亿元增加0.06%[116] - 2024年燕窝+及+燕窝产品收入为2.319亿元，较2023年的1.42亿元增加63.31%[116] - 2024年其他产品收入为2280万元，较2023年的2800万元减少18.82%[116] 公司未来战略规划 - 公司力争实现营收“五年翻一番”的战略目标[89][91] - 2025年前完成重点县域市场布局，初步构建县域网格化覆盖体系[94][97] - 2025年计划在纽约和新加坡开设线下门店，启动美国和东南亚跨境电商业务[99][102] - 公司通过“纯EBN、EBN+和+EBN”三维产品矩阵覆盖核心场景[90][91] - 强化燕窝粥超级单品，构建全域增长模型[93][96] - 以燕窝衍生品为线上即食零售渠道突破口，实现重点城市突破[98][101] - 通过优质内容精细化运营，实现品效销一体化[100][103] - 为企业客户定制健康福利解决方案[100][103] - 2025年是公司“二次创业”的战略突破年[105] - 2025年农历新年期间公司在美国纽约法拉盛开设首店，产品同步上架加州华人连锁超市及开市客连锁超市[64][65] 公司董事会与管理层 - 董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事和三名独立非执行董事[165][167] - 执行董事黄健58岁，自2014年10月起任董事长，2023年5月25日调任执行董事[168][169][175] - 执行董事郑文滨55岁，自2016年7月起任副董事长，2023年5月25日调任执行董事[168][172][177] - 执行董事李有泉51岁，自2016年7月起任总经理，2023年5月25日调任执行董事[168][173][177] - 执行董事黄丹艳62岁，自2014年10月和2016年7月起任副总经理，2023年5月25日调任执行董事[168][180] - 王亚龙42岁，2018年1月任董事，2023年5月25日调任非执行董事，2017年2月起任北京焰石投资管理中心总经理[184][188] - 黄丹艳62岁，2014年10月任董事，2016年7月任副总经理，2023年5月25日调任执行董事，负责供应链、生产及采购业务[186] - 刘震48岁，2016年7月加入集团任董事，2023年5月25日调任非执行董事，2015年9月起为厦门光耀天祥合伙人[188] - 肖伟59岁，2020年12月加入集团任独立董事，2023年5月25日调任独立非执行董事，负责监督运营管理并提供独立意见[190][191] - 肖伟2001年8月起任厦门大学法学院教师等职，1991年7月至2001年7月任厦门国贸集团董事等职[190][192] - 肖伟2018年7月至2020年5月任苏州金鸿顺汽车部件独立董事，2019年9月至2022年9月任福建龙马环卫装备独立董事[190][192] - 肖伟2019年1月至2022年1月任瑞达期货独立董事，2014年11月至2020年11月任福建龙净环保独立董事，2022年6月至2024年2月再次任职[190][192] - 肖伟现任厦门国贸集团董事，麦克奥迪（厦门）电气、厦门法拉电子、大博医疗科技独立董事[190][192][194][196] - 肖伟1988年7月获厦门大学国际经济法学士学位，1991年7月获民商法硕士学位，2000年7月获国际法博士学位[195] - 肖伟2020年6月获中国律师资格，2003年获法学教授聘任证书，2010年8月获上市公司独董任职资格[195] - 陈爱华39岁，自2020年12月起担任公司独立非执行董事，2023年5月25日重新指定为独立非执行董事[198] - 陈爱华自2013年9月起在厦门国家会计学院担任讲师、副教授和教授[199] - 陈爱华目前

文章核心观点 燕之屋业绩增速下滑产品卖不动 试图以王石代言“总裁碗燕”开拓中老年男性市场 但产品销售成本高且营养价值存疑 [3][7][9] 分组1：代言人情况 - 3月18日王石官宣成为燕之屋品牌代言人 为“总裁碗燕”代言 宣传广告快速在机场、高铁站亮相 [1] - 2024年1月巩俐出任燕之屋全球品牌代言人 强化品牌“匠心品质”心智 提升高端客群关注度 [6] - 2024年5月王一博出任燕之屋全球品牌代言人 拓展Z世代及新中产消费市场 带动品牌年轻化渗透与消费活力 [6] 分组2：公司业绩情况 - 2021 - 2023年燕之屋收入分别为15.07亿元、17.3亿元和19.64亿元 同比分别增长15.82%、14.79%和13.54%；净利润分别为1.72亿元、2.06亿元和2.12亿元 同比分别增长39.65%、19.45%和2.77% 业绩增速明显下滑 [7] - 2024年燕之屋收入达20.5亿元 同比增长4.37%；净利润达1.6亿元 同比下降24.18% [8] 分组3：“总裁碗燕”产品情况 - “总裁碗燕”为一盒6碗装 售价3168元 平均一碗528元 [2][10] - 根据公司出货记录 “总裁碗燕”已出货近一万盒 全渠道销售 燕之屋已入账3000万元 [11][12] 分组4：销售及经销费用情况 - 2020 - 2023年燕之屋销售及经销费用分别为3.18亿元、3.99亿元、5.04亿元、5.63亿元 分别占同期总收入的24.4%、26.5%、29.1%、28.7% [13] - 2024年全年燕之屋销售及经销费用达6.71亿元 同比增长19.08% 占收入比例约为33% 一碗“总裁碗燕”有174元花在销售上 [14][15] 分组5：产品营养价值情况 - 有机构对6款即食冰糖燕窝（含燕之屋产品）营养调查显示 被调查燕窝几乎无营养价值 唾液酸和蛋白质含量不及5毛钱鸡蛋和2块钱牛奶 [18] - 国燕委称1克干燕窝的燕窝酸含量约相当于40个鸡蛋 同等质量燕窝蛋白质含量超鸡蛋数倍 [19] - “总裁碗燕”融合八大尊贵原料 经科学精控炖煮 实现0脂肪、0防腐剂、0增稠剂、0添加剂 暗示其药用价值 [21]

文章核心观点 燕之屋请王石代言“总裁款”碗燕，试图打开男士燕窝赛道并摆脱净利下滑窘境，但该款产品遇冷，男士燕窝短期内难形成大体量，燕窝衍生品助力公司发展还需时日 [1][10] 王石代言“总裁款”碗燕遇冷 - 3月18日王石发布“总裁款”碗燕广告宣传片，燕之屋宣布其成为品牌代言人，品牌期望开启男士滋补领域合作，诠释男士高端滋补新范式 [1][2] - “总裁款”碗燕2024年8月上市，由燕之屋与中国药科大学联合开发，融合八种原料，零售价3168元/盒，单碗均价528元，高于多数同规格碗燕 [2] - 业内认为燕之屋看好高端滋补前景，但较高定价或使部分消费者却步，精英人群是否买单有待检验 [3] - 截至3月27日，代言消息传出10日，“总裁款”碗燕在三大电商平台销售总量不足50单，远不及同品牌其他千元级碗燕礼盒 [1][4] 男士燕窝短期内难形成大体量 - “总裁款”碗燕产品详情页标注“新款旧款随机发货”，新款强化男士属性，客服称其专为男士研发，添加七种中药材，属食品，孕妇等不宜食用 [5] - 开发“总裁款”碗燕源于男性客户需求，产品关注现代商务领袖三大需求 [6] - 数据显示男性养生意识增强，中国男性健康与保健市场规模有望增长，但燕窝有女性滋补刻板标签，打开男性市场面临挑战 [6][8] - 营销专家认为燕之屋推出男士燕窝是开辟新赛道，有拓展男性消费群体的机遇，但也有业内人士和新零售专家对此持观望或质疑态度 [7][8][9] 燕窝衍生品助力还需时日 - 2024年燕之屋预期收入约20 - 21亿元，同比增长2% - 7%，净利润约1.587 - 1.798亿元，同比下降15% - 25%，线下渠道收入下滑 [10][11] - 2024年燕之屋签约巩俐、王一博，2025年新增王石，扩大代言人阵容，2024年销售及经销开支同比增长38.45%至3.65亿元，下半年品牌效应使净利润下降幅度收窄 [11][12] - 燕之屋推出“燕窝+”“+燕窝”产品，燕窝衍生品受顾客欢迎，销售增速超纯燕窝产品，但客单价低，收入贡献有限 [13] - 截至2024年上半年，“燕窝+”“+燕窝”产品在整体营收占比仅一成左右，研发推广此类产品需避免沦为炒作概念工具，创新男士燕窝需配套策略 [14]

文章核心观点 燕之屋与京东健康举办战略合作签约仪式，延续过去合作并锚定2025年销售额增长目标，推动燕窝产业健康升级，为大健康产业发展贡献力量 [1][5] 合作背景 - 燕之屋与京东携手共进11年，依托京东平台势能与资源整合能力，在打造燕窝品类线上增长实现品牌声量与市场占有的双赢 [2] - 燕之屋27年专注高品质燕窝，与京东健康推动大健康产业发展的主旨一致 [4] 签约仪式情况 - 3月24日，燕之屋与京东健康在燕之屋全球总部举办战略合作签约仪式，双方高层代表及核心业务负责人出席 [1][2] - 签约仪式前，京东健康团队参观燕之屋燕窝智能工厂，体验燕窝行业智能未来 [1] - 京东健康副总裁宋昊航和燕之屋副总经理李良杰代表双方签约，京东健康CEO金恩林和燕之屋执行董事李有泉见证 [3] 过往合作成果 - 2022年，燕之屋与京东健康“品牌增长计划”达成合作，获经营力突破奖，即食燕窝花漾年华礼盒获2022年即食燕窝金奖 [4] - 2023年，燕之屋被认定为杰出合作伙伴，获第四届京东健康合作伙伴大会年度合作伙伴奖 [4] - 2024年，燕之屋获京东健康“最佳合作伙伴奖”并参与签署承诺书 [4] - 2025年3月20日，燕之屋获第五届京东健康合作伙伴大会年度合作伙伴奖 [5] 会议交流内容 - 燕之屋总裁李有泉希望双方积极思变，为客户创造价值；京东健康CEO金恩林期待2025年取得突破性进展 [2] - 双方回顾2024年成果经验，剖析市场动态与行业趋势，展望2025年销售目标与战略规划 [2] - 京东健康桂磊通过“三板斧”解读品牌现状与未来生意增长点；燕之屋张春华总结2024年数据表现并分享2025年增长策略；京东健康周涛分析品牌宣传策略赋能潜力；京东张宇威解读2025年京东平台广告运营趋势与策略 [2] 合作意义与目标 - 开放式讨论使双方在战略方向达成共识，明确多项合作举措，为合作注入新活力与方向 [3] - 签约仪式是对过去合作的延续，双方锚定2025年销售额增长目标，推动燕窝产业健康升级 [5] - 燕之屋希望挖掘市场潜力，拓宽全渠道合作，推动行业高质量发展，为消费者提供可信赖产品 [5]

文章核心观点 - 燕之屋邀王石代言“总裁碗燕”试图破局“智商税”争议及业绩增长瓶颈，但面临诸多挑战，其转型折射传统滋补品行业集体焦虑 [1][3][5] 燕之屋营销情况 - 万科集团创始人王石微博推广“总裁碗燕”，该产品号称“全球首款男人的燕窝”，以“助力精英挑战”为宣传，单碗售价528元，6碗礼盒定价3168元，欲撬动高净值男性消费市场 [3] 燕之屋业绩与市场表现 - 公司近年业绩增速明显放缓，2024年全年营收20.5亿元，同比微增4.37%，净利润同比下滑24.18%至1.56亿元，创五年来首次负增长 [3] - 资本市场反应冷淡，截至3月21日，其股价较2024年高点已腰斩，市值不足30亿港元 [3] 燕之屋投入情况 - 2024年销售及经销开支高达6.71亿元，占总营收32.7%，研发投入仅2854万元，不足营销费用的5% [4] 燕之屋转型背景与尝试 - 核心消费群体以30 - 50岁女性为主，市场趋于饱和，叠加“智商税”争议和竞品挤压，增长空间受限，而男性健康消费成新风口，2024年国内男性保健品市场规模预计接近千亿元，公司押注男性市场尝试突破增长瓶颈 [4] 燕之屋转型面临挑战 - 燕窝与男性消费场景关联性存疑，产品上市三天仅售出30盒，市场反响平平，消费者对燕窝功效质疑未消散，高价定位与性价比失衡 [4] - 品牌基因方面，过去女性代言人将其与“贵妇专享”深度绑定，转向男性市场需重塑认知 [4] - 产品结构单一，超九成收入依赖纯燕窝系列，低价新品贡献有限，叠加线下渠道收缩，转型难度陡增 [4] 行业面临课题 - 当消费者愈发理性，传统滋补品行业需用科学背书打破“智商税”标签，用创新产品拓展多元场景 [5]

纪要涉及的公司 燕之屋 纪要提到的核心观点和论据 - **业绩情况与收入结构**：2024 年实现收入 20.5 亿元，利润 1.6 亿元；线上渠道占比 60.6%，线下渠道占比 39.4%；线下经销和直营收入占比分别为 60%和 39.8%；线上 73%为直接向客户销售，23%为电商平台入仓模式销售[3]。 - **毛利率表现**：2024 年线上毛利率 45%，线下毛利率 55.7%，同比略有下降；纯燕窝产品占比持平，燕窝加及衍生品占比从 7.2%提升至 11.3%；瓶装燕窝毛利率下降，碗燕鲜炖及干燕窝毛利率提升[4][5]。 - **费用结构变化**：2024 年销售费用率从 28.7%提高至 32.7%，管理费用开支从 8.1%下降到 6.6%；研发费用约 3000 万元，占收入比重 1.4%基本持平[4][6]。 - **品牌建设与市场推广**：采用双星代言策略，巩俐夯实高端定位，王一博带动年轻化和消费活力；引入华与华优化终端视觉体系；线上平台访问量突破 3.4 亿，同比增长 47%；总成交用户达 138 万人次，同比增长 36%；注册会员规模突破 830 万；运用人工智能技术提高销售转化和订单咨询转化率[4][7]。 - **海外市场布局**：2024 年在美国纽约法拉盛开设门店，新加坡门店预计 3 - 4 月开业；产品已上架加州 Costco 超市，计划拓展精品超市和 KA 渠道[4][8]。 - **行业研发进展**：2024 年牵头起草燕窝制品行业标准，发布产区等级评定报告，与印尼合作开展科研探索；与北大医学合作进行鲜炖燕窝人体试验；拓展药食同源研究，与东阿阿胶联合推出产品并计划四月新品发布会[4][9]。 - **未来发展规划**：未来五年深挖燕窝价值、拓展健康生态，实现收入翻番；产品围绕纯燕窝、加料型及衍生品，维持高端定位打造全域增长模型；深化与明星抗衰老成分复配研发；实施区域差异化渠道策略[4][10]。 - **线上消费市场增长措施**：采用双代言策略提升品牌声量；精细化会员运营，注册会员超 830 万；启用智能化燕窝工厂并直播，总曝光量突破 2 亿次；引入咨询公司优化视觉体系和广告主题；推出创新和高性价比产品[4][11]。 - **燕窝粥业务情况**：2024 年实现 9000 万收入目标，通过春节重点市场测试、线上推广和模式优化；2025 年加大投入和推广，优化生产流程[4][12]。 - **渠道拓展与创新计划**：高线城市优化现有渠道，落地第三代标杆形象店；拓展百强县市场；进入山姆店、Costco 等商超，推出便利店轻量化产品；与 OLAY、盒马合作巩固礼品业务；探讨与新加坡品牌联营，拓展跨境电商业务[4][13]。 - **提升内容运营效率措施**：强化内容运营，提高内容质量和传播效果；加强私域流量池建设，精细化会员运营；引入咨询公司优化品牌视觉符号及广告主题[14]。 - **燕窝粥市场增长策略**：2024 年通过精确投放、代言人代言和线上造势提升知名度和销售额，开发新口味；2025 年强化超级单品战略，完善产品矩阵，布局优质流通渠道[15]。 - **应对线下消费压力策略**：凭借品牌势能和渠道网络保持优势；优化终端体系升级三代店，统筹经销商活动；组织客户参观工厂和开展答谢活动；收回经营不善代理商经营权[16]。 - **推动全域增长模型措施**：实现线下门店与线上平台对接；启动线上线下渠道融合策略；开展深度客户服务与品牌联名活动[17]。 - **省会市场销售改善措施**：收回贵阳和南宁等地经销商市场，派遣团队运营；2025 年一二线城市优化升级门店，下沉市场强化布局[19]。 - **2025 年节日旺季销售表现**：实现开门红，经销商预打款同比提升，1 月线上两位数增长，线下略有增长，利润大幅增长[20]。 - **燕窝加产品情况与规划**：2024 年节令产品表现好，推出创新产品；重点发展燕窝粥品类；与新希望、蒙牛、东阿阿胶合作产品已上市；2025 年强化超级单品战略，布局优质渠道，加强与消费者互动[21][22]。 - **代言人费用看法**：2024 年因邀请代言人费用增加，但从长远看有助于提高竞争力，投入必要且值得[23]。 - **2025 年营销费用规划**：对营销费用进行结构调整，减少硬性广告投放，加强代言人与品牌深度互动，总体营销费率下降[24]。 - **2025 年收入和利润预期**：预计收入和利润双位数增长，利润增幅大于销售增幅[25]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024 年燕之屋线上消费市场同比增长 12.5%，高于行业平均增速[4][11]。 - 2025 年春节期间收回贵阳和南宁等地市场举措效果显著，市场焕然一新；三四线及以下城市收入和营收增长，盈利水平较好[19]。

公司整体财务数据关键指标变化 - 公司2024年营收为20.5亿元，较2023年的19.642亿元增加4.37%[3] - 公司2024年毛利为10.128亿元，较2023年的9.949亿元增加1.79%[3] - 公司2024年利润为1.604亿元，较2023年的2.116亿元减少24.18%[3] - 2024年其他净收入为3946.2万元，2023年为3050.2万元[4][22][23] - 2024年销售及经销开支为6.70774亿元，2023年为5.63283亿元[4][22] - 2024年行政开支为1.39343亿元，2023年为1.59506亿元[4][22] - 2024年研发开支为2854.4万元，2023年为2638.4万元[4][22] - 2024年基本及摊薄每股盈利为0.34元，2023年为0.46元[4] - 2024年非流动资产为4.73099亿元，2023年为3.15486亿元[7] - 2024年流动净资产为4.02043亿元，2023年为5.94387亿元[7] - 2024年公司来自客户合同的收入为20.5亿元，2023年为19.64237亿元[16] - 2024年公司总毛利为1.012762亿元，2023年为0.994916亿元[22] - 2024年财务费用为695万元，2023年为291.9万元[22][24] - 2024年综合除税前利润为2.06613亿元，2023年为2.73326亿元[22] - 2024年存货成本为9.37133亿元，2023年为8.87341亿元[25] - 2024年即期税项为67,492千元，2023年为60,255千元；2024年递延税项为46,183千元，2023年为61,738千元[26] - 2024年除税前利润为206,613千元，2023年为273,326千元；2024年实际税项开支为46,183千元，2023年为61,738千元[30] - 2024年公司普通权益股东应占年内利润为156,295千元，2023年为197,485千元[30] - 2024年12月31日普通股加权平均数为461,012千股，2023年为427,178千股[32] - 2024年贸易应收款项（第三方）为92,367千元，2023年为83,298千元；2024年贸易及其他应收款项总计163,656千元，2023年为120,297千元[35] - 2024年贸易应付款项为66,895千元，2023年为62,525千元；2024年贸易及其他应付款项总计271,050千元，2023年为260,107千元[38] - 报告期末后建议派发2024年和2023年末期股息均为每股普通股人民币21.5分，2024年扣除雇员激励计划股份股息后为98,085千元，2023年为100,083千元[43] - 2024年已批准及派付上一财政年度末期股息为100,077千元，2023年为160,000千元[45] - 公司收入从2023年的19.642亿元增加4.37%至2024年的20.5亿元[82] - 销售成本从2023年的9.693亿元增加7.01%至2024年的10.372亿元[84] - 毛利从2023年的9.949亿元增加1.79%至2024年的10.128亿元，毛利率从50.65%降至49.40%[85] - 销售及经销开支从2023年的5.633亿元增加19.08%至2024年的6.708亿元[86] - 行政开支从2023年的1.595亿元减少12.64%至2024年的1.393亿元[87] - 研发开支从2023年的2640万元增加8.19%至2024年的2850万元[88] - 其他净收入从2023年的3050万元增加29.38%至2024年的3950万元[89] - 财务费用从2023年的290万元增加138.10%至2024年的700万元[90] - 所得税从2023年的6170万元减少25.20%至2024年的4620万元[91] - 年内利润从2023年的2.116亿元减少24.18%至2024年的1.604亿元[92] - 现金及现金等价物从2023年的5.371亿元减少21.71%至2024年的4.205亿元[95] - 2024年资本开支总额约为1.142亿元，2023年约为2440万元[98] - 2023年和2024年资本承担分别为3390万元和830万元[99] - 2024年毛利率49.4%，2023年为50.7%；2024年净利率7.8%，2023年为10.8% [109] 各业务线数据关键指标变化 - 2024年电商业务整体收入12.4亿元人民币，占集团整体收入60.6%，较2023年同期增长12.5%[57] - 2024年线上总访客量突破3.4亿人次，同比增长47.9%，总订单用户达138.9万人次，同比增长36.2%，累计注册会员规模突破830万[57] - 2024年线下业务整体收入8.08亿元人民币，占集团整体收入39.4%，较2023年同期减少6.1%[60] - 2024年线下自营门店108家，经销商门店650家，总计758家，较2023年的743家有所增长[61] - 2024年线下金燕会注册会员数达51万[62] - 2024年纯燕窝产品系列产品收入18.0亿元，较2023年增长0.1%，占2024年总收入比重87.6%[66] - 2024年燕窝粥全平台累计销售超735.8万碗，收入9070万元[67] - 纯燕窝产品收入从2023年的17.942亿元增加0.06%至2024年的17.954亿元[83] - 燕窝+及+燕窝产品收入从2023年的1.42亿元增加63.31%至2024年的2.319亿元[83] - 其他产品收入从2023年的2800万元减少18.82%至2024年的2280万元[83] 公司股权及上市相关情况 - 2024年12月23日，公司136,580,700股非上市股份转换为H股并于联交所上市[47] - 截至2024年12月31日，股份计划信托以约103,028,000港元（约94,073,000元人民币）购买9,294,400股H股[48] - 2023年股份拆细后，已发行普通股数目为433,500,000股，上市发行32,000,000股，发售所得款总额310,400,000港元（约283,029,000元人民币），净所得款269,241,000元人民币[49] - 2024年和2023年末已发行及缴足普通股股份数目均为465,500千股，金额均为93,100千元人民币[47] - 全球发售净所得款项折合人民币2.3321亿元，截至2024年12月31日已使用2.1087亿元，未使用2234万元，预计2028年12月31日前悉數使用[112] 公司业务发展及战略规划 - 2024年公司连续第8年中国燕窝市场占有率第一，连续五年在中国品牌力指数燕窝品牌排行榜位居第一[50][51] - 截至2024年12月31日，公司在主流电商或社交平台有39家自营网店及52家经销商网店，有26个电商平台客户[57] - 截至2024年12月31日，公司线下销售网络由108家自营门店及251名线下经销商组成，涵盖650家经销商门店[60] - 线下开发的八珍冻干燕窝进驻300多家盒马精品超市[63] - 2024年4月，公司牵头起草中国轻工业首个《燕窝制品》行业标准[64] - 2024年公司燕窝肽核心专利获国家知识产权局授权发明专利[68] - 2024年5月，智能产业园完成智能化改造并投产，较传统模式提升生产效率30%以上[70] - 2024年度上海生产基地发货量同比增长23%[71] - 公司计划将厦门新工厂系统和管理经验复制到上海、广河生产基地[71] - 公司计划实现营收“五年翻一番”战略目标[73] - 2025年前完成重点县域市场布局，初步构建县域网格化覆盖体系[75] - 2025年计划在纽约和新加坡开设线下门店，启动美国和东南亚跨境电商业务[78] 公司税务相关情况 - 广河縣燕之屋生物科技發展有限公司2024年和2023年按15%优惠税率缴纳中国企业所得税；部分子公司为“小型微利企业”，企业所得税税率下调20%；其他内地子公司按25%法定税率缴纳[27] - 合格研发开支在2024年和2023年可额外100%视作可抵扣开支[27] 公司人员及成本情况 - 截至2024年12月31日，公司拥有1869名雇员，2024年度人工成本约为人民币2.928亿元[114] - 根据H股激励计划，受托人于2024年度以总对价1.03028亿港元（约人民币9407.3万元）购买929.44万股H股[116] 公司合规及治理情况 - 2024年1月1日至公告日期，公司或子公司无购买、出售或赎回上市证券，2024年12月31日无库存股份[117] - 截至2024年12月31日，公司始终遵守最低公众持股量百分比要求[118] - 2024年度，公司遵守企业管治守则所有适用守则条文[119] - 2024年1月1日至12月31日，公司董事及监事遵守证券交易标准守则[120] - 审计委员会由肖伟、陈爱华、林晓波组成，陈爱华任主席，已审核集团年度业绩[121] - 毕马威确认业绩公告财务数据与经审计综合财务报表数额相符，但未发表意见或核证结论[122] 公司资金运作情况 - 2025年1月3日，全资子公司燕之屋丝浓生物科技认购4500万元结构性存款产品I，3月3日赎回；1月6日认购5000万元结构性存款产品II，2月17日赎回；2月17日认购5000万元结构性存款产品III；3月5日认购3000万元结构性存款产品IV[123] - 燕之屋丝浓生物科技于2025年1月3日认购4500万元结构性存款产品I[135] - 燕之屋丝浓生物科技于2025年1月6日认购5000万元结构性存款产品II[135] - 燕之屋丝浓生物科技于2025年2月17日认购5000万元结构性存款产品III[135] - 燕之屋丝浓生物科技于2025年3月5日认购3000万元结构性存款产品IV[135][138] 公司股东大会及股息派发安排 - 公司拟定于2025年5月9日举行年度股东大会，通告将刊登于联交所披露易网站及公司网站，并寄发股东[125] - 董事会建议就截至2024年12月31日止年度，向2025年5月21日名列股东名册的股东派付末期股息每十股2.15元，待股东大会批准，若通过预计6月5日派付[127] - 为确定出席年度股东大会并投票资格，公司于2025年5月6日至5月9日暂停办理股份过户登记手续，H股股份过户文件及股票最迟5月2日下午4时30分交回登记处[128] - 为确定收取末期股息资格，公司于2025年5月16日至5月21日暂停办理股份过户登记手续，股份过户文件及股票不迟于5月15日下午4时30分递交登记处[129] 公司信息披露情况 - 本公告及2024年年报将刊载于联交所披露易网站及公司网站，并按规定寄发股东[130] 公司子公司及产品相关信息 - 燕之丝浓科技科技是公司全资子公司，于2023年10月26日成立[138] - +燕窝产品产品燕窝投料比<1%[138] 公司董事会组成情况 - 日期日期董事会含4名执行董事、2名非执行董事和3名独立非执行董事[137] 报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年12月31日[135]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：燕窝滋补品类 - 公司：未提及具体名称，但为燕窝滋补品类方向的绝对龙头 [1] 纪要提到的核心观点和论据 经营情况 - 2024年公司收入保持微增，增幅在2% - 7%；净利润下滑幅度收窄至15% - 25%，上半年利润下滑44%，下半年调整策略后收回增长 [2] - 原因一是2024年5月投产新工厂，产能从3万方扩大到8万方，搬迁过程有影响；二是品牌投放和宣传投入大；三是2024年消费大环境差，线下消费低于预期，线上保持双位数增长，线下首次下滑 [2][3] - 春节期间以12月和1月发货数据看，整体有双位数增长，但线下市场有回软，线上无大变化，经销商提货和发货较乐观 [4] 销售策略调整 - 线上线下融合，晚宴上线销售，鲜炖进入线下门店，打通线上线下渠道，满足客户需求，避免媒体投放重叠 [7] - 放缓门店扩张，重点进行店铺改造，将小店改大店，在南京德基、天津开设新形象店，扭转线下小店形象不足，迎合新消费群体偏好 [8] - 布局2B纹理渠道，成立纹理部，借助企业团购客户突破2B市场，在企业端取得销售增长突破，如昭山银行、华为等企业定制客户 [9] 产品结构 - 2024年最亮眼产品是燕窝粥，2023年底推出，当年销售2300万，2024年实现销售约1亿，主要在线上销售 [12] - 2024年中秋节两端推出新产品，一是巩固燕窝晚宴高端地位，推出总裁款晚宴，突破人群限制，针对男士群体，表现亮眼，预计2025年加大投放，3月官宣王时推广；二是推出相对低价晚宴，满足线下客户客单价下降需求 [13][14][15] 费用考量 - 2024年营销费用增长主要因两个重磅代言人及配合官宣，2025年这部分费用基本没有 [16] 上游合作与成本控制 - 与上游供应商合作稳定，2024年参股印尼最大燕窝供应商之一Pasta 4.8%，近期增持0.2%至5%，未来将在股权和业务层面探讨合作，提升上游产业链渗透 [18] - 成本端有下降空间，智能制造能力提升，运用AI检测等技术，投入自动化产线可节约人力，但毛利率预计维持在50%左右，因燕窝原材料价格稳定 [19] 行业竞争情况 - 公司行业地位绝对领先，上市时第三方调研显示公司市占率5.8%，第二名同仁堂以线下药店渠道为主，线上占比小，第三名小仙尊以线上为主，开始布局线下，公司和小仙尊占线上份额50% - 60%，各占一半，线下公司有二十多年基础，农商布局线下刚起步 [20][21] 门店情况 - 2024年门店数量维持持平，约770多家，直营约百来家，经销商约600多家，经销商门店数量多 [22] - 对经销商门店根据销售能力评估开店情况，预计三四个城市的经销商约两年可回本，因经销商对消费有停价情况，考虑给予补贴支持 [23] 原料价格展望 - 燕窝原料价格平稳，去年底马来西亚因禽流感暂停进口一两个月，未影响整体原料价格，未来预计价格稳定 [26][27] 2025年展望 - 对2025年有信心，生育季实现双位数增长，部分章节表现更好，利润将大幅增长，因去年1月费用大，今年该费用无，希望相比去年有更好利润表现 [28] 其他重要但可能被忽略的内容 - 指导全国经销商将租赁重点放在老客户维护上，利用演唱会包装技术促进老客服务和回购，在十来个城市推广，老客销售客单价和互动提升显著 [24][25] - 欢迎线上投资人到厦门新工厂参观交流 [28]